近期，上期所螺紋鋼期貨持倉量迅速增加，并創(chuàng)歷史新高達到247.7萬手。持倉量飆升的同時，本周螺紋鋼主力合約Rb1310合約價格暴跌4.34%。
擴倉加速趕底
本周一（5月27日），螺紋鋼Rb1310合約破位下行重挫74元/噸，持倉量從前一交易日167萬手上升至198萬手，增倉31萬手。周三，市場再度暴跌52元/噸，持倉量擴大至224萬手。一周之內(nèi)，螺紋鋼期貨重挫155元/噸，多空博弈則進入了白熱化。
民生期貨市場發(fā)展部副總屈曉寧認(rèn)為，期貨持倉短時間內(nèi)增加，說明市場對此品種的關(guān)注度較高，并伴有較大分歧，畢竟增倉是多空同時完成的操作。
屈曉寧告訴記者，螺紋鋼本次增倉下行更多的是在于對政策有不同的解讀。螺紋鋼作為基建的原材料，受政策影響很大。近期國內(nèi)房地產(chǎn)價格又成為焦點，政府出臺的各項政策也都相對中性，這就給予交易者想象空間。
“分歧的主要原因在于多方關(guān)注價格連續(xù)上行的房地產(chǎn)市場，和發(fā)改委發(fā)放部分基建審批權(quán)，以及國家持續(xù)提及的城鎮(zhèn)化概念?？辗絼t抓住鋼鐵需求進入淡季，上游鐵礦石價格持續(xù)走低，李總理強調(diào)城鎮(zhèn)化不是城市化等因素。另外現(xiàn)貨企業(yè)也是悲觀情緒持續(xù)彌漫。”屈曉寧說。
從現(xiàn)貨基本面來看，王冰告訴記者，前段時間期貨漲跌，現(xiàn)貨基本不跟，沒怎么波動，因為現(xiàn)貨流通比較快，貿(mào)易商主要精力不在期貨上；這兩個星期，現(xiàn)貨價格開始主動往下降。最近半個月每天下調(diào)20~30元，實際上是現(xiàn)貨拖著期貨往下跌。
“貿(mào)易商、鋼廠近期非常悲觀，非?？只?，沒人拿貨。燕鋼鋼坯的招標(biāo)價格比上周跌了170元，現(xiàn)在鋼廠不采購鋼坯了。現(xiàn)貨貿(mào)易商的恐慌，反映了調(diào)整行情到了末期。”王冰判斷。
事實上，這波螺紋鋼的跌勢從春節(jié)之后一路下行，螺紋鋼從4300元/噸的高位下行到3400元/噸附近，已經(jīng)下挫了900元，累計跌幅達到了20.93%。
主力空頭永安開始減倉
“現(xiàn)在不是特別利空的情況下，螺紋鋼Rb1310合約跌了那么久，空單贏利了很多。在沒有新開空的投資者入場的前提下，空頭買入平倉的話價格就會被自己推上來，而在暴跌的時候平倉損失就不會那么大。”王冰說。
王冰注意到近期Rb1401合約的持倉量也在逐漸上升。他認(rèn)為，只要該合約達到30萬手持倉也將屬于活躍合約了。在這個時候Rb1310出現(xiàn)激烈增倉，很有可能是空頭主力想要再往下砸100元~200元。“行情真想起來，肯定要瘋狂地往下砸，這樣有利于空頭移倉、平倉?！?/p>
從席位來看，此次螺紋鋼Rb1310最大的空頭席位主要集中在永安期貨。截至周五收盤，永安期貨持有空單多達11.98萬手，約為空頭席位排名第二的海通期貨的兩倍。從凈持倉來看，永安期貨凈持有空單50521手，排名第二的上海中期則凈持有空單43581手。
數(shù)據(jù)顯示，永安期貨凈空單持有量于5月29日達到近期的峰值65958手，相比之下已經(jīng)有約15000手空單在暴跌中獲利了結(jié)。
從價差來看，螺紋1401合約價格目前仍然高于Rb1310合約60元左右。市場給予遠月合約升水，也在一定程度上反映了市場是看多螺紋鋼長遠價格的。
王冰從現(xiàn)貨角度分析：“目前現(xiàn)貨價格非常低，上海三級鋼價格在3200元/噸，加上過磅價差120元/噸，期貨還是高了一點。現(xiàn)貨價格太低不利于近月合約上漲。行情未來如果企穩(wěn)的話大家肯定去買遠月，因此Rb1401合約在3400元以上的價格，我覺得不高。一旦行情企穩(wěn)，遠月應(yīng)該很快會起來?！?/p>
螺紋鋼短空長多
王冰對于螺紋鋼6月底乃至下半年的行情還是比較看好的。他認(rèn)為，現(xiàn)在市場需要一個刺激點，一個讓市場上漲的導(dǎo)火索。“一個市場不可能只跌不漲，如果6月有城鎮(zhèn)化細(xì)則出現(xiàn)，會有刺激政策出來可能，目前就是差一些消息的刺激?！蓖醣f。
“我現(xiàn)在沒有做空，也沒有做多，正處于觀望等待的狀態(tài)，等待做多的時機，等待市場完全崩潰?！蓖醣嬖V記者，“現(xiàn)在螺紋鋼的成本也就在3300元/噸附近，Rb1401價格再往下砸150元，應(yīng)該是出手的好機會，從時間上推測理想的建倉時間可能在6月底，不過還要參考其他商品如銅的變化?！?/p>
屈曉寧認(rèn)為，螺紋鋼下跌更多的是提前透支后期利空，有加速探底之勢。建議投資者前期空單可繼續(xù)持有，追空則謹(jǐn)慎，空間不可過低。
首創(chuàng)期貨研發(fā)中心研究員吳菁琛建議投資者，前期空單繼續(xù)持有，3300元/噸下方可以逐步止盈，多單起碼要等主力合約換月后布局1月合約，最快要7月中下旬，目前看6~7月都是以下行為主。
