為什么市場(chǎng)成交量如此低迷？分析人士認(rèn)為資金不愿意進(jìn)場(chǎng)既與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗有關(guān)，也與短期的貨幣供應(yīng)量緊張等密切相關(guān)。
一：調(diào)控預(yù)期未變
市場(chǎng)一直期待在管控通脹見(jiàn)效后，貨幣政策能微調(diào)放松。不過(guò)從目前管理層的表態(tài)看，調(diào)控取向并沒(méi)有改變。
近期在《求是》雜志上，管理層強(qiáng)調(diào)，要按照年初的部署，全面抓好今年的各項(xiàng)工作，突出以下重點(diǎn)：保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，堅(jiān)定不移地把房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策落到實(shí)處……其中特別強(qiáng)調(diào)了，下半年如何保持物價(jià)總體水平的穩(wěn)定。對(duì)此，興業(yè)銀行認(rèn)為這表明下半年總體的貨幣政策取向不會(huì)放松。
二：宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)
昨日中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì)發(fā)布的8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在聲明中稱，8月中國(guó)PMI指標(biāo)中的就業(yè)及產(chǎn)出數(shù)據(jù)均反彈至榮枯分界點(diǎn)50以上，顯示出擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。不過(guò)加拿大皇家銀行提醒投資者應(yīng)看到數(shù)據(jù)回升背后的風(fēng)險(xiǎn)。8月份PMI指標(biāo)中的新出口訂單指數(shù)從50.4下降至48.3，表明未來(lái)數(shù)個(gè)月內(nèi)外部環(huán)境仍然構(gòu)成關(guān)鍵的下行風(fēng)險(xiǎn)。
外圍市場(chǎng)方面，世界主要經(jīng)濟(jì)體目前局勢(shì)不容樂(lè)觀，九鼎德盛分析認(rèn)為，最近一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退比原先預(yù)計(jì)的程度要深。另外，頻頻下調(diào)信用評(píng)級(jí)后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐債危機(jī)仍保持高度警惕。
三：資金緊張繼續(xù)
存款準(zhǔn)備金繳存范圍擴(kuò)大，各銀行將向央行補(bǔ)繳9000億存款準(zhǔn)備金，這導(dǎo)致資金緊張格局提升。近期央行雖然持續(xù)向市場(chǎng)凈投放資金，但依然改變不了資金緊張格局。昨日央行公布，本期3個(gè)月期央票發(fā)行10億元，發(fā)行量維持在地量水平。昨日央行未開(kāi)展正回購(gòu)操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金270億元，最終凈投放資金250億元，為連續(xù)第七周實(shí)現(xiàn)凈投放。
面對(duì)著巨量存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳金額，央行凈投放的資金只是杯水車薪。
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