市場上成長風格占據(jù)上風，想必不少投資者摩拳擦掌想要布局。
不過，要從全市場3000多只股票中，挑選出有良好前景、能獲得高速發(fā)展的公司，并不是一件容易的事，比如成長股具有估值過高、高成長性無法持續(xù)等等特點。
看好成長股，卻缺乏良好的預(yù)見力、辨別力，聰明的投資者會怎么做？托付給優(yōu)秀的成長股選手是不錯的選擇。小微就帶大家了解一位交銀基金成長股選股型選手——郭斐
以TMT為核心能力圈的選股型選手
郭斐于2014年初加入交銀施羅德基金。在擔任研究員期間，郭斐的研究領(lǐng)域主要覆蓋電子行業(yè)（消費電子+半導(dǎo)體），后來又逐漸拓展至通信、計算機等TMT子行業(yè)，曾成功挖掘出TMT牛股，并獲得交銀基金研究員金股獎。
由于表現(xiàn)出色，郭斐在同批研究員中首批升任基金經(jīng)理助理，此后，他又深耕包含新能源（電動車、光伏）、先進制造、醫(yī)藥等在內(nèi)的成長股賽道。
因此，在成為基金經(jīng)理后，郭斐形成了較為鮮明的成長股投資風格，以泛TMT為核心能力圈，擅長在電子、通信、半導(dǎo)體等科技硬件領(lǐng)域挖掘個股。
如下圖所示，我們通過對郭斐管理的交銀經(jīng)濟新動力（519778）進行風格分析可以發(fā)現(xiàn)，交銀經(jīng)濟新動力自郭斐2018年6月2日管理以來成長風格明顯，以小盤成長為主，同時配置部分大盤成長。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月7日，該基金過去一年凈值增長率為103.38%，在176只同類普通偏股型基金（A類）中排名第1，同期業(yè)績比較基準為14.51%。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券、WIND）
在看好的賽道里精選阿爾法個股
投資成長股，就是投資有較好成長前景的公司，那么，如何避免成長股的陷阱呢？
在研究電子行業(yè)時，郭斐總結(jié)出一套成長股投資方法——“自上而下產(chǎn)業(yè)趨勢挖掘、并自下而上微觀基本面驗證”，并由點及面，將此研究方法復(fù)制到其他行業(yè)，尋找可長期成長的優(yōu)質(zhì)個股。
具體來看：
“自上而下的產(chǎn)業(yè)趨勢挖掘”，即緊密追蹤產(chǎn)業(yè)鏈動向，運用全球視野廣泛覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)，對公司價值做出具有前瞻性的判斷。
“自下而上微觀基本面驗證”，即從公司業(yè)績彈性分析入手，錨定公司價值后進行趨勢挖掘，并通過各種形式產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗證。
將以上中觀、微觀兩個層面相結(jié)合，郭斐對公司價值形成整體判斷并選出個股，然后在合適的價格買入。
自郭斐管理交銀經(jīng)濟新動力以來，可以看出這套選股方法，為他篩選出一些優(yōu)秀的個股。前十大重倉股相對行業(yè)均取得正超額收益，相對各行業(yè)的擇股勝率平均高達70%，阿爾法收益顯著。
資料來源：wind，時間截至2019/12/31；①重倉股當季相對行業(yè)超額收益：假設(shè)基金在定期報告中披露的持倉為上一定期報告日買入，并在本定期報告披露日賣出，來近似持股收益。將個股收益與申萬行業(yè)收益比較得到超額收益，并對超額收益根據(jù)持倉比例進行加權(quán)，得到重倉股的當季超額收益。實際基金經(jīng)理在季度內(nèi)可能波段操作或者非全季度持有或繼續(xù)持有至下一季度季中，測算可能存在一定的誤差。②擇股勝率：重倉股中超額收益為正的占比。
追求高安全邊際的成長股投資
成長股投資，不一定就意味著“激進”。在郭斐看來，即便是成長股投資也需求講安全邊際，才能實現(xiàn)的業(yè)績可持續(xù)性。
在行業(yè)配置上，郭斐比較均衡，每條賽道配置10%-15%左右，并在市場每個階段不同情況調(diào)整各個賽道的配置比重，對特別看好的賽道配置會超過15%，但會控制在20%以內(nèi)。同時，郭斐也會配置相關(guān)性低、風險低的板塊做風格的對沖，以保持組合的相對穩(wěn)定性。
另一方面，郭斐通過嚴苛的買入和賣出紀律，追求成長股投資的安全邊際。在買入時，郭斐有嚴苛的估值體系，有估值方法可以支撐買入的理由，本質(zhì)上不排斥高估值的公司，只要業(yè)績增速和稀缺性能夠解釋其估值就可以。
在兩種情況下，郭斐會賣出，一是漲幅過高到估值泡沫時兌現(xiàn)收益；一是止損，郭斐基本不做股價的止損，只做投資邏輯的止損。
如果您看好成長股，托付郭斐這樣的成長股選手也是選擇之一，近期他的新產(chǎn)品也即將上線
新產(chǎn)品主要關(guān)注與經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度不大，估值彈性較大的科技板塊，尋找未來具備成長空間的賽道：如半導(dǎo)體、消費電子、新能源汽車、計算機、通信等，值得期待！
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