【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
2011年1月數(shù)據(jù)概覽:
               1月國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量189.4萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)13.8%,環(huán)比增長(zhǎng)13.7%。1月銷(xiāo)量整體表現(xiàn)較好,細(xì)分車(chē)型中轎車(chē)(YoY 15.1%)、SUV(YoY 57.2%)、大客(YoY 28.4%)銷(xiāo)量增速超越行業(yè)平均水平。
              2 011年1月數(shù)據(jù)詳細(xì)解析:
乘用車(chē):1月銷(xiāo)量“虛高”。1月,國(guó)內(nèi)轎車(chē)銷(xiāo)售107萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)15.1%, MPV、SUV、微客銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)20.5%、57.2%、4.22%, 整體表現(xiàn)較好。需要強(qiáng)調(diào),1月銷(xiāo)量隱含廠商平滑銷(xiāo)量、經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)庫(kù)存、春節(jié)因素,不能完全反映市場(chǎng)景氣程度。2、3月銷(xiāo)量將是判斷行業(yè)景氣的重要窗口。車(chē)船稅法推出對(duì)行業(yè)影響不大,預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量增速在10%-15%,中高端合資品牌表現(xiàn)會(huì)相對(duì)較好。
             重卡:旺季需求無(wú)憂,全年謹(jǐn)慎樂(lè)觀。1月重卡銷(xiāo)售8.5萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)13.0%、表現(xiàn)平穩(wěn)。預(yù)計(jì)1季度包括4月行業(yè)需求仍將旺盛,我們對(duì)2011年重卡需求謹(jǐn)慎樂(lè)觀,主要基于今年物流重卡需求增長(zhǎng)壓力較大, 且行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張較快,預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量增速在5%-10%。
            大中客:開(kāi)局良好。1月大中客合計(jì)銷(xiāo)售15418輛,同比增長(zhǎng)13.5%, 表現(xiàn)良好,出口形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)。我們對(duì)2011年大中客行業(yè)需求較為樂(lè)觀,預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量增速將達(dá)到15%-20%,主要基于預(yù)期需求穩(wěn)步增長(zhǎng), 而產(chǎn)能擴(kuò)張有限。
投資策略:
           維持對(duì)相關(guān)子行業(yè)的投資評(píng)級(jí):大中客--謹(jǐn)慎推薦,轎車(chē)--中性, 重卡--中性。建議買(mǎi)入大中客行業(yè)龍頭,轎車(chē)配置仍建議配置合資品牌相關(guān)優(yōu)秀整車(chē)和零部件企業(yè)。
推薦組合:華域汽車(chē)、一汽富維、上海汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、宇通客車(chē)。