在上周，國家出臺有關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控的一些新的措施，其中包括已經(jīng)實行限購的城市要繼續(xù)限購，對房價漲幅過快的二、三線城市也要實行限購。應(yīng)該說，這是繼去年4月份推出“國十條”、去年10月要求各地制定調(diào)控目標(biāo)以后，所出臺的范圍更廣、影響力也更大的新調(diào)控措施。不過，股市最初對其反應(yīng)卻比較平靜，上周五除了房地產(chǎn)板塊有所下跌以外，整個大盤走勢還是比較好的，收盤指數(shù)還是本輪反彈以來最高的。
那么，能否得出這樣的結(jié)論：這輪新的房地產(chǎn)調(diào)控，對股市確實沒有什么影響呢？如果人們真的抱有這樣的預(yù)期，那很可能錯了。實際上，這次房地產(chǎn)調(diào)控從前年年底就已經(jīng)開始了，到去年春季進入高潮，其核心是防止房價過快上漲，抑制房地產(chǎn)行業(yè)的無序發(fā)展，使得住房回歸居住的本源。為此，有關(guān)方面采取了一系列措施，動用了包括信貸、稅收乃至行政方面的各種手段。應(yīng)該說，效果是有的。最新的統(tǒng)計表明，全國70個大中城市的房價漲幅已經(jīng)趨緩，并且有部分城市還有所下跌。但是，總體來說，現(xiàn)在只能說調(diào)控的效果還在顯現(xiàn)之中，問題仍然沒有得到根本解決。由于房價上漲較快，不但推升了物價，而且也不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，誤導(dǎo)了社會資金流向，對于經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的負(fù)面作用很大。特別是現(xiàn)在一些二、三線城市房價上漲很快，由此產(chǎn)生的價格泡沫，對地方經(jīng)濟帶來的風(fēng)險極大。新一輪房地產(chǎn)調(diào)控，就是在這樣的背景下進行的。顯然，就以上這些狀況而言，可以看出，現(xiàn)在所強化的房地產(chǎn)調(diào)控，絕對不是只針對某一個行業(yè)，它是對整個經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的一部分，同時也是實施國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要環(huán)節(jié)。所以，房地產(chǎn)調(diào)控，必然會影響到股市，而且不會僅僅局限于股市中的房地產(chǎn)板塊，而是會波及其他很多領(lǐng)域。
舉個例子，在對部分一、二線城市進行限購以后，很多人就想象房地產(chǎn)開發(fā)的重點會轉(zhuǎn)移到還沒有限購的二、三線城市，再結(jié)合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的進程，認(rèn)為在部分地區(qū)將出現(xiàn)新的投資與建設(shè)高潮，這會成為經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，不但拉動了經(jīng)濟增長，也會給股市帶來新題材。一段時間來，包括水泥等板塊的行情，就是明顯與之有關(guān)的。但是，隨著對二、三線城市限購要求的提出，情況就變了。人們會發(fā)現(xiàn)這樣的投資邏輯，其前提是不存在的。所以，到了本周一，這些板塊就出現(xiàn)了下跌。受此影響，大盤也結(jié)束了三連陽的格局，選擇了下跌。很明顯，隨著人們對最新房地產(chǎn)調(diào)控政策認(rèn)識的深化，一定會將其與銀根緊縮等當(dāng)前的貨幣政策取向聯(lián)系起來的，所以，當(dāng)房地產(chǎn)調(diào)控加碼的時候，實際上股市也會受到其沖擊。這種情況在歷史上并不少見，譬如去年4月份，隨著“國十條”的公布，整個股市的上漲行情戛然而止，開始了持續(xù)的下跌。
當(dāng)然，現(xiàn)在的情況與那時并不相同，特別是由于目前股市點位本身也不高，所以跌幅不可能很大，但是市場充分消化調(diào)控政策需要時間，因此后市就不可能只是短線回調(diào)一下就可以再度上漲，而是要花一段時間來整固。另外，鑒于目前通脹仍然處于高位，央行繼續(xù)出臺包括加息與提高準(zhǔn)備金率等在內(nèi)的調(diào)控措施的概率仍然很大。在這種情況下，即便由于估值上的原因，股市下跌有限，并且在目前點位附近能夠找到比較有效的支撐，也會因為投資者對政策預(yù)期較為謹(jǐn)慎和缺乏資金推動，只能縮量震蕩，而無力上行。這樣的狀況很可能會持續(xù)一個階段。
