周五已清倉所有光大證券，落袋為安，換到其他低估值股票上去了。當(dāng)然了，我還是保持了很高的券商股倉位。
最近市場猛攻券商，這感覺讓人有點(diǎn)兒興奮，好像牛市真的要來了。到底是牛市來了券商會(huì)漲，還是券商漲了，所以點(diǎn)燃了牛市，這個(gè)問題我們之前討論過了，算是“互相成就”吧，一個(gè)與市場行情深度綁定的板塊，可能真的是獨(dú)此一家。
淡定吧，時(shí)間還早，好戲還在后面。
對(duì)于券商股，不翻一倍，不要考慮整體賣出。有了這個(gè)心態(tài)，制定好賣出的計(jì)劃，其他的時(shí)間就比較無聊了，就是等標(biāo)的價(jià)格觸碰到你的止盈線，然后被動(dòng)的減倉就好了。
大牛市什么時(shí)候會(huì)來？現(xiàn)在是大牛市嗎？這些問題太難回答了，我不知道。但有一點(diǎn)是很確定的，未來三年必有一場轟轟烈烈的大牛市，券商在現(xiàn)價(jià)基礎(chǔ)上至少翻一倍是板上釘釘?shù)氖聝??；谶@個(gè)原則，選哪個(gè)券商股，似乎也沒那么重要了，關(guān)鍵在于買不買，買多少，能不能拿的住。
當(dāng)然了，什么時(shí)候買，這個(gè)問題也是挺棘手的。如果你提前埋伏了，那“踏空”這種事情自然和你沒什么關(guān)系，而且你的成本會(huì)非常非常非常的低，虧錢是和你絕緣的，這個(gè)時(shí)候自然就有了長期持有的信心和底氣，因?yàn)橘~戶里始終是紅字嘛。但如果是半路上車呢？比如說現(xiàn)在，這就尷尬了。
長期來看，券商肯定還要漲，但距離一個(gè)月前，券商ETF已經(jīng)暴漲34%，風(fēng)險(xiǎn)是妥妥的變大了。
上市券商平均的漲幅這幾天也是很大的：
從6月29日的收盤價(jià)算起，光大漲了44%領(lǐng)跑行業(yè)，最差的國君也漲16%，這個(gè)時(shí)候再大喊買入，我是不敢隨便吆喝了。
對(duì)于現(xiàn)在才開始想買券商的人來說，他在心理上其實(shí)就不是很認(rèn)同這個(gè)板塊，之前也沒什么研究，能力圈不在這里嘛，術(shù)業(yè)有專攻，很正常。臨時(shí)抱佛腳，意志可能不會(huì)很堅(jiān)定，如果“牛市”戛然而止，券商未來兩個(gè)月跌個(gè)20%，那將是很痛苦的。
從這里就可以看出，買入周期股，在周期的底部，在預(yù)期最不好的時(shí)候，在人人唯恐避之不及的時(shí)候勇敢買入的重要性。而且買之前要下很多的功夫，要把一些問題想清楚，要對(duì)最壞的情況有所準(zhǔn)備，這時(shí)候才能做到以不變應(yīng)萬變。
因?yàn)槲覍懥撕芏嚓P(guān)于券商的分析，所以自然認(rèn)識(shí)了好多重倉券商的朋友，人以類聚。我發(fā)現(xiàn)大家持有券商的心態(tài)還是很不一樣的：有的人是長期持有，不管其他板塊的腥風(fēng)血雨，我自巋然不動(dòng)。但是還有很大一部分人是那種趨勢(shì)派的，覺得未來幾個(gè)月有機(jī)會(huì)了，進(jìn)來投機(jī)一把的。我的風(fēng)格傾向于前一種，有大量的券商底倉，但當(dāng)市場明顯殺跌嚴(yán)重的時(shí)候，可能會(huì)用杠桿收割一波市場情緒。
這兩天有很多的小伙伴咨詢?nèi)痰氖聝?，而且明顯是不甘心只買入ETF的，我這里說說幾個(gè)大的選股原則：
首先是防控風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)維度，一個(gè)是估值太高，比如某些之前被爆炒過的券商，中信建投、南京證券什么的，應(yīng)主動(dòng)排除，當(dāng)然這是我的主觀偏好，大家可以無視。有的人還就喜歡這樣的股票，覺得高估值之上還能有更高，一旦被爆炒過，就集萬千寵愛于一身了，成了板塊的龍頭，行業(yè)的標(biāo)桿，以后極有可能再次獲得市場的熱捧。這個(gè)看法有一定的合理性，但我不用這個(gè)邏輯，因?yàn)槲沂情L持券商，買入這樣的股票大概率掉坑。
對(duì)于券商股來說，估值又是極其困難的事兒，這是必須要承認(rèn)的，那你說怎么個(gè)就算估值高，怎么個(gè)就算估值低？或者說對(duì)于其他的周期板塊也一樣，做估值太難了。
這個(gè)時(shí)候有人說直接看PB好了，周期股確實(shí)是可以看PB的，PB也是非常好用的指標(biāo)，我的估值體系也大部分建立在PB的基礎(chǔ)上。
上一篇關(guān)于券商的小文中，我還對(duì)比了過去幾年的盈利數(shù)據(jù)，根據(jù)不同券商的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了牛市假設(shè)下的ROE預(yù)測，這個(gè)方法的有效性如何，還有待時(shí)間驗(yàn)證。
股價(jià)的變化太快了，這里以7月3日的收盤價(jià)做個(gè)更新：
這個(gè)評(píng)價(jià)體系里，我對(duì)估值偏低的股票標(biāo)注為紅色字體，對(duì)估值偏高的標(biāo)注為綠色，中性的為黑色。雖然已經(jīng)漲了一波，但華泰、國君、海通、申萬、廣發(fā)等幾個(gè)A股看起來還是很有吸引力的。
另外我還選出幾個(gè)比較便宜的H股和券商影子股：
有意向買入券商的可以參考一下，但本人不對(duì)未來的漲幅負(fù)責(zé)。
還有一個(gè)是要防控券商的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，尤其是一些小券商，可能經(jīng)營不太規(guī)范的，買入時(shí)要多留一個(gè)心眼兒。對(duì)于一些集團(tuán)公司，可能控股信托、銀行、私募等其他子行業(yè)的，在業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)可能會(huì)衍生其他的風(fēng)險(xiǎn)，還需要對(duì)公司有更多的了解。
以上。
祝大家都能賺大錢。
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