香港盈達(dá)勝券金融有限公司首席分析師 沈力
在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)形勢惡化引發(fā)的恐慌情緒籠罩下，全球主要發(fā)達(dá)國家和新興市場在過去的一個(gè)月都遭遇了歷史上罕見的暴跌。從整個(gè)10月份來看，道指上月下跌14.06%，創(chuàng)下自1998年8月以來的最大單月跌幅；歐洲斯托克600指數(shù)10月份累計(jì)跌16%，為1987年股災(zāi)以來最大跌幅；亞太股市中，日經(jīng)指數(shù)跌幅高達(dá)24%，創(chuàng)歷史最大跌幅；韓股10月份累計(jì)下挫23%，為有史以來第二大單月跌幅；恒指月跌幅擴(kuò)大到22%，為今年以來最大月跌幅。而中國內(nèi)陸A股10月份更是慘跌，基準(zhǔn)的上證綜合指數(shù)(1747.713,29.99,1.75%,吧)10月份累計(jì)下跌了24.6%，創(chuàng)14年跌幅之最。10月31日A股上證指數(shù)的收盤為1728.79點(diǎn)，和去年10月歷史高點(diǎn)6124.04點(diǎn)相比，跌幅達(dá)72%！
那么，熊市還有底嗎？還要走多遠(yuǎn)？這些問題是全球投資人普遍關(guān)心的問題，更困擾著國內(nèi)A股的每個(gè)投資人。技術(shù)測市，一直是全球投資人追隨市場趨勢的重要手段，艾略特的波浪理論有其獨(dú)到之處，尤其是國內(nèi)的A股市場走到今天浪形越來越清晰可辨。我想，從浪形、比例和時(shí)間三個(gè)方面，運(yùn)用艾略特的波浪理論剖析上證指數(shù)的K線圖，解釋并分析上證指數(shù)的未來走勢。
圖一：20081031的上證指數(shù)月K線圖表
一、關(guān)于形態(tài)
圖一是1992年06月至2008年10月的上證指數(shù)月K線圖。
運(yùn)用波浪理論分析上證A指的形態(tài)業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)諸多，仁者見仁，智者見智，但很難做到精準(zhǔn)，更沒有人能看清6124.04點(diǎn)至今的走勢，因?yàn)樗o我們留下太多的震撼。就10月31日的收盤1728.04點(diǎn)而言，我們回到了近10年前即1999年06月的上證指數(shù)點(diǎn)位。正因?yàn)榛氐搅藦那埃献C指數(shù)未來走勢的謎底也會(huì)漸漸揭開。關(guān)于我們目前所處的浪形，我的看法如下：
從原始浪起始(我們假設(shè)100點(diǎn)左右起步)，截至2005年06月的998.23點(diǎn)，上證指數(shù)已走出一個(gè)完整的牛市周期，它包括了8個(gè)大浪，其中5個(gè)上升浪和3個(gè)下跌浪，而998.23點(diǎn)至今的走勢時(shí)進(jìn)入新一輪的牛市周期，更大級(jí)別形態(tài)的牛市周期。我的劃分如下：
第Ⅰ大浪：原始浪95.79點(diǎn)起至2001/06的2245.44點(diǎn)
第1大浪：原始浪型忽略
第2大浪：原始浪型忽略，只要低于后面所述的第4大浪即可；
第3大浪：至1993/02的1558.95點(diǎn)。Ⅰ3毫無疑問是主升浪的形態(tài)；
第4大浪：至1994/07的 325.89點(diǎn)。浪形特征符合；沒跌破原始浪第2大浪；
第5大浪：至2001/06的2245.43點(diǎn)。延伸浪形態(tài)，是初始牛市周期的頂點(diǎn)；
第Ⅱ大浪：從2245.44點(diǎn)至998.23點(diǎn)，表現(xiàn)為5-3-5形態(tài)。
A大浪：至2003/11的1307.40點(diǎn)。
B大浪：至2004/04的1783.01點(diǎn)。
C大浪：至2005/06的 998.23點(diǎn)。沒跌破Ⅰ4的底；
第Ⅲ大浪：998.23點(diǎn)至今仍在運(yùn)行中
第1大浪：自2005/06的998.23點(diǎn)至2007/10的6124.04點(diǎn)。形態(tài)肯定是主升浪，符合第Ⅲ大浪特征，但卻是第Ⅲ大浪的第1大浪；
第2大浪：自6124.04 至今。不符合4浪特征，但符合第2浪特征，我把它看成第Ⅲ大浪的第2大浪，這是我的核心觀點(diǎn)！基本面也能相互印證這一觀點(diǎn)。
總結(jié)：1、 2005年的股權(quán)分置改革是中國證券市場里具有里程碑的大事件，其之前的中國股市屬于混沌初開，它讓我們經(jīng)歷了牛熊的完整周期即初始牛市周期，同時(shí)也開創(chuàng)了一個(gè)新的牛市周期。股權(quán)分置改革是劃時(shí)代的，技術(shù)上也得以充分體現(xiàn)。
2、我們經(jīng)歷了超級(jí)牛市第Ⅲ大浪的第1大浪，看見了牛奔6124.04點(diǎn)的瘋狂，它讓我們膽顫；我們現(xiàn)在正經(jīng)歷著第Ⅲ大浪的第2大浪，此浪如熊坐過山車回到了1700點(diǎn)附近，它讓我們心驚。彩虹總在風(fēng)雨后，未來是第Ⅲ大浪的第3大浪，那才是真正的主升浪！
3、既然目前是第Ⅲ大浪的第2大浪，那就沒有所謂6124.04點(diǎn)以后的B浪反彈和C浪下跌了，我們事實(shí)上不知不覺已經(jīng)站在超級(jí)牛市大浪的門口了！
4、第Ⅲ大浪的第1大浪和第Ⅲ大浪的第2大浪是垂直陡峭的升降，按交替原則分析，那么未來第Ⅲ大浪的第3大浪將會(huì)是平緩的上升，他必定在時(shí)間和空間超越第Ⅲ大浪的第1大浪，把6124.04點(diǎn)踩在腳下！
5、第Ⅲ大浪的第1大浪和第Ⅲ大浪的第2大浪呈完美對(duì)稱的浪型分布，而且沿連接325.89點(diǎn)和998.23點(diǎn)的超級(jí)長期支撐線走圓弧底可能極大(如圖一所示)。
二、關(guān)于比例
就是指浪與浪之間的比例關(guān)系，可用于測市。本文只研究具有現(xiàn)實(shí)意義的第Ⅲ大浪的第2大浪，，其他浪的研究已作壁上觀了。我選擇了截至2008年10月31日的上證指數(shù)日K線圖(如圖二)作為分析對(duì)象，觀點(diǎn)如下：
圖二：20081031的上證指數(shù)日K線圖表
1、從圖二的上證指數(shù)日K線圖表觀察，可以清晰分辯第Ⅲ大浪的第2大浪呈5浪下跌的浪形。分析如下：
第1浪：2007/10/16的6124.04點(diǎn)至2007/11/28的4778.73點(diǎn)，跌幅1345.31點(diǎn)或22%；
第2浪：2007/11/28的4778.73點(diǎn)至2008/01/14的5522.78點(diǎn)，反彈744.05點(diǎn)或15.57%；
第3浪：2008/01/14的5522.78點(diǎn)至2008/04/22的2990.79點(diǎn)，下跌2531.99點(diǎn)或45.85%；
第4浪：2008/04/22的2990.79點(diǎn)至2008/05/06的3786.02點(diǎn)，反彈795.23點(diǎn)或26.59%;
第5浪：2008/05/06的3786.02點(diǎn)至今天，仍在運(yùn)行之中。
2、對(duì)圖二繼續(xù)觀察，也可以清晰看出第5浪呈延伸浪，有5個(gè)子浪。分析如下：
第1子浪：2008/05/06的3786.02點(diǎn)至2008/07/03的2566.53點(diǎn)，跌幅1219.49點(diǎn)或32.21%；
第2子浪:2008/07/03的2566.53點(diǎn)至2008/07/10的2952.04點(diǎn)，反彈385.51點(diǎn)或15%；
第3子浪：2008/07/10的2952.04點(diǎn)至2008/09/18的1802.33點(diǎn)，跌幅1149.71點(diǎn)或39%；
第4子浪：2008/09/18的1802.33點(diǎn)至2008/09/25的2333.28點(diǎn)，反彈530.95點(diǎn)或29.46%；
第5子浪：2008/09/25的2333.28點(diǎn)至今，仍在運(yùn)行之中。底在何方，就是要分析預(yù)測第5浪的第5子浪，即5(5)的下跌目標(biāo)位！
3、第5子浪的測市分析：若5(5)和5(1)等長，那么跌幅至少32.21%即1581.73點(diǎn)；
若5(5)和5(3)等長，那么跌幅可達(dá)39%即1423.30點(diǎn)；
若5(5)跌至第Ⅱ大浪的A小浪附近，即1307.39點(diǎn)附近，該點(diǎn)位也是325.89點(diǎn)和998.23點(diǎn)連接的超級(jí)長期支撐線的支撐點(diǎn)位附近。
4、我的結(jié)論：第Ⅲ大浪的第2大浪已接近尾聲，其5(5)子浪面臨最后一跌！下跌目標(biāo)位預(yù)計(jì)有效擊穿1664.92點(diǎn)后的1420±200點(diǎn)的區(qū)間。
三，關(guān)于時(shí)間
關(guān)于時(shí)間，我的觀點(diǎn)有二：一是時(shí)間之窗正在打開，低在眼前；二是熊市結(jié)束的時(shí)間還很長，要有耐心。
艾略特的波浪理論比較看重斐波納奇比數(shù)，尤其在時(shí)間周期方面，那我們來看看研究上證指數(shù)周K線圖表(見圖三)會(huì)有什么啟示。圖三是從歷史高點(diǎn)6124.04點(diǎn)(2007/10/16)當(dāng)周截止至本周(2008/11/01)引出的斐波納奇數(shù)字周期，從這個(gè)時(shí)間之窗中我們已經(jīng)看見了：
第1周即至2007/10/26的當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌228.42點(diǎn)或3.93%，為拐點(diǎn)；
第3周即至2007/11/09 的當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌462.27點(diǎn)或8%，為拐點(diǎn)；
第5周即至2007/11/23的當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌284.14點(diǎn)或5.34%；
第8周即至2007/12/14當(dāng)周，上證指數(shù)跌83.83點(diǎn)或1.65%；
第13周即至2008/01/18當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌304.16點(diǎn)或5.55%，為拐點(diǎn)；
第21周即至2008/03/14當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌337.84點(diǎn)或7.86%，為拐點(diǎn)；
第34周即至2008/06/13當(dāng)周，上證指數(shù)暴跌460.87點(diǎn)或13.84%，為跳空點(diǎn)；
第55周就是下周即2008/11/10至2008/11/14的一周，上證指數(shù)又會(huì)發(fā)生什么呢？它告訴我們時(shí)間之窗正在開啟！我們是否一如既往還是看見一次暴跌？我們拭目以待。
圖三：20081101的上證指數(shù)周K線圖表
對(duì)于熊市什么時(shí)候結(jié)束，我們回顧圖一其實(shí)也給了我們某種暗示。第Ⅲ大浪的第1大浪和第Ⅲ大浪的第2大浪呈完美對(duì)稱不僅從空間上讓我們有所感悟，時(shí)間上也同樣給我們一些提示。第Ⅲ大浪的第1大浪運(yùn)行了28個(gè)月(如圖一所示)，那么，對(duì)稱角度看第Ⅲ大浪的第2大浪也同樣會(huì)運(yùn)行28個(gè)月，現(xiàn)在已運(yùn)行12個(gè)月，還有16個(gè)月，可謂熊途漫漫其修遠(yuǎn)兮。是否意味著熊市在2010年3月結(jié)束？我們要有耐心。
綜上所述，無論下周漲跌與否，我們將經(jīng)受這輪熊市第Ⅲ大浪的第2大浪的最后一跌，但同時(shí)我們也轉(zhuǎn)身邁進(jìn)了超級(jí)牛市第Ⅲ大浪的第3大浪的門檻。老巴說了：“當(dāng)別人變得恐懼時(shí)我們要變得貪婪”，但別忘了熊市當(dāng)?shù)垃F(xiàn)金為王，別丟了你貪婪的資本！
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