投資基金的成本包括兩部分：可見的投資費用和不可見的機會成本。 1．投資費用 投資費用一般可分為兩大類：一類是基金凈值外的顯現(xiàn)費用，如認購費、申購費、贖回費、基金轉(zhuǎn)換費等，即投資者交易時自行額外負擔的成本；另一類是隱含的費用，即基金凈值內(nèi)費用，如管理費、托管費、基金運作費等,這些費用往往在基金公司公布基金凈值時已被扣除。 對于我國投資者而言，目前同類基金的隱含費用都是接近且固定的，在實際操作中，一般是按天提取，按月結(jié)算，從當日的凈值中扣除，投資人雖然不需要額外拿錢出來，但是，在持有基金期間，實際上已支付了這筆費用。 顯現(xiàn)費用對投資者來說有較大的靈活空間。比如投資者到銀行或證券營業(yè)所購買基金，需要支付手續(xù)費。 目前國內(nèi)基金的銷售手續(xù)費費率一般在投資金額的1%～2%之間。在基金發(fā)行期內(nèi)買基金，這一手續(xù)費稱做認購手續(xù)費，一般為1%～1.2%；如果是在發(fā)行期結(jié)束，投資者買入基金，這時的手續(xù)費則稱為申購手續(xù)費，一般為1.5%，目前只有復制基金的認購申購費率按照2％執(zhí)行。投資者將基金賣出時，需要支付贖回費。 認購費率是在認購基金份額之前就收取的。在購買基金前首先扣除基金交易費用，再購買相應(yīng)的基金份額。如果一名投資者打算認購1萬元的開放式基金，認購期該開放式基金的面額為1.00元，認購費率為1%，那么這位投資者將資金交給基金銷售機構(gòu)之后，其認購費用=認購金額×認購費率=10 000×１％=100(元)，其認購份額=(認購金額-認購費用)/基金單位面值=(10 000-100)÷100=9 900(份)。 如果采用申購的方式購買基金，其費用和份額的計算公式與認購相同，但申購費率一般高于認購費率，而且要按照申購日的基金凈值計算申購份額。如果一名投資者打算申購1萬元的開放式基金，申購日該開放式基金的凈值為1.5元，申購費率為1.5%，則其申購費用=申購金額×申購費率=10 000×1.5%=150（元），按照當日基金凈值計算申購份額=(申購金額-申購費用)/當日基金單位凈值=(10 000-150)÷1.5=6 566.67(份)。 基金的購買要按照資金單位交易，即認購若干元的基金，但基金贖回時以基金份額為單位，交易方式為贖回若干份額單位的基金。贖回費率通常為0.5%。與認購（申購）時首先扣除認購（申購）費的方式不同，贖回基金時一般按照以下順序進行操作： (1)計算贖回金額。當投資者遞交贖回基金份額的申請之后，就可以根據(jù)以下公式計算投資者實際申請贖回的資金金額：贖回金額=贖回份額×贖回日基金單位凈值。 (2)計算贖回費用。贖回費用的計算公式是：贖回費用=贖回金額×贖回費率。 如果投資者要贖回10 000份基金，贖回日基金每單位凈值為1.50元，那么這位投資者的贖回金額為1.5萬元，按照贖回費率0.5%計算，需支付的贖回費用為75元。 (3)計算投資者實際獲得資金?；鸸局Ц督o投資者的金額=贖回金額-贖回費用。即投資者實際得到的資金為：15 000-75=14 925(元)。 為鼓勵投資者長期持有基金份額，贖回手續(xù)費一般隨著投資者持有基金時間的增加，手續(xù)費費率遞減。也就是說，個人投資者持有基金的時間越長，贖回時支付的手續(xù)費就越少。一般持有三年，贖回時就可以不需支付贖回手續(xù)費。 對于投資者而言，在購買之前就交納一筆可觀的手續(xù)費，會明顯增加投資成本。為了降低投資者的投資成本，并且鼓勵投資者摒棄投機思維而轉(zhuǎn)向長期持有基金，很多基金公司設(shè)計了后端收費的模式。即當投資者在認購新基金時暫不繳納認購費用，而在贖回基金時按照一定的費率補交，如果持有時間較長，就可以免去這筆費用。 比如對于股票型基金，如果投資者選擇前端收費，在認購額度為100萬元以下時，需要交納的認購費率為1.0%；而投資者選擇后端收費時，只要投資者持有時間超過1年以上，贖回時補交的認購費率只有0.8%。而0.8%通常是100萬元以上大額投資者認購基金時前端收費的認購費率，這意味著通過后端收費制度，個人小額投資者享受到了“大戶”的待遇。通常投資者持有基金3年以上，相應(yīng)的交易費用會被全免。 一般而言，當投資者準備長期持有某基金時，選擇后端收費方式有利于降低成本。 另一個可以降低投資成本的方法就是使用基金轉(zhuǎn)換、網(wǎng)絡(luò)交易等方法，享受基金交易的優(yōu)惠費用。使用基金轉(zhuǎn)換可以解決重新申購基金時間長、費用高的問題。目前基金的轉(zhuǎn)換費主要適用于投資者轉(zhuǎn)換自己在同一基金公司下的不同基金配置。 2．機會成本 機會成本指為了獲取某種機會而消耗的人力、財力和物力。投資中的機會成本指因投資而失去的資產(chǎn)的潛在最大收益。我國古代思想家孟子曰：魚與熊掌不可得兼，舍魚而取熊掌者也。這里魚就是熊掌的機會成本，熊掌就是魚的機會成本。比如購買貨幣基金的收益為2％，而投資股票基金的收益為10％，那么購買貨幣基金的機會成本即為10％。機會成本是無形的，但我們也需要專門考慮一下。 最主要的機會成本就是消費價格指數(shù)上漲因素。投資的經(jīng)濟學意義就是延遲消費，如果投資者將同樣的資金用于消費而非進行投資，那么獲得的消費實惠即回避了消費價格上漲因素，目前全國消費價格指數(shù)年增長率為3%左右，如果投資收益不足3%，那么就不宜進行投資。 綜合考慮投資費用和機會成本，以及基金管理費和托管費的特性，投資基金的最低收益要求應(yīng)為：在3%的消費價格指數(shù)上漲因素基礎(chǔ)上，再加上申購和贖回費用（按1.5%計算），合計為4.5%。也就是說,只有投資收益≥4.5%,才能算得上真正意義的保本投資。
