2020年，經濟的恢復需要新基建的拉動；未來五年，經濟的增長離不開新基建的帶動。
本文從政策、行業(yè)、產業(yè)鏈等角度，解剖新基建中較為冷門的軌道交通行業(yè)，尋找行業(yè)中的龍頭企業(yè)。
軌道交通行業(yè)可分為三個部分，分別是高鐵，普通鐵路和城市軌道交通，其中高鐵和城市軌道交通是行業(yè)發(fā)展的重點。
2018年10月，發(fā)布《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，軌交作為較有效的逆周期調節(jié)手段，被列入基建補短板首位。2019年交通基礎設施建設規(guī)模保持高位運行，高鐵新增運營線路高達4123公里，新增開工線路高達4224公里。2020年預期完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元，全面完成十三五規(guī)劃各項目標任務。
1、通車高峰
城軌：根據(jù)城市軌道交通協(xié)會統(tǒng)計，軌道交通在建線路里程2018年達到6374公里，而2018-2019年僅分別通車730、970公里左右，2020-2021年通車里程將重回高峰，通車里程將分別為1285.60、1379.80公里，2020年同比增速高達31.5%。
高鐵：2019年，中國高鐵里程新增5474公里，創(chuàng)下2015年以來最高?？偫锍掏黄?.5萬公里，穩(wěn)居世界第一。2019年350時速、250時速高鐵運營里程均超過1萬公里，為我國高鐵的主力車型。
通車高峰也意味著列車需求處于高峰。新增線路的通車密度在2018-2019年8.08、7.83輛/公里，按此計算，未來兩年新增城軌車輛需求分別為10028、11176輛。而高鐵則將保持每年550組的購車需求。
2、 投資維持高位
城軌：城軌在2011年投資額僅為1628億元，但到2018年增長至5470億元，2019年城軌投資完成額可達到6700億元以上，增速超過20%保持高速增長。
鐵路方面：2019年12月26日，明確表態(tài)表示，2020年將完成鐵路投資8000億元，全國鐵路固定資產投資將保持較高強度規(guī)模。
不過就整體而言，目前全國八橫八縱的鐵路網大體完成，行業(yè)的主要增長點還是在城軌上。
軌交產業(yè)鏈由上游的基礎設施建設，中游列車制造和下游運維構成。其中，上游和中游基本都被中字頭大國企的為主導，例如中國中鐵在上游設施建設占比達45%，中國中車幾乎壟斷列車制造，所以產業(yè)鏈機會主要是集中在中游車輛配件和下游運維。
康尼機電：城軌車輛門系統(tǒng)龍頭，產品國內市占率持續(xù)十多年保持在50%以上，動車組外門產品在首批'復興號'動車組占比高達80%；公司城市軌道交通產品包括城軌車輛門系統(tǒng)、站臺安全門系統(tǒng)、內部裝飾、連接器、閘機扇門模塊以及城軌車輛系統(tǒng)維保及配件業(yè)務，干線鐵路車輛門系統(tǒng)產品包括普通干線鐵路、城際鐵路及動車組門系統(tǒng)。
中國通號：全球唯一能在整個軌道交通控制系統(tǒng)產業(yè)鏈獨立提供全套產品和服務的企業(yè)，累計中標里程覆蓋率超過60%，中國鐵路總公司為公司第一大客戶。
交控科技：城軌信號系統(tǒng)龍頭，國內第一家CBTC自主化企業(yè)，F(xiàn)AO系統(tǒng)技術國內領先，1-CBTC及代表軌道交通信號系統(tǒng)發(fā)展方向的VBTC系統(tǒng)技術國際領先，2018年市占率躍居行業(yè)第一。
佳都科技：唯一一家擁有自動售檢票系統(tǒng)、屏蔽門系統(tǒng)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)和通信系統(tǒng)(含視頻監(jiān)控系統(tǒng))等四大智能軌道交通核心技術的企業(yè)，全資子公司華之源是全國軌道交通公安通信系統(tǒng)和視頻監(jiān)控系統(tǒng)的領軍企業(yè)；2019年3月，中標廣州市軌道交通十一號線及十三五新線車站設備及運維服務采購項目，中標價191億元; 2019年9月，全資子公司公司華之源新科佳都中標智能化軌道交通項目，合計中標金額31.071億元。
遠達科技：軌道交通仿真培訓產品龍頭，軌道交通運營仿真培訓系統(tǒng)產品創(chuàng)造了國內軌道交通仿真培訓產品與技術領域的多項第一；公司產品包括軌道交通運營仿真培訓系統(tǒng)、機車車輛車載監(jiān)測與控制設備、機車車輛整備與檢修作業(yè)控制系統(tǒng)、牽引與網絡控制系統(tǒng)等。
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