在2022年1月底，即強(qiáng)制預(yù)告的最后一天，我們看到的大量預(yù)虧的信息，如圖所示，這些個(gè)股都是跌幅百億元以上的。其實(shí)，仔細(xì)來看，也是有對應(yīng)的板塊，如地產(chǎn)、航空、火電、豬肉等。且這些個(gè)股走勢，并不相同，背后原因?yàn)楹危?/p>
航空股：巨虧而大漲現(xiàn)象
比如說航空股，2020年疫情后就是虧損的，每個(gè)季度都是虧損，且逐步加大的，所以巨虧是明牌，但從2021年下半年開始，有了兩波反彈，包括這一波春節(jié)前市場跳水，航空板塊依然按照往年春運(yùn)慣例而逆勢上漲了，為何？
市場邏輯是新冠疫情第三個(gè)年頭了，都在期待疫情過去（尤其是WHO、《柳葉刀》等都說2022年3月將結(jié)束疫情），所以，認(rèn)為航空公司跌到底了。但真的如此嗎？實(shí)際上，國際上疫情依然嚴(yán)峻，國內(nèi)方面也是地區(qū)性外部輸入導(dǎo)致的疫情出現(xiàn)。這真的能快速結(jié)束嗎？如果不能，那么證偽后的跳水也是要提防的。
這個(gè)先例是上海-機(jī)場，2020年疫情中，旅游、航空、餐飲、影視等受到疫情影響而大跌，逆勢大漲的則是機(jī)場，2021年初公布年報(bào)時(shí)業(yè)績證偽，大幅虧損，結(jié)果股價(jià)閃崩跳水，所以市場其實(shí)是不斷地炒作預(yù)期，預(yù)期是超前一步的，但如果預(yù)期邏輯被證偽的話，將是股價(jià)的重挫，這才是要小心的。
周期行業(yè)的走勢與業(yè)績因素不同步
之前分析過，周期行業(yè)和其他行業(yè)不同，其基本面因素總是先于業(yè)績，并最早體現(xiàn)在股價(jià)上。比如說豬周期，豬肉公司業(yè)績最好的時(shí)候，往往對應(yīng)的是行業(yè)拐點(diǎn)（出欄量最大的時(shí)候，往往也是供大于求，肉價(jià)下跌的起點(diǎn)，但這個(gè)時(shí)利潤最豐厚），真到行業(yè)虧損體現(xiàn)在是，股價(jià)早就從高點(diǎn)跌落一大波了，類似，化工、煤炭、有色等也有類似現(xiàn)象，所以行業(yè)分析，大大領(lǐng)先技術(shù)或業(yè)績因素。
而一些行業(yè)在行業(yè)低迷周期中后期，就會(huì)開始大量分化，典型的如地產(chǎn)、火電都是類似的，煤炭下跌之后，對火電利好，則帶來行業(yè)的分化，華能-國際等走出了非常明顯的大箱體震蕩的走勢；地產(chǎn)板塊更加極端，保利-發(fā)展VS華夏-幸福，能看出來在大調(diào)控周期中，行業(yè)龍頭在行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)和修復(fù)能力強(qiáng)，暴雷公司則是一蹶不振；但請注意在前期行業(yè)群體下跌時(shí)，保利-發(fā)展也是大跌的，這就是為何說震蕩市中沒有安全的意義，調(diào)整時(shí)是泥沙俱下的，非常慘烈。
炒預(yù)期因素，提前調(diào)整
說到預(yù)期，也有一些個(gè)股是年度業(yè)績預(yù)告大增，而四季度下降，所以這樣的個(gè)股，看上去全年業(yè)績增長不錯(cuò)，實(shí)際上，四季度業(yè)績下降，而導(dǎo)致的調(diào)整。典型的包鋼-股份、鹽湖-股份等，稀土、鋰鈷等都出現(xiàn)類似因素，全年業(yè)績大增，但四季度業(yè)績大幅下滑，導(dǎo)致隨后的調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，按照2021年度業(yè)績快報(bào)、凈利潤預(yù)計(jì)下限計(jì)算，兩市有超過1成的股票2021年業(yè)績大增，但2021年第四季度、第三季度凈利潤均出現(xiàn)環(huán)比下滑。
而芯片行業(yè)也很典型，如富-滿-微業(yè)績預(yù)告，同比增長367.81%至387.72%，但其中四季度預(yù)計(jì)虧損0.05億元至0.15億元，連續(xù)兩個(gè)季度呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，導(dǎo)致該股，單日快速下跌近20%，收盤時(shí)跌幅也超過15%。芯片板塊是有不少類似的個(gè)股，國-科-微、風(fēng)華-高科、斯達(dá)-半導(dǎo)、兆易-創(chuàng)新、上海-貝嶺、生益-科技、卓-勝-微、士-蘭-微等，都面臨類似的情況。
其實(shí)，行業(yè)整體都是大幅增長的，畢竟芯片行業(yè)在高景氣周期中，但逐季度有一個(gè)下降，因?yàn)楫a(chǎn)能滿負(fù)荷后，沒有新產(chǎn)能釋放，所以2022年開始新一批產(chǎn)能將釋放，浙江會(huì)形成新的分化。不過，芯片板塊整體的漲跌周期各半的因素明確，博弈這個(gè)板塊，就是反復(fù)在大的上漲周期和下跌周期切換中，2-3月份是固定科技板塊活躍周期，所以2022年1月這一波大調(diào)整后，反而是提供相關(guān)機(jī)會(huì)的。機(jī)會(huì)還有哪些呢？對此做一個(gè)啟示，尤其是近期大熱，分化也最大的醫(yī)藥板塊。
