在個(gè)券方面，國債010107、010213、010504等本周出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。轉(zhuǎn)債品種中僅國電轉(zhuǎn)債等少數(shù)幾只走勢穩(wěn)健。公司債中走勢較好的有08萊鋼債、11上港01、11上港02、11漢中債、09株城投、08蘇高新、08奈倫債、08鐵嶺債、08長興債、09懷化債、11晨鳴債、11凱迪債以及大部分分離交易可轉(zhuǎn)債中的個(gè)券。
在二級市場上，年底前最后幾個(gè)交易日，債市維持穩(wěn)健態(tài)勢。從成交來看，短融仍是信用品種的交投重點(diǎn)，買盤強(qiáng)勁，高收益券種成為機(jī)構(gòu)配置重點(diǎn)。利率品種方面，短端收益率小幅上行。政策面及資金面將成為近期債市走勢的主導(dǎo)因素。
從近期債券市場走勢來看，機(jī)構(gòu)對于經(jīng)濟(jì)、通脹雙降格局下的債券市場后市依然看好，并且開始著手為明年的配置行情進(jìn)行布局。此外，元旦假期臨近，在股市低迷情況下，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者更傾向于持債過節(jié)，從而也強(qiáng)化了資金對中高級信用產(chǎn)品的需求。雖然近期市場資金面仍趨緊，但投資者對債券市場中長期前景仍十分看好，加之股市低迷背景下“股市蹺蹺板”再次顯效、市場預(yù)期新年過后資金面將有望好轉(zhuǎn)，配置資金入場拿券意愿較強(qiáng)。
一級市場方面，據(jù)公開信息披露，蘭州銀行、南昌銀行雙雙定于12月30日發(fā)行各自的2011年度次級債。至此，2011年商業(yè)銀行次級債合計(jì)發(fā)行規(guī)模將歷史新高紀(jì)錄刷新至3132億元。具體來看，2011年蘭州銀行股份有限公司次級債券為10年期固定利率債券，在第5年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)，發(fā)行規(guī)模為人民幣10億元。2011年南昌銀行股份有限公司次級債券發(fā)行規(guī)模為不超過人民幣10 億元，為10 年期固定利率債券，在第5年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)。統(tǒng)計(jì)顯示，包括這兩期次級債在內(nèi)，2011年以來商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行次級債規(guī)模達(dá)到3132億元，創(chuàng)下歷史最高水平，此前最高水平為2009年的2681億元。商業(yè)銀行發(fā)行次級債正成為銀行新的負(fù)債動(dòng)向。
此外，繼300億的“石化2.0”之后，又一大盤轉(zhuǎn)債將再次考驗(yàn)轉(zhuǎn)債市場。中國平安12月20日公告稱，平安集團(tuán)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換為公司A股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行總額不超過260億元。這一消息對轉(zhuǎn)債市場的負(fù)面沖擊不可避免，但預(yù)計(jì)沖擊相對有限。短期來看，可轉(zhuǎn)債回報(bào)缺乏驅(qū)動(dòng)，但配置價(jià)值不錯(cuò)。在供給方面，轉(zhuǎn)債在低估值的影響下近期難有大的機(jī)會(huì)。但就中長期而言，短期的負(fù)面因素將會(huì)逐步減弱。
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