深交所昨天發(fā)出通知，對8只觸發(fā)基金合同規(guī)定的下閥值不定期份額折算條件的分級基金B(yǎng)類份額的證券簡稱在折算基準(zhǔn)日（8月25日）進行調(diào)整，在證券簡稱前冠以“*”標(biāo)識，以加強交易風(fēng)險警示。
暫緩新分級基金出爐
本周一，A股大跌8.49%，2000多只個股跌停。東方財富(300059,股吧)Choice數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天有30多只分級B凈值跌幅超過30%，“證保B”凈值一天狂跌68.97%。這也使得當(dāng)天有9只分級B凈值跌破0.25元，觸發(fā)下折。加上上周五觸發(fā)下折的“證券B級”，已有10只分級B加入近一周以來的下折潮。而如果從6月調(diào)整以來算起，下折的分級基金已經(jīng)達(dá)到35只。不過，這并沒算完，昨天，大盤又暴跌逾7%，鵬華中證800證券保險指數(shù)、富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、富國中證工業(yè)4.0指數(shù)、銀華中證等權(quán)重90指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債增強、長盛同瑞指數(shù)、長盛同輝等權(quán)重指數(shù)、華安中證全指證券公司指數(shù)等8只分級基金觸發(fā)下折，因此，被深交所冠以“*”標(biāo)識，以加強交易風(fēng)險警示。而目前，不少分級基金距離下折僅一步之遙，如果短期股市繼續(xù)走低，將會有更多分級基金觸發(fā)下折。
6月以來，股市不斷震蕩調(diào)整，隨時面臨下折風(fēng)險的分級基金如同在刀尖上起舞。事實上，此前就有投資者在分級基金下折前夜盲目買入，最終導(dǎo)致造成巨虧的事件發(fā)生，引起監(jiān)管層對這一高風(fēng)險產(chǎn)品重視和規(guī)范。為此，在證監(jiān)會上周五舉行的新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人張曉軍表示，考慮到分級基金機制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，證監(jiān)會已暫緩了此類產(chǎn)品的注冊工作。
誤買下折B份額損失大
由于不斷放大的凈值杠桿，分級基金存在著巨大風(fēng)險。而越是瀕臨下折，分級基金B(yǎng)份額凈值杠桿越高，這也使得近日大盤近乎跌停的表現(xiàn)令高杠桿的分級基金B(yǎng)份額凈值一日之內(nèi)慘跌可達(dá)30%甚至40%以上。而受到漲跌停板限制，分級基金B(yǎng)份額交易價格跌幅只能為10%，這就造成多數(shù)分級B份額溢價率被動飆升，特別是多只觸發(fā)下折的分級B溢價率超過100%，使得誤買入下折B份額的投資者面臨慘重?fù)p失。
比如，證保B單位凈值為0.174元，周一收盤價為0.401元，溢價率高達(dá)130%，而合理溢價率應(yīng)在10%左右，意味著按當(dāng)天收盤價估算，證保B下折損失高達(dá)53%；而50B和創(chuàng)業(yè)板B溢價分別達(dá)109%和95%，下折損失預(yù)計達(dá)到48%和46%，而上述損失估計是基于對第二天大盤表現(xiàn)持平的假設(shè)基礎(chǔ)上，事實上昨天市場繼續(xù)大跌，這些分級B的下折損失更大。
不少投資者將下折大幅虧損歸咎于下折本身，而實際上，不斷放大的凈值杠桿才是元兇。統(tǒng)計顯示，證保B和創(chuàng)業(yè)板B凈值杠桿雙雙逼近6倍，分別達(dá)6.922倍和6.848倍。
而由于短期市場信心再次受到較大打擊，需要較長時間恢復(fù)，市場還將在底部保持震蕩格局，而伴隨下折而來的贖回或?qū)⒔o市場帶來較大拋壓，因此，業(yè)內(nèi)專家提醒投資者需要格外規(guī)避其中的投資風(fēng)險。
買哪些分級B虧得最慘(排行）
中國基金報朱景鋒
從昨日到今日，股市連續(xù)兩天出現(xiàn)超2000只個股跌停的極端市場行情，這樣的極端行情令分級基金高杠桿風(fēng)險集中爆發(fā)。
在昨日有9只分級基金觸發(fā)下折之后，今日再度有多達(dá)15只分級基金觸發(fā)下折，刷新單日下折基金數(shù)量紀(jì)錄，兩個交易日有24只分級基金觸發(fā)下折。百億規(guī)模的分級基金申萬證券分級今日大幅跌穿下折閾值，下折意味又一只百億分級的消失。而規(guī)模最大的富國國企改革分級距離下折僅需要1.5%的跌幅，可謂命懸一線。
雖然進行了風(fēng)險提示，但仍有不少資金買入那些下折的高溢價分級B份額，并將因折算溢價瞬間消失而出現(xiàn)大幅虧損，今日折算的證保B和創(chuàng)業(yè)板B預(yù)計虧損將達(dá)到80%和64%！
在當(dāng)前市場極度動蕩的情況下，投資者應(yīng)該回避這些高杠桿基金產(chǎn)品。
百億申萬證券分級領(lǐng)銜15只分級基金今日下折
根據(jù)集思路網(wǎng)站估算，今日預(yù)計有15只分級基金B(yǎng)份額跌破下折閾值，從而觸發(fā)下折機制。而從上周五富國證券分級算起，三個交易日有25只分級基金觸發(fā)下折。
在今日下折的分級基金中，以申萬證券分級規(guī)模最大，根據(jù)深交所網(wǎng)站公布的信息顯示，申萬證券A和證券B截至今日場內(nèi)規(guī)模均為113.45億份，是目前市場上碩果僅存的兩只百億級別分級基金之一。由于昨日凈值只有0.2511元，距離0.25元的下折閾值已經(jīng)十分接近，今日股市再度暴跌，使得凈值杠桿已經(jīng)很高的申萬證券B大幅跌穿下折閾值，集思錄估算申萬證券B今日凈值約為0.141元。而該基金今日收盤價仍高達(dá)0.459元，溢價率超過2倍。
除了申萬證券B之外，招商券商B和易方達(dá)國企改B等規(guī)模居前的分級基金B(yǎng)份額也在今日觸發(fā)下折，其中招商券商B今日收盤價為0.489元，而預(yù)計凈值只有0.144元，溢價率高達(dá)2.4倍，凈值杠桿超過8倍。
下折損失慘重今日買入或持有證保B下折虧損將達(dá)八成
由于觸發(fā)下折的分級基金B(yǎng)份額溢價率普遍較高，而下折是對凈值進行折算，意味著分級B的高溢價瞬間消失，溢價越高面臨的虧損幅度越大。
昨日有9只分級基金觸發(fā)下折，今晚這些基金都將實施折算。盡管溢價高企，但今日仍有不少投資者涉險買入這些今日折算的分級B，其中鵬華證保B今日收盤價為0.361元，而集思錄估計該基金單位凈值為0.079元，今日溢價率高達(dá)356%！即使給予該基金下折后約10%的溢價，今日持有證保B的投資者虧損幅度仍將達(dá)到76%，如果未來兩日股市繼續(xù)下跌，則虧損幅度將超過八成。
另一只備受關(guān)注的富國創(chuàng)業(yè)板B今日收于0.305元，而估算凈值僅為0.1元，溢價率達(dá)206%。今晚折算后賬面虧損將達(dá)67%。其他今日下折折算的分級B中，大多數(shù)溢價率超過1倍。因折算將發(fā)生較大虧損。盡管預(yù)期發(fā)生很大虧損，今日鵬華證保B仍成交91.98萬元，創(chuàng)業(yè)板B成交額更是達(dá)到663.83萬元。其他分級B也有一定買入。
對于今日觸發(fā)下折的分級基金B(yǎng)份額，具體虧損幅度存在較大不確定性，最大的不確定性是未來幾日股市的表現(xiàn)，如果股市繼續(xù)走低，持有今日觸發(fā)下折的分級基金B(yǎng)份額的投資者勢必將發(fā)生較大虧損，而如果在央行降準(zhǔn)降息等利好刺激下大盤企穩(wěn)回升，今日觸發(fā)下折的分級B投資者虧損幅度將大大收窄。
但溢價過高的品種顯然發(fā)生虧損的概率比較大，投資者還是要繼續(xù)回避。以今日觸發(fā)下折的申萬證券B為例，假設(shè)未來幾日大盤不漲不跌，以今日0.459元的價格參與下折，虧損幅度將超過60%。
再跌1.5% 最大分級基金——富國國企改革分級即觸發(fā)下折
近兩日股市急跌顯然成為了分級基金的夢魘，一批又一批分級基金墜入下折懸崖，而截至今日，有多達(dá)20只分級基金距離下折只有10%的母基金跌幅。在這些瀕臨下折的分級基金中，尤以富國國企改革分級最為引人關(guān)注，根據(jù)集思錄網(wǎng)站測算，該基金母基金再跌1.5%便會觸發(fā)下折。
要知道，富國國企改革分級是當(dāng)前規(guī)模最大的分級基金，截至今日，富國國企改A和富國國企改B份額規(guī)模均達(dá)到180.6億份，合計達(dá)360億份，如果按凈值計算，約達(dá)到230億元，這樣巨無霸分級基金一旦觸發(fā)下折，是整個分級基金市場的重大損失，下折引發(fā)的贖回也將對其跟蹤的中證國企改革指數(shù)成分股造成沖擊。
無論如何，在當(dāng)前大盤未穩(wěn)的情況下，投資者應(yīng)該盡量遠(yuǎn)離那些瀕臨下折的高溢價高杠桿分級B。
