在股權(quán)投資的過程中，某些出資人（實(shí)際出資人）基于不希望自身財(cái)務(wù)情況被披露、自身存在股東適格性問題、公司股東人數(shù)限制等各種原因，不欲在公司的工商公示信息中顯示其持股信息，故委托他人（名義股東）代持其持有的股權(quán)，并由名義股東代為行使股東權(quán)利及履行股東義務(wù)。雖然股權(quán)代持的情況相當(dāng)普遍，但代持雙方除需確認(rèn)對(duì)方值得信賴以外，還需了解股權(quán)代持的法律風(fēng)險(xiǎn)，從而選擇適合雙方的操作方案并擬定代持條款。股權(quán)代持的法律風(fēng)險(xiǎn)
1、實(shí)際出資人面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)在代持的情況下，因?yàn)楣竟ど虃浒傅男畔⑴c實(shí)際情況不一致，實(shí)際出資人即使向公司實(shí)際履行了出資義務(wù)，但股權(quán)并非登記在其名下，從第三方的角度看，其不能當(dāng)然地被認(rèn)定為公司股東。主要風(fēng)險(xiǎn)如下：股權(quán)代持協(xié)議的效力，《公司法司法解釋（三）》第二十四條第一款規(guī)定如下：有限責(zé)任公司的實(shí)際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實(shí)際出資人出資并享有投資權(quán)益，以名義出資人為名義股東，實(shí)際出資人與名義股東對(duì)該合同效力發(fā)生爭(zhēng)議的，如無合同法第五十二條規(guī)定的情形，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同有效。若存在合同法第五十二條規(guī)定的情形，股權(quán)代持協(xié)議將被依法認(rèn)定為無效，實(shí)際出資人將無法依據(jù)代持協(xié)議向名義股東主張相關(guān)權(quán)利?！逗贤ā返谖迨l規(guī)定如下：有下列情形之一的，合同無效：（一）一方以欺詐、脅迫的手段訂立合同，損害國(guó)家利益；（二）惡意串通，損害國(guó)家、集體或者第三人利益；（三）以合法形式掩蓋非法目的；（四）損害社會(huì)公共利益；（五）違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定。如上文提到，部分實(shí)際出資人由于自身的股東適格性問題委托他人代持，常見的情形包括：外商為逃避國(guó)家外商投資準(zhǔn)入政策，委托他人代持股權(quán)，以投資于法律和政策禁止或限制外商進(jìn)行投資的行業(yè)；公務(wù)員違反《公務(wù)員法》的規(guī)定，通過股權(quán)代持經(jīng)商；實(shí)際出資人為規(guī)避其他法律強(qiáng)制性規(guī)定，通過股權(quán)代持進(jìn)行投資等。前述情形下，實(shí)際出資人均可能面臨股權(quán)代持協(xié)議被認(rèn)定為無效，進(jìn)而無法主張投資權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)。（2）實(shí)際出資人難以進(jìn)行代持還原實(shí)際出資人進(jìn)行代持還原的條件，《公司法司法解釋（三）》第二十四條第三款規(guī)定如下：實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持。公司法司法解釋雖明確了實(shí)際出資人的投資權(quán)益，但并未直接認(rèn)定實(shí)際出資人的合法股東地位。因此，若實(shí)際出資人想要進(jìn)行代持還原，需獲得公司其他股東半數(shù)以上同意。名義股東擅自處分代持股權(quán)，這是實(shí)際出資人最擔(dān)心的問題之一。關(guān)于此種情形，《公司法司法解釋（三）》第二十五條規(guī)定如下：名義股東將登記于其名下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或者以其他方式處分，實(shí)際出資人以其對(duì)于股權(quán)享有實(shí)際權(quán)利為由，請(qǐng)求認(rèn)定處分股權(quán)行為無效的，人民法院可以參照物權(quán)法第一百零六條的規(guī)定處理。名義股東處分股權(quán)造成實(shí)際出資人損失，實(shí)際出資人請(qǐng)求名義股東承擔(dān)賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。《物權(quán)法》第一百零六條規(guī)定如下：無處分權(quán)人將不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給受讓人的，所有權(quán)人有權(quán)追回；除法律另有規(guī)定外，符合下列情形的，受讓人取得該不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)：（一）受讓人受讓該不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)時(shí)是善意的；（三）轉(zhuǎn)讓的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)依照法律規(guī)定應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀囊呀?jīng)登記，不需要登記的已經(jīng)交付給受讓人。受讓人依照前款規(guī)定取得不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)的，原所有權(quán)人有權(quán)向無處分權(quán)人請(qǐng)求賠償損失。當(dāng)事人善意取得其他物權(quán)的，參照前兩款規(guī)定。 若名義股東擅自將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人，且第三人符合善意取得的情形，實(shí)際出資人以名義股東未經(jīng)其同意擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)為由主張轉(zhuǎn)讓行為無效、請(qǐng)求第三人返還股權(quán)或者要求取消變更登記等，將無法得到法院支持，僅能依據(jù)股權(quán)代持協(xié)議要求名義股東賠償損失，實(shí)際出資人自此喪失股權(quán)利益。若名義股東拖欠債務(wù)，其債權(quán)人或?qū)⑾蚍ㄔ禾岢鲠槍?duì)代持股權(quán)的執(zhí)行請(qǐng)求。雖實(shí)際出資人可提起案外人執(zhí)行異議之訴，同時(shí)請(qǐng)求法院確認(rèn)其股東資格，但因股權(quán)并非登記在其名下，其可能無法及時(shí)知悉股權(quán)拍賣事宜，致使第三人獲得代持股權(quán)。（4）其他名義股東侵害實(shí)際出資人權(quán)益的情況在代持的情形下，實(shí)際出資人只能依據(jù)代持協(xié)議向名義股東主張投資權(quán)益，而不能直接向公司主張股東權(quán)利。因此，實(shí)際出資人一般不能直接參與到公司的經(jīng)營(yíng)管理，可能會(huì)存在名義股東不向?qū)嶋H出資人轉(zhuǎn)交投資收益、背離實(shí)際出資人意愿行使股東表決權(quán)等損害實(shí)際出資人利益的情形。2、名義股東面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)（1）因?qū)嶋H出資人出資不到位而需承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任若代持股權(quán)未實(shí)繳完畢，對(duì)于公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠郑x股東可能需就公司不能清償?shù)膫鶆?wù)代實(shí)際出資人承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，《公司法司法解釋（三）》第二十六條第一款規(guī)定如下：公司債權(quán)人以登記于公司登記機(jī)關(guān)的股東未履行出資義務(wù)為由，請(qǐng)求其對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠衷谖闯鲑Y本息范圍內(nèi)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，股東以其僅為名義股東而非實(shí)際出資人為由進(jìn)行抗辯的，人民法院不予支持。同時(shí)，若實(shí)際出資人未在公司章程約定的實(shí)繳出資期限內(nèi)足額繳納出資或者抽逃出資，公司或者其他股東均可能要求名義股東向公司全面履行出資義務(wù)或者返還出資。（2）實(shí)際出資人違反公司法、公司章程的規(guī)定若名義股東按照實(shí)際出資人指示參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，但相關(guān)行為違反公司法或公司章程的規(guī)定，名義股東將可能被公司、其他股東或公司的債權(quán)人主張承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。3、代持協(xié)議約定不明的風(fēng)險(xiǎn)代持協(xié)議普遍僅約定股權(quán)代持安排、投資收益的領(lǐng)取與轉(zhuǎn)交、代持費(fèi)用、表決權(quán)代為行使等基本條款，但對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的安排、代持雙方去世或喪失民事行為能力、違約責(zé)任等關(guān)鍵條款約定不明，導(dǎo)致在實(shí)操過程中存在爭(zhēng)議及實(shí)際出資人權(quán)益受損甚至喪失代持股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。如上文所述，不僅是實(shí)際出資人，名義股東在股權(quán)代持中亦面臨不小的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在進(jìn)行代持之前，建議選擇值得信賴的人作為合作對(duì)象，充分核查對(duì)方的資信狀況，必要時(shí)可考慮設(shè)置擔(dān)保措施來保證雙方義務(wù)的全面履行。為防范實(shí)際出資人難以進(jìn)行代持還原的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際出資人可將股權(quán)代持情況向公司和其他股東披露，并盡可能由其他過半數(shù)股東提前出具同意其請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的函件。3、將代持股權(quán)質(zhì)押給實(shí)際出資人關(guān)于上文提到股權(quán)被名義股東私下轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，建議可考慮由名義股東將代持股權(quán)質(zhì)押給實(shí)際出資人。在未辦理前述股權(quán)質(zhì)押的情況下，實(shí)際出資人需注意對(duì)代持股權(quán)及名義股東的監(jiān)控，若出現(xiàn)代持股權(quán)被法院拍賣的情況，及時(shí)提起案外人執(zhí)行異議，若被轉(zhuǎn)讓給第三人，及時(shí)采取訴訟等措施主張轉(zhuǎn)讓無效或要求名義股東進(jìn)行賠償。擬定代持協(xié)議前，需全面考慮可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)，防止代持協(xié)議無效的情形，并通過合同的約定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。股權(quán)代持協(xié)議一般包括以下條款：（1）股權(quán)代持安排（代持雙方、代持股權(quán)情況等）；（2）雙方的權(quán)利義務(wù)安排（實(shí)際出資人的出資義務(wù)、名義股東的忠實(shí)義務(wù)、實(shí)際出資人是否需向名義股東支付代持費(fèi)用等）；（3）股東權(quán)利的行使（股東會(huì)的參加與表決、股東知情權(quán)、投資收益的領(lǐng)取與轉(zhuǎn)交等），相關(guān)權(quán)利的形式是否需獲得實(shí)際出資人的提前同意，是否有委托實(shí)際出資人行使權(quán)利的安排，行使股東權(quán)利的費(fèi)用由哪一方承擔(dān)等；（4）特殊情況的約定（其中一方去世或喪失民事行為能力、代持股權(quán)轉(zhuǎn)讓等）；（5）違約責(zé)任的約定（名義股東背離實(shí)際出資人意愿行使股東權(quán)利、名義股東擅自處分代持股權(quán)、實(shí)際出資人不履行出資義務(wù)等），因?qū)嶋H損失可能較難證明，建議根據(jù)實(shí)際需要及雙方協(xié)商結(jié)果約定違約金。因股權(quán)代持潛在風(fēng)險(xiǎn)較多，且涉及的利益金額較大，建議在考慮進(jìn)行股權(quán)代持時(shí)，提前咨詢律師或相關(guān)專業(yè)人士的建議，提前做好準(zhǔn)備以防范后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。
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