昨日A股市場2019年下半年的第一個(gè)交易日中迎來開門紅，滬深各大指數(shù)放量大漲，兩市成交額突破6000億元。其中，食品飲料指數(shù)大漲4.41%創(chuàng)歷史新高，行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)再次刷新紀(jì)錄，股價(jià)超1030元成為A股市場上真正意義上的千元股，市值逼近1.3萬億元，以主力資金凈流入4.19億元排在首位。
值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，2019年以來食品飲料指數(shù)就持續(xù)走高，截至2019年6月28日，上半年最后一個(gè)交易日結(jié)束，累計(jì)上漲61.80%；食品飲料板塊累計(jì)漲幅超60%，排在A股市場上半年行業(yè)漲幅榜首。
今日，食品飲料指數(shù)繼續(xù)走紅微漲0.43%，2019年以來累計(jì)漲幅為69.53%。
9只食品股年內(nèi)漲幅翻倍
俗話常說“民以食為天”，人類生存的第一要素就是要有足夠的飲食條件。在國民經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，食品飲料行業(yè)位居于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，上游為農(nóng)林牧漁、造紙包裝等原材料行業(yè)，下游一般為直接面向消費(fèi)者，或者流向餐飲等終端渠道。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月1日，食品飲料板塊個(gè)股平均漲幅超45%，不算今年上市的次新股來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)漲幅翻倍的食品飲料股有9只。
其中，雙塔食品累計(jì)漲幅最高超170%達(dá)172.50%，不過需要警惕的是，雙塔食品并且是傳統(tǒng)的行業(yè)白馬股，其公司近些年的業(yè)績來說也不太穩(wěn)定，2019年一季度公司凈利潤下滑36.86%，前段時(shí)間曾因?yàn)槭袌龀醋魅嗽烊飧拍疃吝叿磸?fù)活躍，曾連續(xù)5連板，但從公司近期股價(jià)來看實(shí)則已經(jīng)有所回落。
除貴州茅臺(tái)之外，五糧液也是備受市場資金關(guān)注，截至7月1日收盤公司股價(jià)已經(jīng)從年初的48元左右漲至126元，累計(jì)漲幅達(dá)156.20%。值得一提的是，五糧液獲融資客凈買入規(guī)模最高，達(dá)到16.2億元。
另外，千禾味業(yè)漲幅為142.52%，古井貢酒漲134.77%，瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒、百潤股份、今世緣等個(gè)股漲幅均超100%。
白酒板塊表現(xiàn)顯眼
令人注意的是，在2019年上半年漲幅居前的2只食品飲料股當(dāng)中，白酒板塊表現(xiàn)顯眼，獨(dú)占11個(gè)名額。
具體來看這些上市公司業(yè)績方面情況，2019年一季度白酒行業(yè)整體表現(xiàn)良好，其中瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒等公司業(yè)績均超預(yù)期表現(xiàn)。以瀘州老窖為例，2019年一季度公司實(shí)現(xiàn)營收41.69億元，同比增長23.72%；歸母凈利潤為15.15億元，同比增長43.08%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增加2.13億元，增長60.99%。
從行業(yè)整體環(huán)境來看，2019年5月份，中國白酒產(chǎn)量58.5萬千升，同比下跌3.1%。2019年1月至4月，我國規(guī)模以上白酒總產(chǎn)量達(dá)到268萬千升，同比增長1.1%，增速同比微幅下降。2019年1月至3月，我國規(guī)模以上白酒企業(yè)白酒(折65度)總銷量222.28萬千升，產(chǎn)銷率109.2%，同比上升5.8PCT。
從中高端酒價(jià)格來看，據(jù)京東6月28日，貴州茅臺(tái)(53度)500ml、五糧液(52度)500ml、洋河夢之藍(lán)(M3)(52度)500ml和瀘州老窖(52度)500ml的最新零售價(jià)格分別為每瓶1499元、1259元、569元和258元。
而貴州茅臺(tái)之前更是因?yàn)樵路莨┴涊^少，導(dǎo)致市場出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，其53度飛天茅臺(tái)實(shí)際成交價(jià)預(yù)計(jì)每瓶1900元至2000元。可見，白酒行業(yè)呈結(jié)構(gòu)性增長，頭部企業(yè)市場集中度不斷上升，份額向名酒優(yōu)酒集中的趨勢越發(fā)明顯。
食品飲料板塊估值幾何？
誠然，2019年上半年整個(gè)國際大環(huán)境的不確定因素太多，導(dǎo)致許多企業(yè)經(jīng)營模式和效益發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，不過，作為消費(fèi)行業(yè)性質(zhì)屬性的食品飲料板塊受到波及的影響不算太大，特別是諸如調(diào)味品等生活必需消費(fèi)品，在需求端相對(duì)剛性、充分享受了估值溢價(jià)的情況下，其仍穩(wěn)健增長。
其次，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展消費(fèi)升級(jí)意識(shí)深入及現(xiàn)象持續(xù)加深，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，雖然人均消費(fèi)支出增速放緩，但總體而言，人們花費(fèi)在食品飲料上的支出不減反增。一方面，從部分食品飲料企業(yè)的一季報(bào)可以看出價(jià)格提升對(duì)業(yè)績?cè)鲩L的貢獻(xiàn)；另一方面，據(jù)2019年Q1人均消費(fèi)支出構(gòu)成數(shù)據(jù)顯示，食品煙酒支出人均1673元，占總支出比例最大達(dá)30.2%。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的2019年5月社會(huì)消費(fèi)品零售額數(shù)據(jù)顯示，2019年5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額32956億元，同比名義增長8.6%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.4%，以下除特殊說明外均為名義增長)。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額11694億元，增長5.1%。食品分項(xiàng)同比增速10.7%，其中，糧油、食品類同比增速11.4%，飲料類12.7%，煙酒類6.6%。
按經(jīng)營單位所在地分，5月份，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額28304億元，同比增長8.5%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額4652億元，增長9.0%。按消費(fèi)類型分，5月份，餐飲收入3631億元，同比增長9.4%；商品零售29324億元，增長8.5%。
券商怎么看？
德邦證券表示，近期北上資金持續(xù)涌入，預(yù)計(jì)作為外資持股占比較高的食品飲料板塊將繼續(xù)受益。長期來看，名酒龍頭經(jīng)營穩(wěn)健，高端白酒仍是白酒確定性最強(qiáng)的板塊，看好高端白酒龍頭、有改善預(yù)期、以及預(yù)期低點(diǎn)的名酒；啤酒板塊結(jié)構(gòu)升級(jí)及產(chǎn)能收縮趨勢延續(xù)，改善明顯；乳制品、調(diào)味品及大眾食品需求較為穩(wěn)健，重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)龍頭份額提升。
國信證券表示，食品飲料板塊一季度業(yè)績整體表現(xiàn)積極，二季度以來動(dòng)銷穩(wěn)健，高端白酒集中度提升、對(duì)渠道掌控能力提升，次高端酒雖然增速自高位回穩(wěn)，但在產(chǎn)品升級(jí)和區(qū)域布局上仍能積極匹配市場需求。大眾品龍頭優(yōu)勢明顯，二季度以來部分行業(yè)雖然階段性增速有所回落，但行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性升級(jí)及龍頭在通脹預(yù)期背景下的定價(jià)權(quán)和成本轉(zhuǎn)移優(yōu)勢更加凸顯。
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