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今年以來(lái)，A股市場(chǎng)受到資金追捧的除了“創(chuàng)新藥”，還有“中藥老字號(hào)”。
不過(guò)，隨著近期多家“中藥老字號(hào)”公司股價(jià)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)這些公司的基本面產(chǎn)生了一定的疑慮。
日前，上證報(bào)采訪了部分上市公司和機(jī)構(gòu)，并結(jié)合近期機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要及券商研報(bào)，給這些“中藥老字號(hào)”公司把把脈———它們到底還有多大潛力。
品牌認(rèn)知度高企
與一般消費(fèi)品不同的是，中藥品牌構(gòu)建要素更為復(fù)雜，“歷史悠久、療效顯著、藥材珍貴”不可或缺。如，片仔癀原為明朝太醫(yī)的秘方，后流落民間；阿膠傳承近3000年，《神農(nóng)本草經(jīng)》、《本草綱目》均有記載；同仁堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)、云南白藥等，也有著非常高的品牌認(rèn)知度。
中國(guó)中藥副總經(jīng)理蘭青山認(rèn)為，目前各企業(yè)品牌影響力主要體現(xiàn)在療效的定位上，如東阿阿膠的滋補(bǔ)、云南白藥的止血、同仁堂的傳統(tǒng)經(jīng)典、片仔癀的肝病治療等。
同時(shí)，品牌中藥公司如今非常注重科研，通過(guò)現(xiàn)代科學(xué)手段驗(yàn)證產(chǎn)品的療效。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如片仔癀與東阿阿膠在近年的文獻(xiàn)數(shù)量上均明顯提升。
老字號(hào)藥企普遍嚴(yán)格把控藥材質(zhì)量和來(lái)源。
如，廣譽(yù)遠(yuǎn)建立了人參、鹿茸、枸杞等九大養(yǎng)殖基地，并在云南、廣東等地建立了犀牛養(yǎng)殖基地、穿山甲養(yǎng)殖馴化基地等，以保證原材料供給；
云南白藥以產(chǎn)業(yè)扶貧形式建立了金鐵鎖、當(dāng)歸等中藥材標(biāo)準(zhǔn)化種植基地；
同仁堂及下屬子公司擁有多家藥材種植基地，每年為公司提供近15%的原材料；
片仔癀在四川和山西分別建設(shè)了麝香藥材基地，并向國(guó)家林業(yè)局積極爭(zhēng)取了天然麝香年度使用配額的增加。
永續(xù)增長(zhǎng)能力強(qiáng)
接受采訪的多家機(jī)構(gòu)研究人員的一個(gè)普遍觀點(diǎn)是，品牌中藥永續(xù)增長(zhǎng)能力不輸創(chuàng)新藥。
考慮到創(chuàng)新藥專(zhuān)利保護(hù)期結(jié)束后的專(zhuān)利懸崖，“中藥老字號(hào)”的永續(xù)增長(zhǎng)能力更強(qiáng)。即使在處方藥領(lǐng)域，中成藥明星品種不受專(zhuān)利保護(hù)期的影響，甚至可以和一些化藥大品種分庭抗禮。
對(duì)于傳統(tǒng)中藥制造企業(yè)，底蘊(yùn)深厚及其藥品稀缺性最為市場(chǎng)所看重。
如，中新藥業(yè)擁有5個(gè)“中華老字號(hào)”品牌，旗下有1個(gè)國(guó)家機(jī)密品種、3個(gè)國(guó)家秘密品種、5個(gè)中藥保護(hù)品種、94個(gè)獨(dú)家品種。
同仁堂擁有1個(gè)絕密品種、近200個(gè)獨(dú)家品種；白云山擁有12個(gè)“中華老字號(hào)”品牌、3個(gè)中藥保護(hù)品種、54個(gè)獨(dú)家品種；片仔癀工藝和處方被列入國(guó)家“雙絕密”，受到永久期的保密；廣譽(yù)遠(yuǎn)擁有的龜齡集、定坤丹處方及制作工藝為國(guó)家級(jí)秘密技術(shù)，且龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸制作技藝為國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。
布局終端+多元發(fā)展
一直以來(lái)，中醫(yī)藥在零售市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力是自我診療范圍擴(kuò)大，所謂“治未病”?；诖?，在終端渠道的布局上，各大老字號(hào)除了瞄準(zhǔn)零售連鎖藥店，還盯上了中醫(yī)診所（國(guó)醫(yī)館）、中醫(yī)醫(yī)院等機(jī)構(gòu)。
此舉不僅有效擴(kuò)張了品牌中藥的市場(chǎng)占有率，同時(shí)也發(fā)展了中醫(yī)藥行業(yè)。
目前，同仁堂、片仔癀、東阿阿膠、廣譽(yù)遠(yuǎn)等在這方面均已經(jīng)開(kāi)始布局。其中，廣譽(yù)遠(yuǎn)布局藥店管理近3萬(wàn)家，覆蓋終端10萬(wàn)家，醫(yī)院管理終端4000家，2017年終端數(shù)量增速超過(guò)50%；片仔癀在全國(guó)各地逐步建立了片仔癀國(guó)藥堂VIP和片仔癀體驗(yàn)館；同仁堂截至2017年底已設(shè)立藥店700家。
同時(shí)，“中藥老字號(hào)”紛紛穩(wěn)中求新。云南白藥工作人員表示，公司將圍繞“新白藥，大健康”戰(zhàn)略，基于既有的資金、品牌、渠道優(yōu)勢(shì)和完全市場(chǎng)化的體制優(yōu)勢(shì)，鞏固和提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
中醫(yī)藥是核心和支柱，但隨著產(chǎn)業(yè)邊界不斷被打破和重新定義，公司不再局限于傳統(tǒng)中醫(yī)藥范疇，將順應(yīng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，聚焦產(chǎn)業(yè)未來(lái)戰(zhàn)略重點(diǎn)，通過(guò)戰(zhàn)略合作、開(kāi)發(fā)引進(jìn)、投資并購(gòu)、創(chuàng)新服務(wù)等舉措打造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力。
編輯：邱江
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