第一課 長(zhǎng)期投資并非老生常談
近期股市行情比較悲觀，不少投資者選擇持幣觀望，以回避股市可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，也有投資者希冀能通過買基金了來“抄底”投資。我們認(rèn)為，與股票不同，基金其實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期投資的品種，對(duì)絕大多數(shù)人而言，長(zhǎng)期投資是制勝之道，用投資股票的方法去投資基金不合適。
就長(zhǎng)期投資而言，指數(shù)基金由于跌漲都很快，更適合更為專業(yè)的投資者操作。長(zhǎng)期投資的要點(diǎn)，是側(cè)重選擇具備超額回報(bào)的主動(dòng)管理基金；如果在市場(chǎng)低迷時(shí)買入，回報(bào)率會(huì)更顯著。
在震蕩市中，有投資者對(duì)于自己看好的品牌公司產(chǎn)品信心不足。其實(shí)，投資周期就像寒暑交替一樣，短期都會(huì)有所反復(fù)，但市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)是不會(huì)改變的。在市場(chǎng)還沒有出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)時(shí)，合理配置并堅(jiān)定持有自己看好的品牌公司基金產(chǎn)品，是分享市場(chǎng)機(jī)會(huì)的投資方法之一。
第二課 調(diào)整是上升過程中的回落
近期A股市場(chǎng)在外圍市場(chǎng)疲弱，市場(chǎng)預(yù)期流動(dòng)性及房市政策緊縮下似乎又走入下行通道，一般投資者總是買漲不買跌，敢于在下跌的背景下去投資相對(duì)較少。這個(gè)時(shí)候首先應(yīng)排除一些情緒的干擾，建立客觀的市場(chǎng)評(píng)價(jià)體系。從目前情況分析，A股市場(chǎng)顯然只是上升過程中的回落。從國(guó)際市場(chǎng)分析，去年經(jīng)濟(jì)冰封因素不可持續(xù)，信貸不可能持續(xù)緊縮，失業(yè)率也不可能持續(xù)上升，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然較好。在主權(quán)債務(wù)問題方面，迪拜問題已順利解決，希臘作為一個(gè)小的經(jīng)濟(jì)體，總體來看不會(huì)構(gòu)成類似于2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)；歐洲經(jīng)濟(jì)正以3%的年增長(zhǎng)率強(qiáng)勁復(fù)蘇，這是合適的投資機(jī)會(huì)，而不是風(fēng)險(xiǎn)的開始。從中長(zhǎng)期看，目前是預(yù)期中的回落，是上升過程中的回落，而不是中期見頂后的回落。
另外，投資者需要知道的是，市場(chǎng)底部不是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)區(qū)間。對(duì)一般基金投資者來說，離底部10%的區(qū)域都屬于底部區(qū)域，都是合適的投資區(qū)間。歷史證明在下跌時(shí)成立的基金回報(bào)更好，應(yīng)珍惜下跌時(shí)的投資機(jī)會(huì)。
從長(zhǎng)期來看，股票型基金是投資組合主要獲利來源，在過去4年中，股票型基金平均收益僅在2008年的大熊市實(shí)現(xiàn)負(fù)收益；如果持續(xù)持有到2009年底，股票型基金平均的投資收益也已回到成本附近；如果從2005年底開始投資股票型基金，到2009年底總資產(chǎn)累計(jì)到3.75倍。
第三課 管理好自己的情緒來投資
很多人有共同去投資一只股票或者一只基金的經(jīng)歷，但是經(jīng)過一段投資周期后，會(huì)發(fā)現(xiàn)經(jīng)歷了同樣的市場(chǎng)波動(dòng)與時(shí)間跨度，不同的投資者收益可能完全不同。到底是基金不掙錢還是買入的時(shí)機(jī)不對(duì)？
當(dāng)我們處于市場(chǎng)的“狂熱”或“恐慌”情緒中，有幾種情緒最易產(chǎn)生和蔓延：風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)因過度自信而反應(yīng)不足；市場(chǎng)下跌時(shí)因損失厭惡而過度反應(yīng)；機(jī)遇出現(xiàn)時(shí)因從眾心理而反應(yīng)不足。投資者都喜歡在指數(shù)較高的位置買入基金、股票，但低點(diǎn)時(shí)反而停止投資，追漲殺跌的心理影響了投資業(yè)績(jī)。投資第一步是管理好自己的情緒，因?yàn)榍榫w掌握著投資思維。最簡(jiǎn)單的方法，是從消除從眾心理入手，然后掌握一個(gè)對(duì)的方法，長(zhǎng)期堅(jiān)持以獲取收益。
讀懂別人的情緒來投資，是一個(gè)不錯(cuò)的判斷方式；當(dāng)別人都很樂觀，市場(chǎng)漲得很高時(shí)，你就得小心；當(dāng)別人都很悲觀時(shí)，機(jī)會(huì)就來了。
第四課 相對(duì)價(jià)值投資三大策略
在近期市場(chǎng)調(diào)整中，也不乏局部機(jī)會(huì)和個(gè)股的活躍，這無疑說明了今年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，特別是市場(chǎng)非理性下跌讓一些中長(zhǎng)期有價(jià)值的品種，短期內(nèi)形成價(jià)格與價(jià)值的脫離，因此能夠把握這些投資機(jī)會(huì)一樣能夠帶來不錯(cuò)的回報(bào)。相對(duì)價(jià)值投資就是“低買高賣”的過程：“利用相對(duì)估值法決定是否買入，主要考量個(gè)股與全市場(chǎng)、同行業(yè)板塊、股票的歷史估值比率比較，結(jié)合個(gè)股市場(chǎng)價(jià)格，選擇買入機(jī)會(huì)?！?/p>
一旦股價(jià)到達(dá)買入時(shí)所設(shè)定的目標(biāo)價(jià)位，則執(zhí)行賣出指令；如果買入后個(gè)股不如預(yù)期上漲，當(dāng)發(fā)現(xiàn)其他較好的投資機(jī)會(huì)，也可進(jìn)行換股操作。相對(duì)價(jià)值投資法的三大實(shí)施策略。
策略一：市場(chǎng)價(jià)格回歸投資價(jià)值。選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股、挖掘價(jià)格與價(jià)值的差異估算投資價(jià)值。
策略二：基本面改善導(dǎo)致投資價(jià)值出現(xiàn)潛在提升。捕捉尚未被市場(chǎng)捕捉的因素，如購并重組、公司治理改善，經(jīng)營(yíng)方向改變、扭虧為盈。
策略三：市場(chǎng)預(yù)期改變導(dǎo)致個(gè)股估值出現(xiàn)提升空間。捕捉投資者情緒改變、政策預(yù)期改變對(duì)股價(jià)的影響。
