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2011證券從業(yè)考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)點(diǎn)撥(20)

 

(二)股價(jià)平均數(shù)

股價(jià)平均數(shù)分為簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)和修正股價(jià)平均數(shù)。

1.簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)。證券從業(yè)資格考試簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是以樣本股每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)。

優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便,但也存在兩個(gè)缺點(diǎn):

第一,發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時(shí)會(huì)使股價(jià)平均數(shù)失去真實(shí)性、連續(xù)性和時(shí)間數(shù)列上的可比性;

第二,在計(jì)算時(shí)沒有考慮權(quán)數(shù),即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對(duì)股票市場有不同影響這一重要因素。

兩點(diǎn)不足通過加權(quán)股價(jià)平均數(shù)和修正股價(jià)平均數(shù)來彌補(bǔ)。

2.加權(quán)股價(jià)平均數(shù),也稱加權(quán)平均股價(jià),是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價(jià)平均數(shù)。

加權(quán)股價(jià)指數(shù)又可以分為( BCD )。

A.修正加權(quán)股價(jià)指數(shù) B.計(jì)算期加權(quán)股價(jià)指數(shù)

C.幾何加權(quán)股價(jià)指數(shù) D.基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)

3.修正股價(jià)平均數(shù),是在簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上,當(dāng)發(fā)生送股、拆股、增發(fā)、配股時(shí),通過變動(dòng)除數(shù),使股價(jià)平均數(shù)不受影響。

目前道瓊斯股價(jià)平均數(shù)就采用修正股價(jià)平均數(shù)法來計(jì)算股價(jià)平均數(shù),每當(dāng)股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10%時(shí),就對(duì)除數(shù)作相應(yīng)的修正。

(三)股價(jià)指數(shù)

股價(jià)指數(shù)是將計(jì)算期的股價(jià)或市值與銀行從業(yè)資格考試某一基期的股價(jià)或市值相比較的相對(duì)變化值,用以反映市場股票價(jià)格的相對(duì)水平。

股價(jià)指數(shù)的編制方法有簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)和加權(quán)股價(jià)指數(shù)兩類。

1.簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)又有相對(duì)法和綜合法之分。

(1)相對(duì)法是先計(jì)算各樣本股的個(gè)別指數(shù),再加總求出算術(shù)平均數(shù)。

(2)綜合法是將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格分別加總,然后再求出股價(jià)指數(shù),其計(jì)算公式為:

2.加權(quán)股價(jià)指數(shù)是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)加以計(jì)算,又有基期加權(quán)、計(jì)算期加權(quán)和幾何加權(quán)之分。

(二)我國主要的債券指數(shù)

1.中證全債指數(shù)。

中證指數(shù)有限公司于2007年12月17日發(fā)布中證全債指數(shù)。該指數(shù)的樣本債券種類是在上海證券交易所、深圳證券交易所及銀行間市場上市的國債、金融債及企業(yè)債、債券的信用級(jí)別為投資級(jí)以上。債券幣種為人民幣。債券的剩余期限為1年以上。付息方式為固定利率付息和一次還本付息。

指數(shù)以樣本債券的發(fā)行量為權(quán)數(shù),采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式計(jì)算。

2.上證國債指數(shù)。上證國債指數(shù)以在上海證券交易所上市的、剩余期限在1年以上的固定利率國債和一次還本付息國債為樣本,按照國債發(fā)行量加權(quán)。

當(dāng)出現(xiàn)以下情況時(shí),上證國債指數(shù)需要修正: 會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試(1)新上市國債自第2個(gè)交易日起計(jì)人指數(shù);(2)國債付息在除息日前修正指數(shù);(3)當(dāng)某一成分國債暫停交易時(shí)不作調(diào)整,用該國債暫停交易的前一交易日 收盤價(jià)計(jì)算指數(shù);(4)凡有成分國債發(fā)生發(fā)行量變動(dòng),在成分國債的發(fā)行量變動(dòng)日前修正指數(shù)。在每月的最后一個(gè)交易日,將剩余期限不到1年的國債從指數(shù)樣本 中剔除,指數(shù)作相應(yīng)調(diào)整。

3.上證企業(yè)債指數(shù)。上海證券交易所于2003年6月9日起發(fā)布企業(yè)債指數(shù)。該指數(shù)以在滬、深證券交易所上市交易的固定利率付息和一次還本付息、剩余期限在1年以上(含1年)、信用評(píng)級(jí)為投資級(jí)(BBB)以上的非股權(quán)連接類企業(yè)債券為樣本。

需要修正指數(shù)的幾種情況是:企業(yè)債新上市、暫停交易、發(fā)行量變動(dòng)等。

每月最后l個(gè)交易日對(duì)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整,將剩余期限不到1年的企業(yè)債剔除,加入投資等級(jí)滿足最低信用評(píng)級(jí)要求的企業(yè)債,剔除不滿足最低信用評(píng)級(jí)要求的企業(yè)債。

4.中國債券指數(shù)。該指數(shù)體系包括國債指數(shù)、企業(yè)債指數(shù)、政策性銀行金融債指數(shù)、銀行間債券指數(shù)、交易所債券指數(shù)、中短期債券指數(shù)和長期國債指數(shù)等,覆蓋了交易所市場和銀行間市場所有發(fā)行額在50億元人民幣以上、待償期限在1年以上的債券,指數(shù)樣本債券每月末調(diào)整一次。

 

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