《交易贏家的心理優(yōu)勢》：滿足來自用心重復
(2013-07-10 02:10:36)
筆記/曾星智
交易員或者說是職業(yè)投資者是一個特殊的群體，很少人適合做這樣的職業(yè)，因為它需要非常獨特的性格，而大多數(shù)人往往并不具有這樣的性格特點。優(yōu)秀的交易員和投資者的性格，正如本書作者邁克爾.S.蕭普謝爾(Michael S. Shopshire)所說：“在交易環(huán)境下，成功屬于一種特別的人：他必須能夠在混亂和不確定的氛圍下堅持，并且絕對不能因為失敗而輕易感到失望，也不能因為成功而洋洋得意或自吹自擂”。
這樣看來，要成為優(yōu)秀的交易員或投資者，需要超脫許多常人的正常思維和情緒，絕對的獨立思考和決策，并且不以成功而喜、不以失敗而悲，始終堅持。作者如此說雖然有些過于極端，但卻是一種真實的寫照，因為，的確必須具有非凡的性格和思想，才能夠經(jīng)受長期的市場考驗，成為持續(xù)盈利、持續(xù)成功的投資者。我離這樣的要求還有距離，但我在不斷的努力，也在不停的進步，并且在這個過程中我試著超越這些心理的障礙，而在跨學科的思維中找到了答案。
我很認同本書中提到的許多觀點，比如投資不是科學，必須接受不可預(yù)測和不確定性；以及投資者既不讓情緒影響自己的操作，也不讓事后的經(jīng)驗讓自己失去對最初體系的堅持；還有就是對概率的看法，我們都認為概率只適用于已知結(jié)果、并且重復的事件，賭博是，但市場和投資不是，因為結(jié)果未知、而且不重復。有些人會說，結(jié)果就是盈虧，市場就是漲跌的重復，難道這些不是已知和重復嗎？當然不是，這些都是表面，不是事情的根本，即使盈虧也有多少之分，區(qū)別極大，而市場表面的重復之下是在根本上、在細節(jié)上永遠不同，“我們不能兩次踏進同一條河流”，赫拉克利特的這句話對于金融市場而言是非常正確的。
當超越了這些交易或投資的問題之后，交易或者投資到了最后會非常簡單，交易員或投資者不再像最初的時候那樣追求創(chuàng)新、追求各種各樣的方法，而是最后找到了最適合自己性格的、最適合自己的思想的交易方式或投資方式，然后長期的堅持、用心的重復，幾十年如一日，正是在這樣的堅持和重復中，他們才由一個優(yōu)秀的投資者成長為了投資大師。這也是我的追求，從復雜的思考中找到最簡單有效的方式，從繁復的投資工具中回到最初的根本，從多種盈利方式中找到最適合自己性格和思想的方式，然后用幾十年去堅持，我無法成為大師，但我將以大師的標準來要求自己。
厭倦源于過度求新。滿足來自用心重復，和從常見事物的細微變化中發(fā)現(xiàn)無窮無盡的豐富內(nèi)涵。 ——喬治.倫納德（George Leonard）
1、給交易員的6個忠告
(1)、由于市場過于混亂無序，無法找到一般規(guī)律，過度分析和勉強預(yù)測無異于緣木求魚，因此，接受市場是無法預(yù)測的這一事實，是建立心理優(yōu)勢的第一步。
(2)、要記住，完美的交易者并不存在。你無法戰(zhàn)勝自己，你的弱點將會伴你終生。但是，接受自己的弱點，卻可以讓你更加靈活機變，有效降低犯錯誤的成本。
(3)、賺錢之外，尋找一個適合自己個性的交易動機，了解是什么因素激勵你去做交易員，每天試著做得更好同時享受這一過程，可以幫助你提升業(yè)績和保持長期贏利。
(4)、交易風險與持有交易倉位的時間成正比，因此控制風險的最好辦法，就是控制交易時間。永遠不要因為價格低就買，而價格高就賣；永遠不要在虧損的時候加倉。
(5)、正確認識成功，成功產(chǎn)生的自滿情緒會將真實的情況蒙騙。你贏得越多，自我感覺越好，自負感愈發(fā)膨脹。成功的喜悅是賭徒的麻醉劑。在很多時候，賭徒一旦因盈利而激動，虧損就會隨之而來。能夠有足夠資本和正常心態(tài)開始每一天的交易，就是成功。
(6)、交易順利時不要過度激動，不順時也不要太沮喪。正確認識對錯，不要以結(jié)果論英雄。有時你做對了，仍然賠錢；有時你做錯了，卻能賺錢。正確的做法不能保證成功，錯誤的做法卻最終讓你失敗。
2、交易贏家的3個心理優(yōu)勢
(1)、最佳表現(xiàn)：……可以通過仔細監(jiān)控自己的投資行為和緩解可能妨礙其交易表現(xiàn)的潛在問題而受益。例如，消除壓力、人際沖突或不良情緒等潛在障礙，可以改善你的表現(xiàn)。每個人都在一定程度上經(jīng)歷過這些問題，通過自我意識和特定的認知行為策略，你可以把握這些問題并防止它們干擾交易。
(2)、無意識動機與個性：……并非所有交易員都有潛在的、影響其交易行為的無意識動機，但有些交易員的確有，應(yīng)該了解這些無意識動機可能的表現(xiàn)形式。如果你認為自己有相同的情況，那么就應(yīng)該做進一步的研究。如果你認為自己沒有這種情況，那當然更好。
(3)、行為金融學：……認知和社會心理實驗研究表明，人類過于自信、厭惡風險、在做決定時表現(xiàn)出非理性?！薪灰讍T在做決定時都不同程度地傾向于決策偏誤和非理性思考。（P概述005-007）
3、不要把比喻和需要了解的實際現(xiàn)象混淆起來 [重要]
盡管類比思考幫助你理解交易，但要記住，你只是把比喻當做向?qū)В?u>不要把比喻和需要了解的實際現(xiàn)象混淆起來。交易可能和某種活動相似，但可能又很不同。
……科學家也嘗試過對市場進行科學研究，卻以失敗告終。其原因是市場過于混亂無序，找不到一般規(guī)律。在交易時，你必須牢記這一點。市場不具備科學研究所需要的可以預(yù)測性，因此你裝作能夠預(yù)測市場毫無意義。不要過度分析，也不要勉強預(yù)測，接受市場不可預(yù)測這一事實吧。
……有的交易員發(fā)現(xiàn)，他們和科學家有相似之處：都研究過去的趨勢、提出明確定義的假設(shè)、并通過收集和分析數(shù)據(jù)來檢驗這個假設(shè)。
……形成假設(shè)以后，交易員從市場收集和測試信息，并觀察市場價格變動是否支持該項假設(shè)。和科學家一樣，有經(jīng)驗的交易員通過明確定義的交易計劃做交易，并系統(tǒng)化地判定該計劃是否得到市場支持。他們的行為客觀而理性，他們不允許自己的情緒妨礙正確的決策制定。
……因此，在研究市場時要清楚記得，老練的交易員在做交易時就像一個直覺科學家，不斷形成假設(shè)并冷靜而客觀地檢驗它們。與此同時，要記住沒有人找到過可以滿足科學要求的重復市場模式，因此，不要過度沉迷于能夠預(yù)測市場這一幻象。（P003-006）
?。?font style="word-wrap: normal; word-break: normal; line-height: 24px; font-family: 楷體_GB2312, 楷體; ">曾星智思索：傳統(tǒng)教育讓投資者形成了根深蒂固的確定性思維，以及可以重復的科學理論或模型的思維，或者是可以根據(jù)綜合因素進行準確預(yù)測的思維，但這些思維在投資中都成為了阻止成功的因素。為什么在傳統(tǒng)科學上有效的東西，會在市場上和投資上失敗呢？其實，原因就在于這些科學方法本身就是錯誤的，它們曾經(jīng)的有效只是在理論上，在某些特定的條件下而已。但市場不同，市場不同于任何其它地方，因此，放棄那些預(yù)測的、確定性的、科學的等等方法，接受市場的真實性，才能夠形成最基本的投資認識前提。）
4、最理想的交易員的心理特征
一種人已經(jīng)經(jīng)歷過許多挑戰(zhàn)，學會了如何克服它們并獲得成功。這些人在多數(shù)時候是快樂的，他們通常對生活感到滿意。他們會成為最理想的交易員，因為他們不需要向別人證明自己的能力，他們知道自己是成功的，對自己有把握并對自己的能力高度自信。他們從不懷疑自己的自尊，不相信也不關(guān)心別人對其價值的檢驗。（P013）
成功認同者知道事情沒那么簡單，他們預(yù)計到會經(jīng)歷失敗，因為他們通過經(jīng)驗知道“在學會跑以前一定會摔倒”。在生活的其他領(lǐng)域中是這樣，在交易中也是這樣?！叨茸宰鸬娜藦倪^去的經(jīng)驗中學會把自己看作擁有自我價值、也就是有自尊的人。一旦認定了自己的價值，無論后來發(fā)生什么事，他們一直都會非?？粗刈约?。他們不會認為他們必須向自己或其他任何人證明自己的價值，不會讓自己的價值取決于其他的人或事。（P017）
成功的交易員在交易時有一種輕松的心態(tài)。他們在交易執(zhí)行方面沒有困難，既不對自己的決定作事后評論，也不會過多地受到情緒的影響。
……成功交易的一個主要條件是要使自己和當前市場保持同步。最成功的交易員能夠感覺到市場心理和行為的每一種細微差異，他們不會讓自己的希望與夢想掩蓋市場的真正趨勢和特點。……頂級交易員有一種金子般的直覺，可以告訴他們什么意義重大、什么重要、什么無關(guān)緊要。由于對自己的感覺、感受和判斷非常熟悉，他們能夠從成千上萬的資料中正確選出少數(shù)幾個最有可能驅(qū)動市場的因素。（P019-020）
（曾星智思索：成功的交易員只關(guān)注于決策時的當下環(huán)境，既在當時不受情緒的影響，甚至都不做事后的總結(jié)和評論，這一點非常重要。因為投資是按照我們對市場的認識、對投資的邏輯進行的，無論是過程中的情緒還是事后評論式的總結(jié)，都容易陷入經(jīng)驗的誤區(qū)。因此，真正優(yōu)秀的投資者，不需要對自己的投資操作做總結(jié)，他們更多的是關(guān)注自己對市場的認識和投資的邏輯是否繼續(xù)有效，如果繼續(xù)有效，那么，某次操作的盈虧成敗無足輕重。但很多的投資者都是經(jīng)驗型的，如果某一次應(yīng)用時沒有成功，就容易對整個體系產(chǎn)生懷疑甚至放棄，這是因為他們?nèi)狈κ袌鲎罡镜恼J識和投資邏輯。一旦通過對市場運行根本的認識和建立了強有力的投資邏輯之后，我們投資者需要做的，就是長期執(zhí)行、簡單堅持，通過長期簡單的堅持執(zhí)行、重復，來獲取投資收益和投資樂趣的不斷增長。）
5、及時行動與開放的頭腦
任何事情都事出有因，交易更是如此。任何猶豫都會妨礙你在正確時間采取行動，減少你的獲利機會，并導致成功與失敗的不同結(jié)果。
……要對交易機會進行思考并及時作出行動決定。但是當你發(fā)現(xiàn)自己對同一件事反復思考，對同一選擇反復評估，并反復得出同樣結(jié)論時，你就有可能正在過度思考，并且在應(yīng)該交易的時候猶豫不決。
……成功的交易員與不成功的交易員之間的一個主要區(qū)別，在于是否擁有一個“完全開放的頭腦”?！麄儠r刻準備著，希望在所有人之前發(fā)現(xiàn)這些變化，并希望通過觀察和迅速行動來把機會變成利潤。
……接受不確定的和快速變化的未來需要勇氣，這種勇氣只能來自于你有信心去成功應(yīng)對這些變化。
……很多人喜歡提前做好行動準備，而一旦他們在頭腦中形成一個行動計劃，就不愿改變，有時候他們完全拒絕改變。然而在條件許可的情況下，頭腦完全開放的交易員非常愿意重新考慮他們的行動計劃、修改他們的預(yù)期行為、并重新整理他們的交易頭寸。他們認為在實際執(zhí)行以前，即使最明確的計劃也是“不確定的”。（P029-030）
6、對概率交易的批評性分析 [重要]
交易不同于拋硬幣或者從一副紙牌中抽牌玩21點，在這兩種情況下的統(tǒng)計過程是清晰的?！y(tǒng)計學家可以用樣本分布對事件發(fā)生概率進行預(yù)測，但他們無法對交易策略的執(zhí)行結(jié)果進行預(yù)測。大多數(shù)游戲的概率分布在理論上是穩(wěn)定的，但交易環(huán)境是不穩(wěn)定的。穩(wěn)定的分布才使得數(shù)學家可以計算事件的概率。另一方面，交易背景不同導致結(jié)果可能受到單一因素的影響，如長期熊市壓低價格。市場無法提供準確估計交易事件概率所需的一組條件。市場太不穩(wěn)定、太難預(yù)測、太混亂了，職業(yè)賭博的比喻完全不適用于交易。
因此，當你從概率角度思考時，要認識到這不過是一種“思考策略”。你只是假裝機會對你有利并相信在“大樣本”之后你最終會贏。但你也應(yīng)該知道，這些都只是假設(shè)，可能會制造出一種沒有依據(jù)的樂觀感覺。別讓這種情況下被濫用的統(tǒng)計術(shù)語糊弄你，不要真的相信機會對你有利，機會也可能對你不利。沒人知道。（P046-047）
交易方法和拋擲硬幣的方法不同，但概率理論在交易中常常被濫用。概率理論只適用于一種結(jié)果已知并可以在同樣條件下被無限次重復的活動。交易沒有已知結(jié)果，而市場條件總是在變化，因此概率理論不適用于交易。
……如果你聽到有關(guān)交易成功概率的說法，要看看它到底在說什么。它只是一種觀點。依據(jù)歷史數(shù)據(jù)，如果一種交易方法在75%的情況下有效，你可能認為以后它也會在75%的情況下有效。是的，或許吧。統(tǒng)計學家會說，這種表述不過是主觀愿望，顯然是對概率理論的濫用。知識就是力量，理解沒有人能夠預(yù)測一項策略在將來的成功概率，這一知識會給你力量。（P048-049）
成功的交易員讓市場發(fā)號施令，他們只是尋找市場產(chǎn)生的某些機會。他們讓市場帶著自己走，并且不相信自己能夠控制市場。過度自信的交易員相信自己比市場高明，或至少不會受到市場力量的影響，他們讓自己相信市場會跟著他們走，等待自己的想法和自己的交易占上風，同時積累巨額虧損。他們常常等得太久，但仍然以失敗告終。（P049-050）
7、獨立思考、不循規(guī)蹈矩和社會疏離
在理想情況下，交易員只向自己尋求最終答案，他們不依賴他人的觀點并質(zhì)疑主流看法，不斷試圖在其他所有人之前發(fā)現(xiàn)一種新的交易計劃，以便戰(zhàn)勝大眾而不是跟隨大眾。
……在許多職業(yè)中，人們要和他人一起工作，所以必須和他人相處，了解他人的需求，有時為了服從他人的需求而犧牲自己的需求。相反，成功的交易員是強健的個人主義者。很多時候，喜愛交際與交易互不相容。交易員必須獨立做出決定，這意味著只向自己尋求正確答案，這也可能意味著要獨自花費大量時間來研究市場和準備交易，而不是花時間和他人相處（在其他一些職業(yè)中是這樣）。交易員必須在滿足自己的社交需要和專注于自己的交易激情這兩者之間找到適當?shù)钠胶狻?br> 交易員是有創(chuàng)造性的人，他們承擔個人風險，獨立思考，認真關(guān)注交易問題并開發(fā)創(chuàng)新方案。創(chuàng)造性需要獨立思考、不循規(guī)蹈矩和社會疏離。這些個性在許多職業(yè)中是不受歡迎的，因此你可能沒有形成這些個性。但如果你全職做交易，應(yīng)該或多或少培養(yǎng)一些這樣的個性。（067-068）
理想交易員的傳統(tǒng)形象是一臺冷靜和理性的決策機器，一個不會讓情緒和情感影響其交易決策的人，這種機器人一樣的理想狀態(tài)往往難以實現(xiàn)。（P103）
8、聲譽之累：為了面子造成虧損越來越大
保護自己聲譽的需求很強，很多時候人們?yōu)榇瞬活櫼磺??！曌u也可能影響交易決定。有關(guān)大型機構(gòu)基金經(jīng)理不執(zhí)行止損的故事很多，他們把虧損留在賬面上，以此避免向自己和別人承認他們做了賠錢的交易。自營交易員也會出現(xiàn)類似情況，一個自營交易員可能將自己塑造成為一個“成功的交易員”，并希望保持這一形象，他可能會把虧損留在賬面上而不承認自己的弱點。
人們有一種普遍的思維定式，認為一個強有力的商業(yè)領(lǐng)袖能夠在獲勝機率很小的情況下堅持不懈并扭轉(zhuǎn)乾坤。然而，這種不現(xiàn)實的標準可能使你僅僅為了維護面子而堅持一項失敗的行動。
維護聲譽常常把事情弄得更糟并導致惡性循環(huán)：不承認損失，于是損失進一步增加并變得更加難以面對。一定要意識到，保護自己的聲譽和形象的愿望很強將嚴重影響你的成功，你必須勇敢地盡早面對自己弱點。（P077）
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《交易贏家的心理優(yōu)勢》：無需榮耀的交易員
The Winning Trader: Developing a Mental Edge for Market Success
[美]邁克爾.S.蕭普謝爾Michael S. Shopshire
2003年初版于美國
山西人民出版社
2010年10月第1版
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曾星智認為是實體經(jīng)濟和虛擬市場的共同力量在推動市場運行，實體經(jīng)濟包括產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)的不同空間力量，虛擬市場包括長期、中期和短期的不同時間力量。當實體經(jīng)濟和虛擬市場的所有力量都向上運行的時候，將出現(xiàn)持續(xù)的上漲，如果我們在此時做多，就能以最低的風險獲得最佳的收益。
