創(chuàng)業(yè)板當(dāng)日交易的９０只股票有５５只收盤報(bào)跌，其中２４只跌幅超過２％；居跌幅頭兩名的吉峰農(nóng)機(jī)和盛運(yùn)股份分別下跌６．８％和６．７７％。居升幅前列的華測檢測和藍(lán)色光標(biāo)分別上漲６．８７％和６．２７％。
最近兩周時間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)最大跌幅逾２６％，而同期上證綜指最大跌幅為１０．４３％。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，相對于主板市場估值水平而言，創(chuàng)業(yè)板價(jià)值回歸之路依然漫長。
解禁篇
機(jī)構(gòu)配售解禁高峰來臨
伴隨著創(chuàng)業(yè)板第一波解禁股的流通，Ａ股市場最后一塊估值“高地”轟然倒下。最近兩周以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股，整體跌幅遠(yuǎn)大于主板市場大盤股跌幅。
６月２９日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌７．５４％；７月１日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)新低８３２．６２點(diǎn)，一度盤中跌幅超過５％，自６月１７日創(chuàng)出１１２９．６９點(diǎn)的高位以來，該指數(shù)不到兩周時間“縮水”２３％。
世紀(jì)證券呂麗華表示，近日創(chuàng)業(yè)板的連創(chuàng)新低，一方面有估值過高的因素，另一方面前期的爆炒積累了大量的獲利盤出貨，另外７月份創(chuàng)業(yè)板將會迎來部分限售股解禁潮，因此引發(fā)了市場的較大恐慌情緒。
創(chuàng)業(yè)板首先到來的將是機(jī)構(gòu)解禁的高峰，參與創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)們，正在陸續(xù)進(jìn)入解禁的高峰期。Ｗｉｎｄ資訊數(shù)據(jù)顯示，７月創(chuàng)業(yè)板將有１３只股票解禁，７月份的解禁股份數(shù)達(dá)到６月份的６倍以上。按６月３０日收盤價(jià)計(jì)算，７月份的解禁市值約為３２．８８億元，環(huán)比增長２３４％。碧水源解禁規(guī)模名列首位，７月２１日的解禁市值將達(dá)到５．１億元；國民技術(shù)位居第二，７月３０日解禁市值為４．７６億元。而８月份的解禁股份數(shù)也不會少。從最近兩周創(chuàng)業(yè)板股票走勢看，機(jī)構(gòu)普遍選擇了高位兌現(xiàn)。
以６月解禁的７只創(chuàng)業(yè)板個股為例，６月２１日解禁的康耐特、東方財(cái)富、中能電氣，及６月２８日解禁的海蘭信、天龍集團(tuán)、三川股份、豫金剛石都難逃放量大跌的命運(yùn)。６月２９日，東方財(cái)富、豫金剛石、海蘭信接近跌停。其中，一季度業(yè)績下滑明顯的海蘭信累計(jì)跌幅達(dá)到２９％。豫金剛石則３天下跌了１４％。
而這兩只股票在３個月前網(wǎng)下配售時都“成績斐然”，海蘭信網(wǎng)下配售２７７萬股，有效申購獲得配售的比例為１．０９３１３３％，認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)９１．４８倍。豫金剛石也受到了華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、廣發(fā)、大成等公司旗下多只基金的熱捧。
某基金公司投資總監(jiān)表示，對于創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)對象來說，解禁后出售絕對是大概率事件。以目前６０倍以上的市盈率而言，相信多數(shù)基金都會選擇拋掉。
資深財(cái)經(jīng)評論員皮海洲認(rèn)為，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售解禁壓力和流通股東持股成本接近，對市場的沖擊其實(shí)并不是最大的，真正對創(chuàng)業(yè)板帶來致命打擊的，將是一年后原始股流通和三年后大股東股份流通。
原始股解禁高峰沖擊最大
時間再往后推５個月，從今年１１月起，創(chuàng)業(yè)板公司的原始股東將進(jìn)入流通高峰。其中１１月份，即是大高峰，約有６月機(jī)構(gòu)解禁數(shù)５０倍市值的股票進(jìn)入流通，這一批解禁的對象主要是一些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。根據(jù)深交所５月末的統(tǒng)計(jì)，截至２０１０年５月３１日，創(chuàng)業(yè)板上市公司總市值３７０８．２４億元，流通市值為８３４．６９億元，約７成股份未流通。這無疑注定了未來三年，中小盤股較大的流通壓力。
有創(chuàng)投業(yè)內(nèi)人士指出，按照現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板市盈率水平，解禁后創(chuàng)投機(jī)構(gòu)逐漸減持退出是必然的。
資深財(cái)經(jīng)評論員皮海洲認(rèn)為，原始股東持股成本很低，逢高套現(xiàn)沖動最為強(qiáng)烈。此前網(wǎng)宿科技總經(jīng)理辭職，估計(jì)和一年后減持股份有關(guān)。這一幕在中小板早已上演過，上市公司高管辭去上市公司高管職位，多數(shù)原因是想到期減持手中股份。創(chuàng)業(yè)板公司上市一年后，二股東以下股份均可以流通，持股成本幾毛錢甚至零成本股東，尤其是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資者，到期拋售離場將是第一選擇。
華泰聯(lián)合證券劉湘寧發(fā)布報(bào)告稱，由于創(chuàng)業(yè)板估值過高，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)減持意愿較高。報(bào)告利用流通市值加權(quán)計(jì)算顯示，創(chuàng)業(yè)板解禁股全部減持將導(dǎo)致板塊４２％的價(jià)格沖擊。劉湘寧認(rèn)為，考慮創(chuàng)業(yè)板過高的估值，判斷創(chuàng)業(yè)板的減持意愿高于主板‘小非’，所以預(yù)計(jì)最低的減持比例為４１％，達(dá)到１９０億元，占當(dāng)前流通市值的２３％。
東吳證券創(chuàng)業(yè)板研究組日前也報(bào)告指出，限售股批量解禁將給創(chuàng)業(yè)板帶來前所未有的危機(jī)，甚至可能危及Ａ股市場。
世紀(jì)證券呂麗華則認(rèn)為，原始股解禁沖擊最多導(dǎo)致２０％至３０％的跌幅，預(yù)計(jì)低位將出現(xiàn)在市盈率５０倍左右。但與此同時，創(chuàng)業(yè)板公司會產(chǎn)生分化，一些好的公司會由此浮現(xiàn)出來。
一位創(chuàng)投人士表達(dá)了不同看法。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司創(chuàng)投股東禁售期滿后，并不意味著創(chuàng)投股東就會大規(guī)模立即套現(xiàn)，一些創(chuàng)業(yè)板公司可能會和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)就減持時間和數(shù)量進(jìn)行協(xié)調(diào)，盡可能減少對公司股價(jià)的影響。
退市篇
首家創(chuàng)業(yè)板退市公司或明年出現(xiàn)
退市公司投資者將血本無歸
中國創(chuàng)業(yè)板“池塘”過小、“水管”過細(xì)，使得“三高”現(xiàn)象成為常態(tài)，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)問題因此備受關(guān)注，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)退市機(jī)制的建設(shè)，退市機(jī)制勢在必行。
有數(shù)據(jù)表明，即使是美國納斯達(dá)克這樣成熟的市場，其成功也是建立在一萬家企業(yè)的退市基礎(chǔ)上。而現(xiàn)在納市也只有５０００家企業(yè)。從全球創(chuàng)業(yè)板市場的歷史來看，美國納斯達(dá)克每年大約有８％的公司退市，而美國紐約證券交易所的退市率為６％，英國ＡＩＭ的退市率更高，大約１２％。
深圳證監(jiān)局局長張?jiān)茤|在第二屆創(chuàng)業(yè)板高峰論壇主題發(fā)言中表示，當(dāng)下上市公司的退市門檻太高，存在退市標(biāo)準(zhǔn)易于規(guī)避，退市時間長、渠道單一等問題，創(chuàng)業(yè)板可以在上市公司退市機(jī)制上趟出一條路來。
張?jiān)茤|表示，現(xiàn)在正在考慮的退市問題一點(diǎn)不亞于股權(quán)分置改革的問題。要使中國資本市場發(fā)揮資源優(yōu)化配置功能、維護(hù)市場秩序、保護(hù)廣大中小投資者的利益，就必須讓績差公司從市場上退出去。
張?jiān)茤|指出，目前創(chuàng)業(yè)板的退市制度和主板的制度比起來有三個主要優(yōu)點(diǎn)。第一，它引入了凈資產(chǎn)為負(fù)、審計(jì)報(bào)告無法發(fā)表意見、連續(xù)交易低于１００萬股等三種退市情形；第二是直接退市；第三，在退市時間和具體程序上，創(chuàng)業(yè)板對三種退市情形啟動了快速退市程序，縮短了退市時間。
深交所理事長陳東征日前表示，創(chuàng)業(yè)板直接退市制度已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會。陳東征表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司直接退市，而且是快速退市，不會像主板那樣事前進(jìn)行多次警示，杜絕殼資源炒作。
證監(jiān)會投資者教育辦公室副主任崔偉亦表示，創(chuàng)業(yè)板的最大風(fēng)險(xiǎn)是退市風(fēng)險(xiǎn)。中國創(chuàng)業(yè)板的退市與主板不同，不存在從ＳＴ轉(zhuǎn)三板，然后再重組的過程；創(chuàng)業(yè)板市場是直接退市，沒有機(jī)會再重組。
中國創(chuàng)業(yè)板退市無疑意味著“宣判死刑”，意味著持有退市公司股票的投資者血本無歸。從當(dāng)前上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)看，這種情況也許將很快出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，首家創(chuàng)業(yè)板退市公司最快或在明年出現(xiàn)，其巨大風(fēng)險(xiǎn)不言自明。
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)篇
高管辭職后復(fù)制新公司上市
創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。尤其是技術(shù)創(chuàng)新失敗和核心技術(shù)人員離職或變動，都可能會給創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營帶來致命打擊。
創(chuàng)業(yè)板公司多數(shù)處于成長期早期，盈利模式、市場開拓都處于初級階段，不是那么穩(wěn)定，在經(jīng)營上容易出現(xiàn)起落。公司現(xiàn)有的盈利能力相對不高，抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較弱。新技術(shù)的先進(jìn)性與可靠性、新模式的適用面與成熟度、新行業(yè)的市場容量與成長空間等都往往具有較大不確定性，經(jīng)營失敗的可能性較高，退市的風(fēng)險(xiǎn)較大。
創(chuàng)業(yè)板上市公司主要是高科技企業(yè)，其經(jīng)營的一個共同特點(diǎn)是進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。在其進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的過程中，因?yàn)殛P(guān)鍵核心技術(shù)開發(fā)未取得突破，或是因?yàn)樵摷夹g(shù)產(chǎn)品成本高，產(chǎn)品未進(jìn)入成熟期，產(chǎn)品不被市場接受認(rèn)同等因素，均可造成創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營失敗。新興企業(yè)通常以新產(chǎn)品來取勝，而建立在全新的科技研究成果和新技術(shù)應(yīng)用基礎(chǔ)上的新產(chǎn)品生產(chǎn)，中間要經(jīng)過工藝技術(shù)研究、產(chǎn)品試制、中間試驗(yàn)和擴(kuò)大生產(chǎn)階段，其中每一個階段都存在因失敗而造成損失的可能。此外，在技術(shù)、產(chǎn)品的更迭更為頻繁的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更為突出。
某投行人士表示，創(chuàng)業(yè)板公司核心技術(shù)人員的穩(wěn)定，對企業(yè)持續(xù)成長至關(guān)重要。核心技術(shù)人員掌握著公司產(chǎn)品的核心技術(shù)，是企業(yè)保持核心競爭能力的保障。核心技術(shù)人員辭職，專利技術(shù)被泄漏、特許經(jīng)營權(quán)喪失等，都將對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)產(chǎn)生重大負(fù)面影響，核心技術(shù)人員辭職后“另起爐灶”，復(fù)制原公司的經(jīng)營模式和同類產(chǎn)品，這將直接危及創(chuàng)業(yè)板公司的生存和發(fā)展。
據(jù)了解，一些上市公司高管辭職后，“另起爐灶”復(fù)制一家公司并成功實(shí)現(xiàn)上市，這一幕正頻繁在資本市場上演。乾照光電、易聯(lián)眾和星網(wǎng)銳捷是最新的案例。
另外，超募資金已經(jīng)被視為創(chuàng)業(yè)板公司要以此形成超預(yù)期增長的經(jīng)營壓力。截至目前，９０家創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)募資６４７．５７億元，比預(yù)計(jì)募資高４５４．２５億元，是預(yù)計(jì)募資的３．３５倍。
估值篇
創(chuàng)業(yè)板踏上價(jià)值回歸路
據(jù)深滬交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日創(chuàng)業(yè)板平均市盈率仍然達(dá)到５５．６５倍，遠(yuǎn)高于滬市主板平均市盈率１８．２８倍，深市主板平均市盈率２５．２倍，也高于中小板平均市盈率３９．０２倍。
與國外創(chuàng)業(yè)板市場相比，中國創(chuàng)業(yè)板估值也高出很多。據(jù)華寶基金最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，香港創(chuàng)業(yè)板靜態(tài)市盈率為３８倍、市凈率１．７８倍，美國納斯達(dá)克靜態(tài)市盈率為２９倍。
大同證券創(chuàng)業(yè)板研究組張宏斌分析指出，創(chuàng)業(yè)板相對于主板整體市盈率溢價(jià)三成，這是國外所有創(chuàng)業(yè)板估值的基本定律，而我國的創(chuàng)業(yè)板即使與具備超強(qiáng)成長性的中小板也溢價(jià)達(dá)到６０％左右。目前創(chuàng)業(yè)板估值壓力巨大，此次創(chuàng)業(yè)板行情的拐點(diǎn)已經(jīng)到來，而創(chuàng)業(yè)板的成長性也值得懷疑。
除了中報(bào)預(yù)期不太理想外，創(chuàng)業(yè)板公司今年第一季度的利潤增長速度較之深圳主板已顯弱勢，創(chuàng)業(yè)板９０家上市公司一季度總共實(shí)現(xiàn)凈利潤１１．１億元，同期增長幅度為３６％，而深圳主板的９４６家公司一季度利潤合計(jì)達(dá)到４５１億，相比上年的２２３億翻了一番。
明星私募基金經(jīng)理李旭利認(rèn)為，大盤股和中小盤股目前存在的估值鴻溝將引發(fā)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的集體回歸。一方面是大盤股估值上升，另一方面以創(chuàng)業(yè)板為首的中小盤股炒作降溫，估值逐步回歸。
世紀(jì)證券呂麗華認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，一般基金券商等機(jī)構(gòu)不會輕易參與，其參與者以游資為主。由于創(chuàng)業(yè)板的投資者具有較大的投機(jī)心態(tài)，并不會看重基本面，半年報(bào)出爐后，也未必會馬上造成創(chuàng)業(yè)板的分化走勢，目前優(yōu)質(zhì)個股出現(xiàn)獨(dú)立行情的機(jī)會不大。
破發(fā)股
機(jī)會更大
經(jīng)過近兩周大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板逾三成股票跌破發(fā)行價(jià)。據(jù)萬德資訊統(tǒng)計(jì)，截至昨日，創(chuàng)業(yè)板破發(fā)股票達(dá)３７只，占全部９０只股票的３８％，其中破發(fā)幅度最大的個股跌幅超過３成。
世紀(jì)證券呂麗華表示，創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)大面積破發(fā)，主要還是“三高”發(fā)行惹的禍。破發(fā)股可能是后市創(chuàng)業(yè)板市場機(jī)會所在，特別是那些新興產(chǎn)業(yè)股，在估值回歸合理水平后，應(yīng)有一定投資機(jī)會。呂麗華分析指出，目前創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績穩(wěn)定性差，成長性不確定，９５％是民營企業(yè)，當(dāng)前大環(huán)境對民營企業(yè)家約束力不夠。建議投資者關(guān)注國資背景創(chuàng)業(yè)板公司，如國民技術(shù)擁有手機(jī)支付核心技術(shù)，是中移動和中聯(lián)通大客戶；樂譜醫(yī)療也可以適當(dāng)關(guān)注。
資深財(cái)經(jīng)評論員皮海洲表示，創(chuàng)業(yè)板再跌２０％至３０％都不便宜，但由于創(chuàng)業(yè)板公司盤子小，很少的資金就能炒起來。經(jīng)過一輪大浪淘沙后，政策扶持的新興行業(yè)和高科技行業(yè)，可能會受到短線資金關(guān)注。
展博投資總經(jīng)理陳鋒認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司多屬于新興行業(yè)公司，在目前國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、擴(kuò)大內(nèi)需的大環(huán)境下，新興產(chǎn)業(yè)將是未來的炒作熱點(diǎn)，尤其是國家規(guī)劃的新能源、節(jié)能環(huán)保等七大新興行業(yè)。當(dāng)新能源、新經(jīng)濟(jì)模式、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)創(chuàng)業(yè)板公司跌到合理估值，投資者還是可以適當(dāng)關(guān)注。
業(yè)績篇
業(yè)績快速變臉
業(yè)績快速變臉是創(chuàng)業(yè)板公司的硬傷。
網(wǎng)宿科技２００９年的最爛年報(bào)震驚了業(yè)界，在年報(bào)公布之前的兩周，網(wǎng)宿科技總經(jīng)理彭清悄然辭職。年報(bào)顯示，公司２００９年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤３２６２．３３萬元，同比下降４．７９％。該數(shù)據(jù)與招股書中網(wǎng)宿科技上市前三年的業(yè)績格格不入。
同一批上市的華測檢測，也在２００９年第四季度開始出現(xiàn)凈利潤大幅下滑。出現(xiàn)此類反常現(xiàn)象的還有朗科科技，其上市前凈利潤成倍增長，但２００９年竟負(fù)增長２．９２％。
相比上述幾家企業(yè)，船舶電子測試產(chǎn)品及服務(wù)提供商海蘭信的業(yè)績變動就更加離譜了。２０１０年３月２６日登陸創(chuàng)業(yè)板之后，海蘭信交出的第一份財(cái)務(wù)報(bào)告令人大跌眼鏡，２０１０年第一季度其凈利潤為４７８．６萬元，僅達(dá)到２００９年全年業(yè)績的１７．２％。
為什么上市之前無論經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有多差、同行的業(yè)績有多慘淡，上述企業(yè)都能逆勢飛揚(yáng)，而一旦上市之后，它們的業(yè)績就開始“翻臉”？
網(wǎng)宿科技高管的“主動坦白”說，依據(jù)事實(shí)披露業(yè)績狀況是導(dǎo)致網(wǎng)宿科技交出最爛年報(bào)的原因。
一位行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)分析師表示，目前創(chuàng)業(yè)板公司基本上都來自于受關(guān)注度較少的細(xì)分領(lǐng)域，有些企業(yè)還是一般人很難了解的大工業(yè)的專業(yè)供應(yīng)商，這給它們創(chuàng)造了調(diào)控利潤的空間。由于這些公司包裝過頭了，上市后問題很快就暴露出來了。
某保薦人也坦言，規(guī)模稍大一點(diǎn)的行業(yè)，在市場上還能找到一定的對比數(shù)據(jù)，但具體到細(xì)分行業(yè)，如果只有一家咨詢公司的數(shù)據(jù)，而沒有其他數(shù)據(jù)印證，其中的水分可能就會很大。
業(yè)績下滑非季節(jié)性波動
統(tǒng)計(jì)顯示，５８家２０１０年前上市的創(chuàng)業(yè)板公司今年一季度的凈利潤總和為７．２０億元，比２００９年四季度的１０．２３億元，下滑了３０％。而同期主板市場的凈利潤增長率卻超過２６％。在有可比數(shù)據(jù)的５７家公司中，僅有寶德股份、樂普醫(yī)療、藍(lán)色光標(biāo)等１１家公司實(shí)現(xiàn)一季度利潤環(huán)比增速正增長，而像超圖軟件、三維絲等公司一季度利潤環(huán)比增速均為－９５％以上。
盡管一季度業(yè)績差強(qiáng)人意，但創(chuàng)業(yè)板上市公司并不承認(rèn)業(yè)績下滑，紛紛將原因歸咎于季節(jié)性波動。以立思辰為例，該公司２０１０年一季度凈利潤僅為８４５萬元，同比下降１６．５２％。該公司證券部工作人員表示，盈利下滑主要原因公司的經(jīng)營有季節(jié)性波動。
神州泰岳一季度凈利潤為５７２２萬元，位居創(chuàng)業(yè)板公司第二位，但其一季度凈利潤環(huán)比下滑幅度達(dá)到了２５．４％，公司未來能否維持高速增長成為疑問。
三聚環(huán)保則開啟了創(chuàng)業(yè)板虧損的先河，今年４月２７日上市的該公司，是惟一一家?guī)е潛p季報(bào)上市的企業(yè)。而該公司人士認(rèn)為一季度盈利為負(fù)屬于季節(jié)性虧損。
世紀(jì)證券創(chuàng)業(yè)板小組研究員呂麗華表示，目前已有８家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)告的中報(bào)業(yè)績看，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績甚至不如中小板公司，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績要想維持去年的增速很困難。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板公司核心價(jià)值在于創(chuàng)新，在于高科技和高成長性。深交所當(dāng)初提出“兩高六新”原則作為篩選創(chuàng)業(yè)板上市公司的第一要素，但是目前已上市的９０家公司中，真正具備高成長性的公司并沒有預(yù)期大，像醫(yī)藥股就看不出新在哪里。沒有創(chuàng)業(yè)板公司高成長，哪里來業(yè)績高增長。
中期業(yè)績喜憂參半
從發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司數(shù)量和已發(fā)布的業(yè)績預(yù)告來看，寶德股份、華誼兄弟、朗科科技３家公司均預(yù)計(jì)２０１０年上半年業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑。
曾發(fā)布被稱為“創(chuàng)業(yè)板最差年報(bào)”的網(wǎng)宿科技稱，預(yù)計(jì)今年１至６月營業(yè)收入與２００９年上半年持平。歸屬于上市公司股東凈利潤比上年同期減少幅度約２０％至３０％。寶德股份則將業(yè)績大幅下滑歸咎于金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滯后性影響。
創(chuàng)業(yè)板公司中也有中期業(yè)績報(bào)喜企業(yè)。三家擁有手機(jī)、電信業(yè)務(wù)的上市公司紛紛預(yù)計(jì)業(yè)績增長。國民技術(shù)表示２０１０年上半年盈利將達(dá)到９５００萬元至１０５５５萬元，同比增長１６７％至２００％，每股收益０．８７元至０．９７元。長信科技、華星創(chuàng)業(yè)雙雙預(yù)計(jì)上半年業(yè)績增長５０％至１００％。
此外，康芝藥業(yè)則預(yù)計(jì)上半年盈利５５００萬元，同比增長５０％至８０％。
值得注意的是，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)減速背景下，創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模小抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，公司成長性和業(yè)績增長存在極大不確定性。
日信證券徐海洋認(rèn)為，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不樂觀背景下，中小盤股的穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)成長能力必然受到一定影響。目前創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)仍處高位，在很大程度上透支了未來成長預(yù)期。
長江證券李冒余亦表示，在整體宏觀經(jīng)濟(jì)的小周期衰退階段，經(jīng)濟(jì)的下行對于所有行業(yè)來說是不對稱的。從大小盤角度來看，小盤股的業(yè)績波動明顯高于大盤股，高估值的小盤股所面臨的實(shí)體調(diào)整壓力要高于具備估值優(yōu)勢的大盤股。
