在我國(guó)，股票是一種很容易被大眾接受的投資品種，因?yàn)楣善遍T檻低，收益不確定，但風(fēng)險(xiǎn)也高，所以賺錢的永遠(yuǎn)只有少數(shù)人，多數(shù)人還是虧損的。
那么，有沒有訣竅能夠讓我們?cè)谕顿Y股票的時(shí)候，提高盈利的概率呢？今天姚勇老師將給大家分享股神“巴菲特”的“十大量化選股經(jīng)”，幫助大家學(xué)習(xí)更多可靠的股票投資技巧。
什么是股票
在講“巴菲特十大量化選股經(jīng)”前，我們先試著想一個(gè)問題，到底什么是股票？
我個(gè)人是這么理解的，股票是公司的所有權(quán)憑證，股票背后是一家家公司，公司要對(duì)自己的股東權(quán)利負(fù)責(zé)。不同的投資者對(duì)股票的看法可以用一首詩來形容：橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同。
實(shí)際上股票代表一家公司，我們買股票就是做這些好公司或者有成長(zhǎng)潛力的公司的股東。如果我們把當(dāng)股市看成一個(gè)賭場(chǎng)，則股票就是一個(gè)籌碼。
股市從哪里掙錢
我們買上市公司的股票實(shí)際上是對(duì)上市公司進(jìn)行投資。那么我們是從哪里掙錢呢？
主要是從兩個(gè)方面掙錢：第一，從別人的口袋里面掏錢，第二，做股東享受公司價(jià)值的成長(zhǎng)。
我認(rèn)為做股東享受公司的價(jià)值成長(zhǎng)賺錢顯得更容易一點(diǎn)，而且對(duì)普通老百姓來說，這應(yīng)該是最好的投資方式。
投資股市有一個(gè)理論，叫“黑暗球場(chǎng)效應(yīng)”。就是說任何一個(gè)沒有受過培訓(xùn)的人在球場(chǎng)上去練投籃，每一次投籃我們都會(huì)給自己反饋，為什么這一個(gè)籃球我沒有投進(jìn)去，那下一次投的話我要注意哪些，然后不斷總結(jié)和提高。
這樣的話，即使沒有受過專業(yè)訓(xùn)練的人在經(jīng)過一段時(shí)間的投籃訓(xùn)練后，他的投籃準(zhǔn)確率肯定會(huì)有所提高。
可是，如果在一個(gè)黑暗的球場(chǎng)中或者蒙住雙眼練習(xí)投籃，你也不知道球進(jìn)沒進(jìn)或者離籃筐有多遠(yuǎn)。每次球出手后沒有一個(gè)即時(shí)的反饋，你就沒辦法知道自己應(yīng)該改善什么，是力量大還是角度不對(duì)，所以哪怕練上幾年，也很難進(jìn)步。
我們投資股票很多時(shí)候就像一個(gè)黑暗的球場(chǎng)，很多人買了股票之后，不知道為什么掙錢，也不知道為什么會(huì)虧錢。
從投資股票的角度來講，做公司的股東是想依靠公司價(jià)值成長(zhǎng)去掙錢，中間需要漫長(zhǎng)的等待，這個(gè)時(shí)間可能是一年，一年之后我們才能知道這個(gè)公司到底進(jìn)步了沒有。
如果一年前我們買的價(jià)格是合適的，一年之后公司的盈利增加了百分之幾十，那大概率我們是掙錢的。當(dāng)然，如果遇到極端的情況，比如說股市遇到了大熊市，很可能我們就是虧錢的。所以價(jià)值投資反饋的時(shí)間太長(zhǎng)，大家等不起。
很多股民甚至是十幾年的老股民，雖然每天都很努力地總結(jié)和研究方法，想著怎么快捷地從別人的口袋里面掙錢，想著能不能找到一種只賺不賠秘訣，但最后卻是虧多賺少。其實(shí)也是和在黑暗的球場(chǎng)里練習(xí)投籃一樣，是無效的。
所以，股市到底從哪里掙錢？從別人口袋掏錢確實(shí)太難，但做股東享受公司的價(jià)值成長(zhǎng)可能會(huì)更容易一些。
投資股市只賺不虧的秘訣其實(shí)很簡(jiǎn)單：以便宜的價(jià)格買好公司，耐心地等待一定是可以掙錢的。
我想提醒大家在投資股票的時(shí)候，要不忘初心，方得始終，所有的投資賺錢的秘訣就是以便宜的價(jià)格去買好公司。
“巴菲特十大量化選股經(jīng)”
教你選好公司
“股神”巴菲特是價(jià)值投資大師，他在中國(guó)投資者心目中擁有極高的地位，尤其是近些年其投資理論更是受到中國(guó)投資者的熱捧，巴菲特慈善午餐也數(shù)次被中國(guó)人拍到。足以可見，大家對(duì)于巴菲特的認(rèn)可和喜愛。
巴菲特有很多投資的名言和投資理論，我在這里試著跟大家解讀一下巴菲特十大量化選股經(jīng)，幫助大家找到好公司。
巴菲特十大量化選股經(jīng)：
1. 第一條，收益/股價(jià)至少是3A債券的兩倍，請(qǐng)留意收益/股價(jià)中股價(jià)是作為分母，想要得出的數(shù)字大，是不是股價(jià)要低？這樣收益除以股價(jià)才能至少是商業(yè)債券的兩倍。也可以簡(jiǎn)單講，就是股票市盈率不能太高。
2. 第二條，PE小于等于最近五年最高平均PE的40%，即市盈率要在最近五年的低位。所謂的PE指的是市盈率，意味著股價(jià)要便宜。
3. 第三條股息率不低于3A債券收益率2/3。簡(jiǎn)單講，股票分紅要高。這里股息率=股息/股價(jià)，不低于3A債券收益率2/3，說明分母上的股價(jià)也要低。
4. 第四條，股價(jià)低于每股有形資產(chǎn)帳面價(jià)值2/3。簡(jiǎn)單講，股票估值不能太高。描述的是股價(jià)跟有形資產(chǎn)賬面價(jià)值進(jìn)行的對(duì)比，要求股價(jià)也要便宜。
5. 第五條，股價(jià)不高于流動(dòng)資產(chǎn)凈值或速動(dòng)清算凈值的2/3。簡(jiǎn)單講，市凈率不能太高，股價(jià)也要低。
所以綜上五條，巴菲特十大量化選股經(jīng)的前五條都在說一個(gè)字：賤；兩個(gè)字：便宜。
6. 第六條，總負(fù)債低于有形資產(chǎn)的帳面價(jià)值。簡(jiǎn)單講，負(fù)債率要低。
7. 第七條，流動(dòng)比率不小于2。簡(jiǎn)單講，企業(yè)要有充足的流動(dòng)資產(chǎn)。
8. 第八條，總負(fù)債等于或少于速動(dòng)清算凈值的兩倍。簡(jiǎn)單講，負(fù)債不能太高。
以上這三條共同說明一點(diǎn)：公司的負(fù)債狀況要穩(wěn)健。
巴菲特的投資大概有60年，能走這么遠(yuǎn)，走得這么穩(wěn)健，它的負(fù)債毋庸置疑非常低，投資相對(duì)來說也比較保守。
無獨(dú)有偶，我們中國(guó)的華人楷模首富李嘉誠也是如此，他的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔也有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是整體負(fù)債率水平比較低，負(fù)債情況可控。
一個(gè)是世界級(jí)的首富，一個(gè)是中國(guó)的首富，從他們的身上，我們學(xué)到的是：一個(gè)公司想要穩(wěn)健、長(zhǎng)期地走下去，財(cái)務(wù)負(fù)債的情況要可控。
9. 第九條，近9到10年收益年均增長(zhǎng)達(dá)7%，每年7%，也就是說十年時(shí)間翻一倍，簡(jiǎn)單講，企業(yè)要有長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
其實(shí)巴菲特對(duì)于上市公司增長(zhǎng)的情況要求并不是太高，因?yàn)槊绹?guó)的上市公司跟中國(guó)的上市公司不一樣，美國(guó)的上市公司相對(duì)來說發(fā)展比較成熟，對(duì)于成熟的巨無霸的公司，它不大可能每年百分之幾十的地可持續(xù)的增長(zhǎng)。
10. 第十條，利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，近10年下降超過5%的年份不超過2年。簡(jiǎn)單講，企業(yè)業(yè)績(jī)要穩(wěn)定。
第九條跟第十條總結(jié)起來就是公司增長(zhǎng)速度要相對(duì)穩(wěn)健。
巴菲特十大量化選股經(jīng)看完了，可以做一個(gè)總結(jié)，其實(shí)就兩個(gè)字：好?賤。好指的是公司要好，賤指的是價(jià)格要便宜，十條里有五條要求股價(jià)一定要便宜。
至于好這一塊，他用三條描述了公司負(fù)債情況要可控，另外用兩條描述公司業(yè)績(jī)要增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定相對(duì)穩(wěn)健地增長(zhǎng)。
最后濃縮起來，就是要以便宜的價(jià)格去買好公司。
我們整個(gè)上市公司財(cái)務(wù)分析與估值分析的內(nèi)容就是圍繞著這兩個(gè)核心，一個(gè)是通過財(cái)務(wù)分析去選擇好公司，二是通過估值分析去選擇便宜的公司。
這個(gè)內(nèi)容我們將在后面繼續(xù)給大家講，敬請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：曉彥說
作者丨姚勇
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