作者：阿德
歷史重演！又一場貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)在新興市場打響。
去年席卷部分新興市場的貨幣危機(jī)而今再次上演，多個新興國家金融市場陷入動蕩，土耳其等國再次遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
新興市場貨幣遭遇“血雨腥風(fēng)”
隨著3月31日地方選舉的臨近，為了防止可能出現(xiàn)的匯率大幅波動，土耳其政府開始采取措施打擊投機(jī)交易，而這反而加大了金融市場的波動。土耳其里拉自本月22日起便進(jìn)入了動蕩模式。當(dāng)天，土耳其央行意外宣布暫停使用主要融資工具，里拉/美元盤中大跌近7%。由于發(fā)布看空里拉的報告，摩根大通遭到土耳其方面的正式調(diào)查。
在巴西，總統(tǒng)博索納羅的養(yǎng)老金改革方案正遭遇國會的質(zhì)疑和阻撓，內(nèi)訌致使巴西市場遭遇股匯雙殺。3月中旬曾站上10萬大關(guān)的巴西股指Ibovespa指數(shù)27日重挫3.5%，一周內(nèi)下跌近9%，創(chuàng)今年1月以來新低。
另外，本周阿根廷比索再次出現(xiàn)斷崖式下跌，自去年貶值超50%成為最差新興市場貨幣后，今年比索再次累計(jì)下跌近15%，今年至今就已重挫10%。
人民幣匯率存在升值空間
目前土耳其等新興市場出現(xiàn)貨幣危機(jī)，是否會影響到人民幣？
對此，國家外匯管理局副局長宣昌能表示，國際資本流動對新興市場的影響以前也發(fā)生過，“中國抵御住了這樣的動蕩。”他表示，中國外債占比是非常小，也有外匯儲備，外匯儲備量全世界仍然排在第一。對于目前動蕩的國際局勢，他非常有信心：“在這輪動蕩中，我相信我們完全能夠抵御得住，不會受到傳染。就像我們過去做到的一樣。”
實(shí)事也如此，今年以來，人民幣匯率開了個好頭，年初至今對美元升值超過2%。美聯(lián)儲3月貨幣政策例會釋放出超預(yù)期“鴿派”信息，更讓人對全年人民幣匯率走勢又多了幾分期待。
有市場人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲按下加息“暫停鍵”，人民幣有望開啟新一輪強(qiáng)勢周期。
由于美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向于“鴿派”，部分資金會流出美國，人民幣和美元的息差大概率將擴(kuò)大，這將會促進(jìn)套利交易?！耙虼?，2019年人民幣有上漲可能，美元兌人民幣目標(biāo)可展望到6.5的關(guān)鍵位置?！?/p>
風(fēng)暴不會蔓延至整個新興市場
對于目前的新興市場國家貨幣危機(jī)，有分析師指出，從負(fù)債結(jié)構(gòu)看，新興市場融資大多高度依賴外債，尤其是美元債。反復(fù)出現(xiàn)貨幣危機(jī)會導(dǎo)致該國融資需承擔(dān)過高的風(fēng)險溢價。
在Maoyi摩擦增多的背景下，“競爭性貶值”的陰影難以消散，疊加全球風(fēng)險偏好的驟然逆轉(zhuǎn)，很可能導(dǎo)致國際資本間歇式回流，部分基本面薄弱、過度依賴外債的新興市場將面臨較大風(fēng)險隱患。
值得注意的是，在以往的新興市場動蕩中，中國反而能起到“避風(fēng)港效應(yīng)”。分析師指了， 短期來看，境外金融市場的不確定性可能會引起波動率的上升，這意味著投資者需要配置一些對沖風(fēng)險的工具，比如黃金。從中期來看，中國的權(quán)益資產(chǎn)仍然是處于戰(zhàn)略配置期。
