一個(gè)股票投資者，研究、實(shí)踐投資的最高要求是，掌握投資本質(zhì)，了解股市運(yùn)行規(guī)律，創(chuàng)造性地找到適合市場(chǎng)、適合自己的穩(wěn)定盈利的投資模式。為此，經(jīng)過(guò)二十年的磨練，我對(duì)自己創(chuàng)立的投資模式定名為“理性隨機(jī)投資”，意思是：股市不虧損靠“理性”，投資賺大錢用“隨機(jī)”。
縱觀股票投資歷史，投資模式主要分四大類：第一類，直觀感覺(jué)式分析方法及由此形成的籌碼控制的操縱投資模式，代表人物在美國(guó)有上世紀(jì)三十年代的投資狂人利弗莫爾。在中國(guó)2005年以前這種投資模式一度是很主流，現(xiàn)在還有人用，但違法成本和投資風(fēng)險(xiǎn)都很大。第二類，技術(shù)分析方法及由此形成的高拋低吸的波段操作投資模式，著名的代表人物有美國(guó)上世紀(jì)30～40年代的威廉·江恩。現(xiàn)在這類投資模式還有很多人使用，今年3月月我在北京見(jiàn)到美國(guó)的投資家阿本先生，講解情緒拐點(diǎn)投資方法，實(shí)際還是技術(shù)分析及波段操作投資的類型。第三類，是價(jià)值分析方法及由此形成的價(jià)值投資方法，在世界最著名的是當(dāng)代投資家巴菲特，在中國(guó)巴菲特的追隨者很多，其中李劍先生等著名人物都由此取得了很好的投資效果。第四類，心理行為分析方法及由此形成的行為投資為主體的投資模式，當(dāng)代投資家索羅斯算是這類人物。
學(xué)習(xí)上面四類分析方法和運(yùn)用其相應(yīng)的投資模式，都是正確的。但我的感覺(jué)是：第一，直觀感覺(jué)式分析方法及其籌碼控制的操縱投資模式，違規(guī)成本太大，科學(xué)成分較少，必須拋棄；第二，純價(jià)值分析方法，主張高拋低吸，波段操作，很動(dòng)聽，但較幼稚，很初級(jí)。第三，純價(jià)值投資方法，主張買股票就是買上市公司，好股好價(jià)，巴菲特用此法很成功，中國(guó)不少投資者學(xué)習(xí)巴菲特也很成功，但中國(guó)股市的國(guó)情有點(diǎn)特殊。第四，索羅斯的投資模式很先進(jìn)，應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒，但在中國(guó)目前還沒(méi)有建立多層次資本市場(chǎng)的條件下還要等待時(shí)機(jī)成熟。
由此，我希望創(chuàng)新突破、找到一條適合中國(guó)股市、適合自我特點(diǎn)的投資模式。為此，我做了這樣幾件事：第一，重新定義了股票投資的本質(zhì)，認(rèn)為股票投資的本質(zhì)是投資者之間的一種技術(shù)的、藝術(shù)的、對(duì)抗性的虛擬價(jià)值符號(hào)交易的機(jī)會(huì)游戲。第二，認(rèn)為股市運(yùn)行是由股市內(nèi)在四大矛盾（股票投資價(jià)值與股票買賣價(jià)格的矛盾、政府的經(jīng)濟(jì)政策和股市管理政策行為與股市的市場(chǎng)行為的矛盾、不同的投資者差異之間的矛盾、股市行情波動(dòng)與投資者心態(tài)波動(dòng)的矛盾）的發(fā)展變化所決定的。第三，我還創(chuàng)立了“股票市場(chǎng)價(jià)值”的概念和“四維圖表”技術(shù)分析方法。第四，我提出股票投資的最高境界是“理性隨機(jī)”，即主張?jiān)诳坷硇员ＷC投資不虧損的基礎(chǔ)上，用隨機(jī)的方式賺大錢。
這就是“理性隨機(jī)投資模式”。理性隨機(jī)的投資模式，最主要的特點(diǎn)是，第一，強(qiáng)調(diào)投資必須理性，要以對(duì)股市內(nèi)在四大矛盾的分析方法，系統(tǒng)分析大盤運(yùn)行的基本情況；要以價(jià)值分析方法為基礎(chǔ)，對(duì)上市公司基本面進(jìn)行系統(tǒng)價(jià)值分析，絕不投資沒(méi)有價(jià)值的股票。第二，強(qiáng)調(diào)投資需要隨機(jī)，我提倡關(guān)注股市，但不是關(guān)注具體的股價(jià)波動(dòng)，也不是運(yùn)用傳統(tǒng)的技術(shù)分析方法分析股價(jià)走勢(shì)，而是關(guān)注股票市場(chǎng)價(jià)值的形成，關(guān)注股票市場(chǎng)價(jià)值的運(yùn)行方向。保持投資與市場(chǎng)波動(dòng)的隨機(jī)性。第三，理性隨機(jī)，一方面強(qiáng)調(diào)“反常者贏”，要求投資者發(fā)現(xiàn)股市的錯(cuò)誤，在股市的錯(cuò)誤中賺錢，另一方面又強(qiáng)調(diào)順應(yīng)市場(chǎng)，在市場(chǎng)趨勢(shì)形成的條件下，與市場(chǎng)保持一致。
我有一個(gè)留美經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家朋友，在多次預(yù)測(cè)股市失敗后說(shuō)了這樣一句經(jīng)典的話：“理性的思維無(wú)法戰(zhàn)勝非理性的市場(chǎng)，冷靜的投資者會(huì)被市場(chǎng)投資群體的瘋狂攪得頭暈?zāi)X脹，對(duì)股市長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)律性學(xué)問(wèn)在股市參與者追逐短期利益的行為面前顯得倉(cāng)白無(wú)力。”當(dāng)時(shí)看到這位朋友無(wú)奈的樣子，我心想，這是因?yàn)樗幻靼?，股市的運(yùn)行是理性與非理性的并存，投資也應(yīng)該理性與隨機(jī)的高度統(tǒng)一。
股票投資要求理性，即必須堅(jiān)持價(jià)值投資，在投資價(jià)值的基礎(chǔ)上布局資產(chǎn)、選擇股票，永遠(yuǎn)不忘記投資中的價(jià)值原則。與此同時(shí)，股票投資又要求隨機(jī)，股市的非理性的波動(dòng)，跌就讓他跌個(gè)透，漲也隨他漲個(gè)夠，讓自己的投資操作借助股市波動(dòng)的非理性因素，買得盡可能便宜一點(diǎn)，賣得盡可能高一點(diǎn)。2005年6月～2007年10月，上證指數(shù)又一路上攻，1800點(diǎn)、2300點(diǎn)、4300點(diǎn)、5000點(diǎn)，這一過(guò)程中，很多股民和管理者多次擔(dān)心股市要見(jiàn)頂了，一些所謂的理性投資者早就嚇得不敢買股票了，但是股市卻發(fā)瘋似地一直上攻至6124點(diǎn)，快速上漲了6倍。經(jīng)濟(jì)學(xué)家朋友一路唱空，被市場(chǎng)大罵。試想，這時(shí)不隨機(jī)，能賺大錢嗎？從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，理性隨機(jī)投資是原則性與靈活性相統(tǒng)一的投資法寶，是一種“外圓內(nèi)方”的投資形式，是要做一個(gè)堅(jiān)持投資價(jià)值使自己的投資風(fēng)險(xiǎn)最小化、又利用股價(jià)波動(dòng)的非理性使自己的收益最大化的投資者。
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