做股票投資除了要認真研究基本面之外，想要賺錢，還需要知道你的對手是誰，在眾多的機構(gòu)之中，要學會戰(zhàn)隊。如果戰(zhàn)隊成功，那么做起事來就可以事半功倍，離成功的路也就越來越近了。中國金融市場，公募，私募，券商三分天下，各12-13萬億規(guī)模，其中配置股票的也才五分之一不到，大部分都是配置債券。但也就這么幾萬億的體量，各自的投資風格卻迥異。
游資、券商和私募基本可以歸為一類，操作風格十分靈活，短線和趨勢把握非常出色，但也僅僅是墻頭草而已，雖然三者人數(shù)加起來資金眾多，但既然是投資，如果人多勢眾有用，那還需要研究干嘛？公募以價值投研為主，是市場穩(wěn)定的奠基石，是集團軍也是絕對的主力。每個股票資金類型的不同造就了股價不同的走勢，K線上表現(xiàn)出來的走勢也就絕對不一樣，有些錯落有致，周期分明，有些大起大落，毫無章法。透過K線和機構(gòu)持倉，可以了解到里面各類機構(gòu)的博弈情況。
前面我們說到，一只股票能否走牛，一定是各路機構(gòu)不斷鎖倉鎖上去的。其中知名機構(gòu)不可少，集團軍作戰(zhàn)更不可少。今天我們便來說一說三環(huán)集團（300408）這只股，為何能入眾多機構(gòu)法眼。
我研究的股票池里已經(jīng)有不少和高毅鄧曉峰的基金一致的標的，想不到在三環(huán)集團（300408）這里又碰到他，看來英雄所見都略同。高毅是2019年2季度進來的，一共買了1349萬股，進入了第八大股東，同時深圳的知名私募淡水泉也買了1261萬股，私募進來似乎也想分一杯羹。從K線結(jié)構(gòu)來看，各自買的成本價格也就20元上下，幾乎是現(xiàn)在的價格附近，都沒有什么錢賺。
除了高毅淡水泉之外，我更多關(guān)心的是公募基金，前面文章說到東方紅和高毅投資風格是不同的，高毅喜歡單兵切入，東方紅卻喜歡集團作戰(zhàn)，群毆更加厲害，三環(huán)集團（300408）里面東方紅配置了幾只產(chǎn)品呢？我統(tǒng)計了一下是7只，分別是:東方紅中國優(yōu)勢混合(0.53%)、東方紅滬港深混合(0.09%)、東方紅匯陽債券A（0.04%）、東方紅睿滿滬港深混合(LOF)（1.34%）、東方紅配置精選混合A(0.08%)、東方紅睿滿滬港深混合(LOF)（0.06%）、東方紅睿元混合（0.04%）。從持倉結(jié)構(gòu)來看，東方紅系列基金集體配置一般都說明對該股的前景很看好，但目前持倉配置顯然還是偏低的，后續(xù)倉位肯定需要提上去，不然賺不到什么錢。我記得以前博時這類的大機構(gòu)，如果集體進入一只股票，配個7,8個點都是很常見的事。
以上僅僅是挑幾個知名的機構(gòu)做一些分析，還有易方達等公募，這里就不贅述了，因為一個票能形成公募、私募的共鳴本身就說明這個股的質(zhì)地和前景都是相當不錯，所以才會進入各自的股票池并且集中配置。
這里要研究的是什么原因?qū)е鹿己退侥即笈e建倉該股呢？這得從今年配置的大方向說起。
無疑，中國經(jīng)濟增長的引擎落在了科技制造業(yè)身上，舊的以房地產(chǎn)和基建為主的動能已經(jīng)無法繼續(xù)，因此2019年開始，資本市場的投資方向便已經(jīng)成為了共識，那就是科技。說起科技，要配置的首先就是芯片，半導體這類的高端東西，把卡脖子的東西都炒作一遍準沒錯，像近期的兆易創(chuàng)新、滬電股份等等都是估值迅速提升。第一波科技是風險承受能力很強的人才會去炒，因為炒作的是預期，是未來，但未來能否兌現(xiàn)業(yè)績，那就是兩說的事情，所以有人運氣好能賺到錢，有人運氣不好就站在山頂上，看風景，很久。
做為機構(gòu)總不能為那“海市蜃樓”每天做夢吧，既然是炒科技有沒有那種穩(wěn)定的大路貨，通吃的那種，我認為是有的。此前的PCB，覆銅板之類的企業(yè)不就是通吃的企業(yè)嗎?5G也好，新能源汽車也好、人工智能、半導體等等，哪樣不用到PCB電路板，所以只要科技景氣度提升，只要資本開支持續(xù)高漲，這類處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的企業(yè)，業(yè)績就會不斷往上漲。陶瓷電容板塊也是如此，不僅僅是5G手機，汽車、智能家電等等，通吃。所以公募、私募都涌入三環(huán)集團（300408）是有道理的。
我們判斷一家企業(yè)是否值得買，估值合適是重要因素。如果企業(yè)前景好，估值卻不合適，那對不起，只能觀望，跌到位了才買，對于三環(huán)集團來說，機構(gòu)給出的業(yè)績是2020年后20%的增速，如果按照這個增速來估，目前估值是低估的，至少還要翻一倍才是其合理的價值，倘若業(yè)績不達標，市場極端情況，14-15就是他的極度低估價值，這個價格在去年12月份市場已經(jīng)給出了，而17-18這個位置是正常市場中價值投資的極度低估價值，這個價格今年6月份市場也已經(jīng)給出了，那么如果后市市場是正常的話，機構(gòu)們肯定會持續(xù)加倉配置，朝著40上方而去的。
憑什么他就會朝著40元而去呢？業(yè)績增速是必不可少的重要因素，也即是，公司要保持15-20%的增速，至少3-5年以上時間，市場才會認可其不斷上漲的股價。所以我們接下來就要深入分析其內(nèi)在的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。第一毛利率變化情況，從這幾年情況來看公司毛利率都穩(wěn)定在50%附近，后續(xù)提升的空間就是降低成本，那么三環(huán)最大的產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢變是其降低成本的主要因素。第二營收擴張情況，MLCC等新產(chǎn)能的投放，正好迎上科技大發(fā)展時代，產(chǎn)多少就銷多少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅提升應該是可以預期的。那么公司的ROE隨著毛利和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雙雙提升，業(yè)績就會飚起來。
現(xiàn)在MLCC已經(jīng)開始漲價，5G手機時代的催化紅利才剛剛開始，三環(huán)集團正迎來業(yè)績和股價共舞的最好時期。
