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政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的債務(wù)上限談判前期過度的財(cái)政擴(kuò)張,帶來的必然是本期的財(cái)政緊縮,美國(guó)未能逃脫李嘉圖等價(jià)的困境。在美國(guó)債務(wù)觸及法案規(guī)定的上限時(shí),財(cái)政穩(wěn)定性的警鐘也敲響了。兩黨一致同意美國(guó)需要縮減赤字并且在財(cái)政緊縮上都要求相對(duì)謹(jǐn)慎,但是在具體的赤字縮減措施上卻各有各的算盤。

　　政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理昭示,在多維度的政策空間中,兩黨的最優(yōu)政策均衡是不唯一的,雖然為了最大化本黨的選票,兩黨的政策立場(chǎng)在許多方面頗為一致,但是政策均衡的不唯一性給予兩黨展現(xiàn)意識(shí)形態(tài)的差異。支持“大政府”的民主黨要求增加稅收并維持原有的財(cái)政支出規(guī)模;而秉承“小政府”理念的共和黨卻要求在維持現(xiàn)有稅收政策的同時(shí)減少政府支出的規(guī)模。由于民主黨和共和黨分別在參議院和眾議院占有多數(shù)地位,最終的結(jié)果將很可能是雙方方案的折中。而在財(cái)政緊縮的節(jié)奏上,考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未穩(wěn),財(cái)政緊縮的步伐將相對(duì)緩慢。

　　美國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)尚未確立近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在著矛盾之處,一方面,制造業(yè)和非制造業(yè)PMI顯示美國(guó)企業(yè)的信心正在復(fù)蘇,生產(chǎn)活動(dòng)可能會(huì)加速擴(kuò)張,就業(yè)的需求也有上升。而另一方面,勞工部公布的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)則表現(xiàn)較弱。失業(yè)率超預(yù)期上升至9.2%,非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增幅大幅下滑至1.8萬人,明顯弱于10.4萬人的預(yù)期。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速反彈的趨勢(shì)尚未確立,還需要新的數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。

　　依舊看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈盡管美國(guó)近期公布的數(shù)據(jù)未能盡如人意,但是我們對(duì)于美國(guó)未來的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然看好。前期抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素主要是高油價(jià)和日本地震海嘯對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊。目前,原油價(jià)格已經(jīng)逐漸回穩(wěn),預(yù)計(jì)其下半年的價(jià)格走勢(shì)也將明顯弱于上半年。此外,日本地震海嘯對(duì)于日本的產(chǎn)能沒有形成明顯的負(fù)面沖擊,只是因?yàn)槟茉垂?yīng)和基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞而大幅削減了產(chǎn)能利用率。

　　而隨著能源供給的恢復(fù)和基礎(chǔ)設(shè)施的修復(fù)完成,我們認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)有明顯的反彈,因此對(duì)于未來美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)我們依然相對(duì)樂觀。

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