2010年業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)識(shí)屬于結(jié)構(gòu)性牛市，而作為機(jī)構(gòu)投資者的基金操作也開始日趨散戶化，頻繁調(diào)倉(cāng)換股的現(xiàn)象愈演愈烈。不過(guò)高周轉(zhuǎn)率并沒有帶來(lái)好業(yè)績(jī)，周轉(zhuǎn)率處于前十名的基金僅有三只收益為正，其余多數(shù)都虧損了5%以上。
從近三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，偏股基金的股票投資周轉(zhuǎn)率因市場(chǎng)的不同而有明顯變化。2008年，股票周轉(zhuǎn)率平均為1.87倍，2009年為2.98倍，2010年為2.44倍。若忽略由于投資者申贖而導(dǎo)致基金規(guī)模變化、進(jìn)而影響股票周轉(zhuǎn)率的因素，則這些數(shù)據(jù)顯示，在熊市中，基金傾向于少操作，在牛市中，基金操作相對(duì)頻繁，而在振蕩市中，基金換股頻率居中。
從具體基金公司來(lái)看，頻繁調(diào)倉(cāng)換股的大多數(shù)為規(guī)模較小基金公司。其中，萬(wàn)家、農(nóng)銀匯理、華富、民生加銀等6家基金公司周轉(zhuǎn)率達(dá)到5倍以上。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小基金公司換手率較高與基金銷售有關(guān)。由于中小基金公司要將每年高達(dá)70%比例的管理費(fèi)交給銀行，以作為銀行對(duì)基金銷售的回報(bào)，使得基金公司開始另想渠道——試圖以分倉(cāng)的形式，將銷售渠道轉(zhuǎn)向?yàn)槿獭＠?，券商幫助基金公司銷售出1000萬(wàn)元基金，基金公司將在該券商打出20倍交易量作為回報(bào)。
統(tǒng)計(jì)顯示，周轉(zhuǎn)率最高的為長(zhǎng)城雙動(dòng)力，周轉(zhuǎn)率高達(dá)21.69倍，但其收益卻為-9.24%。寶盈核心優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)城久恒、大摩基礎(chǔ)以及德盛穩(wěn)健等基金，周轉(zhuǎn)率均在12倍以上，但虧損率也均在5%以上。其實(shí)，這種情況在2009年的單邊上揚(yáng)行情中也同樣存在，短線操作的基金收益率低，而當(dāng)年取得翻番業(yè)績(jī)的10只基金中，華夏精選、新華成長(zhǎng)的多只基金的周轉(zhuǎn)率均在5倍以下。
