歐債危機(jī)救助計(jì)劃的談判進(jìn)程依然在延續(xù)，前期歐洲各國(guó)及跨國(guó)組織不斷傳來(lái)有望解決歐債危機(jī)的消息，歐債危機(jī)看似有緩解趨勢(shì)，這也促發(fā)全球股市的反彈。實(shí)際上，從目前歐債危機(jī)的三大關(guān)注點(diǎn)，即希臘債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)、核心經(jīng)濟(jì)體遭受波及及銀行系統(tǒng)危機(jī)看，即使原有方案都得到實(shí)施，即希臘下一批80億歐元貸款到位、EFSF擴(kuò)大到4400億歐元并在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買各國(guó)國(guó)債和幫助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本重組的功能啟動(dòng)，歐債問(wèn)題仍可能只是暫時(shí)延緩，而很難得到根本解決。
從希臘的違約風(fēng)險(xiǎn)看，希臘目前預(yù)計(jì)債務(wù)總額為3500億歐元，若按此前達(dá)成的債券交換計(jì)劃協(xié)議，預(yù)計(jì)希臘債務(wù)規(guī)模將縮減135億歐元，再加上80億歐元援金及1100億歐元的第二輪援助計(jì)劃，希臘仍有2200億歐元債務(wù)無(wú)法償還。希臘最根本的問(wèn)題在，長(zhǎng)期的高福利與其經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的不相匹配使政府財(cái)務(wù)一直難改入不敷出的局面，而沒(méi)有從根本體制上解決問(wèn)題，救助貸款最多只能做到延緩希臘破產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)。而從目前市場(chǎng)最為關(guān)注的銀行業(yè)危機(jī)看，由于歐債危機(jī)的核心問(wèn)題在主權(quán)國(guó)家債券不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，銀行受此拖累，需要政府出資援助，這無(wú)疑將更加劇各國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。此外，單就目前EFSF4400億元的規(guī)?？?，目前需要救助的除希臘外，還有葡萄牙和愛(ài)爾蘭，而意大利、西班牙的國(guó)債市場(chǎng)也需EFSF的介入，此外還要對(duì)歐洲各銀行進(jìn)行資本重組。顯然，當(dāng)前EFSF的資金規(guī)模無(wú)異于杯水車薪。因此，后續(xù)EFSF的規(guī)模及德法兩國(guó)的態(tài)度將是短期歐盟談判的關(guān)注焦點(diǎn)，而歐債危機(jī)的復(fù)雜性意味著解決方案的出臺(tái)難以一蹴而就，中間必然夾雜各國(guó)利益的反復(fù)博弈。從目前進(jìn)展看，年內(nèi)歐債危機(jī)失控的概率在不斷降低，畢竟各國(guó)尤其是德法已明確表態(tài)要出手，希臘短期債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)也較低，但過(guò)程中依然將夾雜各種不和諧因素，并將對(duì)金融市場(chǎng)走勢(shì)形成顯著干擾。
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