1、人類(lèi)進(jìn)入了智能機(jī)器時(shí)代，人工智能技術(shù)將帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮。未來(lái)人工智能系統(tǒng)可從環(huán)境中采集全息信息，網(wǎng)絡(luò)化將虛擬的世界變得無(wú)限大。
2、在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，小i機(jī)器人在人工智能技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)應(yīng)用方面處于領(lǐng)先地位，其盈利模式和市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力開(kāi)始清晰。
一、引言
2016年10月18日，錘子在上海舉辦了一場(chǎng)盛大的“錘子M1手機(jī)”全球發(fā)布會(huì)，本次發(fā)布會(huì)對(duì)“錘粉”和“錘黑”們來(lái)說(shuō)是個(gè)狂歡的重要日子。不過(guò)對(duì)于大多數(shù)普通看客來(lái)講，“錘子”只是一種情懷甚至于是有點(diǎn)悲情的代名詞而已。
不過(guò)發(fā)布會(huì)中演示的另一款神器，在整場(chǎng)3小時(shí)發(fā)布會(huì)中，羅永浩出人意料的針對(duì)語(yǔ)音輸入法展開(kāi)了近20分鐘的演示，期間毫無(wú)吝惜地用盡溢美之詞。
因?yàn)檎Z(yǔ)音識(shí)別是一個(gè)世界性的難題，而錘子用的輸入法的語(yǔ)音識(shí)別準(zhǔn)確率高于97%，1分鐘可識(shí)別400字。
相信講到這里，有人不禁會(huì)問(wèn)：這不就是一款將語(yǔ)音翻譯成文字的軟件嗎?這項(xiàng)發(fā)明有這么偉大嗎?能改變我們的生活嗎?
那么我們的回答是：是的!非常偉大!
偉大之處在于，引領(lǐng)人類(lèi)打開(kāi)未來(lái)與電腦進(jìn)行言語(yǔ)交流的一扇大門(mén)，屬于人機(jī)交互輸入端的一項(xiàng)重要技術(shù)。
人工智能無(wú)疑已經(jīng)成為未來(lái)科技發(fā)展的主要方向之一。“新三板在線研究中心” 借此與大家一起去了解一下這個(gè)新興行業(yè)以及新三板中AI行業(yè)公司的投資機(jī)會(huì)。
二、2016年AI(人工智能)發(fā)展大事記
自2010年以來(lái)，國(guó)內(nèi)人工智能逐漸進(jìn)入爆發(fā)期，人工智能企業(yè)大量增長(zhǎng)，一系列人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司和投融資機(jī)構(gòu)進(jìn)入大眾視野。
2016年3月，谷歌舉辦了一場(chǎng)人機(jī)圍棋對(duì)戰(zhàn)賽，勝者可以獲得100萬(wàn)美元的獎(jiǎng)勵(lì)。但是很可惜，人類(lèi)代表李世石九段1：4大敗于谷歌開(kāi)發(fā)的“人工智能系統(tǒng)AlphaGo”。
在本次人機(jī)大戰(zhàn)前夕，圍棋大師們紛紛寄言。聶衛(wèi)平表示：我對(duì)人工智能有極大的懷疑，你們都是忽悠!圍棋，電腦絕不可能戰(zhàn)勝人類(lèi)!李世石本人也曾說(shuō)：除非出現(xiàn)不可理喻的低級(jí)失誤，否則我絕不會(huì)輸。人工智能向人類(lèi)發(fā)起挑戰(zhàn)，還屬起步階段。我想下一次的人機(jī)大戰(zhàn)才會(huì)撞出火花，但這次不會(huì)。
可事實(shí)勝于雄辯，本次AlphaGo的表現(xiàn)確實(shí)可圈可點(diǎn)，不僅戰(zhàn)勝了前圍棋世界第一人李世石九段，更顛覆了許多人對(duì)于圍棋的理解，并掀起了一股職業(yè)棋手學(xué)習(xí)AlphaGo招數(shù)的熱潮。
有些偏激的人順勢(shì)又把“電腦威脅論”搬了出來(lái)，其實(shí)客觀的看待本次比賽，人類(lèi)依舊是最終獲勝者?？梢赃@么說(shuō)，人工智能并不可怕，只要運(yùn)用得當(dāng)益處將大大高于威脅。
三、AI的發(fā)展歷史及趨勢(shì)
(1)AI的發(fā)展歷史
“人工智能”這一概念最早是在1956年的Dartmouth學(xué)會(huì)上被提及。“人工智能”是計(jì)算機(jī)科學(xué)的一個(gè)重要分支，它企圖窺探“智能”的實(shí)質(zhì)是怎樣的，進(jìn)而通過(guò)人工手段讓計(jì)算機(jī)具備像人類(lèi)一樣的“智能”。
1956年的Dartmouth會(huì)議推動(dòng)了人工智能第一次進(jìn)步，出現(xiàn)了第一個(gè)計(jì)算機(jī)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，到了20世紀(jì)70年代由于該模型理論進(jìn)步緩慢及計(jì)算機(jī)運(yùn)算速度的限制，發(fā)展遇到瓶頸。
20世紀(jì)90年代，計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展和理論創(chuàng)新再次推動(dòng)AI的發(fā)展，現(xiàn)代計(jì)算機(jī)學(xué)習(xí)模型趨向成熟。IBM的深藍(lán)電腦在1997年戰(zhàn)勝?lài)?guó)際象棋大師卡斯帕羅夫，說(shuō)明計(jì)算機(jī)已經(jīng)具備了一定獨(dú)立處理問(wèn)題的能力。
進(jìn)入21世紀(jì)，2006年計(jì)算機(jī)學(xué)習(xí)領(lǐng)域?qū)＜襀inton與其學(xué)生Salakhutdinov 在《Scinced》發(fā)表關(guān)于深度學(xué)習(xí)的論文，再次掀起了研究熱潮。谷歌開(kāi)發(fā)的AlphaGo正是基于最新的深度學(xué)習(xí)技術(shù)，再加上大數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)分析能力，最終在2016年3月大比分戰(zhàn)勝了前圍棋世界第一人李世石九段。
(2)圖靈測(cè)試
圖靈測(cè)試是一項(xiàng)用于判斷計(jì)算機(jī)是否具備“智能”的測(cè)試。由阿蘭·麥席森·圖靈在1950年設(shè)計(jì)，其內(nèi)容是，如果電腦能在5分鐘內(nèi)回答人類(lèi)測(cè)試者提出的一系列問(wèn)題，且其超過(guò)30%的回答讓測(cè)試者誤認(rèn)為是人類(lèi)所答，則電腦通過(guò)測(cè)試，并被認(rèn)為具有人類(lèi)智能。
從以上例子就可以明顯看出，普通電腦的回答是基于程序預(yù)先設(shè)定的數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)回答的。而人工智能的回答經(jīng)過(guò)明顯的分析，隨后給出具備人類(lèi)情感的類(lèi)似回答。
(3)AI的未來(lái)發(fā)展
《科學(xué)畫(huà)報(bào)》曾對(duì)人工智能的發(fā)展有過(guò)大致的劃分。
第一階段，應(yīng)用階段(1980-2010)，在這一階段里，人工智能技術(shù)在軍事、工業(yè)和醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域中的應(yīng)用顯示出一定的經(jīng)濟(jì)效益。
第二階段，融合階段(2010-2020)，人們可以用語(yǔ)言來(lái)操縱和控制智能計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、電視機(jī)和移動(dòng)電話等。遠(yuǎn)程醫(yī)療和遠(yuǎn)程保健等遠(yuǎn)程服務(wù)變得更為完善。
第三階段，自我發(fā)展階段(2020-2030)，智能化計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)既能自我修復(fù)，也能自行進(jìn)行科學(xué)研究，還能自己生產(chǎn)產(chǎn)品。用可植入芯片實(shí)現(xiàn)人類(lèi)、計(jì)算機(jī)和鯨目動(dòng)物之間的直接通信。
第四階段，升華階段(2030-2040)，人工智能系統(tǒng)可從環(huán)境中采集全息信息，身處某地的人們可以更容易地了解和知曉其他地方的情況。人們對(duì)一些目前無(wú)法解釋的自然現(xiàn)象會(huì)有更清楚的認(rèn)識(shí)和更完善的解釋?zhuān)⑦@些全新的知識(shí)應(yīng)用在醫(yī)療、保健和安全等領(lǐng)域。網(wǎng)絡(luò)化將虛擬的世界變得無(wú)限大，屆時(shí)，足不出戶(hù)將成為一種習(xí)慣。
四、AI主要派別和產(chǎn)業(yè)分層
(1)AI的理論派別
人工智能理論目前主要有符號(hào)主義、聯(lián)結(jié)主義、行為主義三大派別。聯(lián)結(jié)主義主要研究對(duì)象是模仿人的形象思維;符號(hào)主義則注重人腦的抽象思維;行為主義探索的是人類(lèi)智能的行為特性和進(jìn)化過(guò)程。現(xiàn)在最流行的深度學(xué)習(xí)技術(shù)就屬于聯(lián)結(jié)主義。
深度學(xué)習(xí)模型又分為淺層學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)。淺層學(xué)習(xí)是機(jī)器學(xué)習(xí)的第一次浪潮，反向傳播算法(BP算法)的發(fā)明，給機(jī)器學(xué)習(xí)帶來(lái)了希望。人們發(fā)現(xiàn)，利用BP算法可以讓一個(gè)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型從大量訓(xùn)練樣本中學(xué)習(xí)統(tǒng)計(jì)規(guī)律，從而對(duì)未知事件做預(yù)測(cè)。深度學(xué)習(xí)模型對(duì)疊多個(gè)層次，也就是說(shuō)這一層的輸出作為下一層的輸入。通過(guò)這種方式，就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)輸入信息進(jìn)行分級(jí)表達(dá)。
(2)AI產(chǎn)業(yè)鏈分層
AI產(chǎn)業(yè)鏈可分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層、行業(yè)應(yīng)用層。
基礎(chǔ)層包括芯片、傳感器、存儲(chǔ)設(shè)備等硬件及大數(shù)據(jù)資源;技術(shù)層包括機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等;應(yīng)用層主要分布在金融、醫(yī)療、安防、教育等領(lǐng)域。
五、AI應(yīng)用層個(gè)股研究——智臻智能(新三板代碼834869)
(1)公司概況
上海智臻智能網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司由袁輝、朱頻頻和王俊共同出資組建，于2009年8月27日經(jīng)上海市工商行政管理局嘉定分局批準(zhǔn)，取得注冊(cè)號(hào)為310114002017985號(hào)《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。法人代表：袁輝。注冊(cè)資本：19,812,291.00萬(wàn)人民幣。
由于公司經(jīng)過(guò)多輪融資，導(dǎo)致股權(quán)比較分散，前十大股東中袁輝和朱頻頻系一致行動(dòng)人。兩人作為公司創(chuàng)始人，合計(jì)持有股份占總股本比例21.94%，存在被第三方收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹
公司主要致力于智能服務(wù)機(jī)器人的技術(shù)提供和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，形成了以自然語(yǔ) 言處理、人機(jī)交互為核心技術(shù)的小i智能機(jī)器人平臺(tái)。
通過(guò)多年的技術(shù)積累以及大量的商業(yè)化應(yīng)用，公司在自然語(yǔ)言處理、人機(jī)交互等方向掌握了一系列核心技術(shù)?；诤诵募夹g(shù)，公司推出智能客服、智能知識(shí)庫(kù)、智能營(yíng)銷(xiāo)以及相關(guān)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)等一系列產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的解決方案，通過(guò)將小i機(jī)器人智能模塊加載在不同的軟件、硬件產(chǎn)品上，提升產(chǎn)品的智能化水平。
目前，公司客戶(hù)覆蓋通信、金融、電子政務(wù)、電子商務(wù)、智能家居和智能交通等多個(gè)領(lǐng)域。
銀行業(yè)和電信運(yùn)營(yíng)商屬于客服密集型行業(yè)，對(duì)智能客服機(jī)器人及其相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)發(fā)的需求較高，因此，目前銀行業(yè)和電信運(yùn)營(yíng)商行業(yè)的收入仍占公司總收入較大比例，根據(jù)半年報(bào)顯示銀行和電信客戶(hù)貢獻(xiàn)占比為31.48%。
(3)財(cái)務(wù)分析
◆營(yíng)業(yè)收入分析
本期營(yíng)業(yè)收入與上一年比較增長(zhǎng)4.03%，相對(duì)穩(wěn)定。這是由公司客戶(hù)的性質(zhì)決定的，公司目前收入來(lái)源主要是為銀行和電信企業(yè)提供“智能客服”。銀行和電信客戶(hù)貢獻(xiàn)占總收入31.48%。
此類(lèi)大客戶(hù)的開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，不過(guò)一旦開(kāi)發(fā)成功，客戶(hù)粘性和轉(zhuǎn)換供應(yīng)商成本很高，一般不會(huì)再選擇其他公司的服務(wù)，所以對(duì)收入穩(wěn)定性貢獻(xiàn)度較高。
根據(jù)公司2016年10月17日披露的一份《重大合同》的公告顯示，公司控股子公司貴州小愛(ài)機(jī)器人科技有限公司在2016年10月14日與貴陽(yáng)智能通簽訂《貴陽(yáng)市人工智能大數(shù)據(jù)云服務(wù)平臺(tái)合同》，總金額5074.7萬(wàn)元。
這項(xiàng)合同金額超過(guò)2015年全年?duì)I收，2015年全年?duì)I收4515萬(wàn)元。本合同為2017年的公司業(yè)績(jī)提供了保障。
◆毛利率分析
本期毛利率為60.47%，與上一期比較略有提高，但整體變動(dòng)不大。說(shuō)明公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，并且產(chǎn)品的定價(jià)和需求也處于穩(wěn)定階段。高毛利率為今后的規(guī)模擴(kuò)張和用戶(hù)收割提供了較高的安全邊際。
◆銷(xiāo)售費(fèi)用與管理費(fèi)用分析
本期銷(xiāo)售費(fèi)用17,540,650.29元，較上一期增加79.55%，但是營(yíng)收卻沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，結(jié)合“營(yíng)業(yè)收入分析”部分的解讀，這與大客戶(hù)開(kāi)發(fā)的特點(diǎn)有關(guān)。因?yàn)榇罂蛻?hù)開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)且難度大，所以往往營(yíng)收的增長(zhǎng)會(huì)滯后于銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)。
本期管理費(fèi)用30,314,353.98元，較上一期下降41.95%。作為一家科技推動(dòng)型公司，可以將管理費(fèi)用與研發(fā)投入關(guān)聯(lián)起來(lái)。本期研發(fā)投入下降，一方面可能是優(yōu)化財(cái)務(wù)的考慮;另一方面也與公司的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型有關(guān)。
董事長(zhǎng)曾坦言，作為一家企業(yè)，不光要專(zhuān)心做好產(chǎn)品核心，同時(shí)也要考慮投資者的感受。因此把握投入和產(chǎn)出的節(jié)奏也是未來(lái)重點(diǎn)考慮的環(huán)節(jié)。
◆凈利潤(rùn)分析
本期凈利潤(rùn)-30,663,182.76元，較上一期減少虧損18,931,084.84元。從營(yíng)收和毛利角度看，對(duì)本期凈利潤(rùn)虧損減少的貢獻(xiàn)不大。詳細(xì)分析可知，本次虧損減少的主要“功臣”是，管理費(fèi)用大幅降低以及政府補(bǔ)貼的共同作用。本期政府補(bǔ)貼金額達(dá)到10,204,118.11元，比上期增加9,149,431.61元。
政府補(bǔ)貼計(jì)入損益比去年同期增加了914萬(wàn)左右，管理費(fèi)用減少2191萬(wàn)元左右，銷(xiāo)售費(fèi)用增加778萬(wàn)左右。此三項(xiàng)變動(dòng)占到本次凈利潤(rùn)變動(dòng)的八成左右，為主要變動(dòng)。
(4)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及行業(yè)壁壘
公司目前主打的是企業(yè)級(jí)平臺(tái)，主要采取“軟件+服務(wù)”的運(yùn)營(yíng)模式。在軟件開(kāi)發(fā)階段，公司先進(jìn)行客戶(hù)調(diào)研、知識(shí)庫(kù)整理和應(yīng)用開(kāi)發(fā)，根據(jù)客戶(hù)需求定制開(kāi)發(fā)智能機(jī)器人軟件，屬于定制模式，是公司主要的收入來(lái)源。
云平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)屬于SAAS運(yùn)營(yíng)模式，客戶(hù)在云平臺(tái)上開(kāi)立帳戶(hù)后，由公司協(xié)助客戶(hù)進(jìn)行知識(shí)庫(kù)整理和日常運(yùn)營(yíng)維護(hù)。根據(jù)客戶(hù)所需交互服務(wù)量，公司分別采取免費(fèi)、會(huì)員收費(fèi)以及定制服務(wù)收費(fèi)等模式。
此外，公司通過(guò)OEM、第三方合作的形式將核心交互能力加載到智能硬件產(chǎn)品上，使硬件產(chǎn)品具備語(yǔ)音對(duì)話交互、人臉識(shí)別和跟蹤、情緒識(shí)別和情緒表達(dá)、運(yùn)動(dòng)控制等多種擬人化功能。隨著公司核心技術(shù)在不同商業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用，公司將采取更為靈活的商業(yè)模式，擴(kuò)大產(chǎn)品影響力和市場(chǎng)份額，提高公司整體盈利能力。
公司管理層一方面堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，繼續(xù)專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展;另一方面積極展開(kāi)行業(yè)拓展和渠道下沉，擴(kuò)大客戶(hù)行業(yè)覆蓋，豐富和優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
行業(yè)壁壘方面，智能機(jī)器人最主要分為三個(gè)層次的技術(shù)。第一層是算法和技術(shù)研究;第二層是具有高質(zhì)量的數(shù)據(jù);第三層是特定應(yīng)用場(chǎng)景的積累。
這三層中，第二層和第三層的行業(yè)性壁壘最高。由于高質(zhì)量的數(shù)據(jù)是需要時(shí)間積累的，所以行業(yè)經(jīng)驗(yàn)成為了主要壁壘。第三層是與具體客戶(hù)的定制場(chǎng)景有關(guān)，就以銀行“智能客服”系統(tǒng)舉例，只有積累了相關(guān)行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)后才更容易幫助其他銀行做服務(wù)，知道消費(fèi)者的需求點(diǎn)在哪里。
對(duì)于智臻智能的小i機(jī)器人來(lái)說(shuō)，在2008年就與江蘇移動(dòng)合作上線了智能客服系統(tǒng);在2009年為交通銀行總行開(kāi)發(fā)的智能MSN機(jī)器人上線，成為第一個(gè)金融領(lǐng)域服務(wù)的智能機(jī)器人。
根據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，智臻智能的“智能客服”為建設(shè)銀行節(jié)省了約9000名電話客服人員，為招商銀行節(jié)省了約3000名電話客服人員。因此智能客服市場(chǎng)潛力巨大。
由此可見(jiàn)，小i機(jī)器人很早就已經(jīng)介入金融和電信行業(yè)，因此有較深的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與場(chǎng)景積累，這是剛出道的科技類(lèi)企業(yè)所不具備的。
(5)智臻智能評(píng)級(jí)參考
◆小i機(jī)器人并駕于微軟小冰、蘋(píng)果siri等世界級(jí)的智能語(yǔ)音機(jī)器人
◆已經(jīng)擁有大品牌客戶(hù)的成功案例，如招商銀行，江蘇移動(dòng)等
◆2016年10月簽下5074.7萬(wàn)元重要合同
◆國(guó)內(nèi)暫時(shí)找不到第二家類(lèi)似的標(biāo)的
◎公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)，短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)困難
◎銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)速度高于營(yíng)收增長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)大客戶(hù)進(jìn)度緩慢
◎研發(fā)投入有所減少，后續(xù)技術(shù)儲(chǔ)備需要加強(qiáng)
※綜合考慮，新三板在線研究中心認(rèn)為給予適當(dāng)?shù)脑u(píng)級(jí)參考為——積極關(guān)注。
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