核心提示：在政府無作為而又缺乏中央銀行制度設(shè)置的情況下，上海錢業(yè)公會(huì)也參與了一部分救濟(jì)市面的融資活動(dòng)。上海錢業(yè)衰落的原因，也就是幾乎同時(shí)上海民營(yíng)銀行業(yè)衰落的原因，那就是南京國(guó)民政府對(duì)金融業(yè)的壟斷。
近代上?！鞍贅I(yè)之首”
1840年鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)以后，錢莊業(yè)由于順應(yīng)了進(jìn)出口國(guó)際貿(mào)易的需要而迅速壯大起來。當(dāng)時(shí)華資銀行業(yè)尚未興起，而傳統(tǒng)的山西票號(hào)仍把中國(guó)官府和官員作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，沒有及時(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)方針。當(dāng)時(shí)進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)銀行主要對(duì)洋行等各式外國(guó)在華企業(yè)融資，而錢莊則對(duì)經(jīng)銷進(jìn)出口商品的中國(guó)商人融資。外國(guó)銀行還將其多余的資金拆借給中國(guó)錢莊，讓其擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這樣就在上海等大城市的金融業(yè)中形成了外國(guó)銀行和錢莊兩強(qiáng)稱雄的局面。民國(guó)開始以后，華資銀行業(yè)有了很大的發(fā)展，但它的業(yè)務(wù)空間主要側(cè)重于政府公債的經(jīng)營(yíng)和當(dāng)時(shí)較大型的紡織、面粉等新式工業(yè)企業(yè)的融資，與外資銀行和錢莊成三足鼎立的互補(bǔ)格局，錢莊業(yè)的地位仍是不可動(dòng)搖的。1925年，錢莊業(yè)的總資力（“資力”是當(dāng)時(shí)通行的概念，包括實(shí)收資本、公積金、盈利滾存、存款和發(fā)行兌換券等項(xiàng)目）占中國(guó)全部中外金融業(yè)總資力的22.5%。比例雖低于三分之一，但錢莊是無限責(zé)任，上海許多大錢莊的股東都是實(shí)業(yè)界有實(shí)力的人物，他們的身家背景成為錢莊信用的可靠依據(jù)，許多錢莊“資本雖僅一二萬金，設(shè)遇市面緊急之時(shí)，股東墊款，恒數(shù)十萬金”。
錢莊曾被譽(yù)為上海的“百業(yè)之首”，在20世紀(jì)30年代之前，上海錢莊業(yè)的作用和影響不亞于華資銀行業(yè)。上海錢業(yè)的巨大影響，除了表現(xiàn)在融資領(lǐng)域之外，還表現(xiàn)為對(duì)洋厘和銀拆的操縱。洋厘是銀元折合九八規(guī)元（上海地區(qū)銀兩）的市價(jià)，俗稱所謂“洋鈿行情”。“洋”指銀元，“厘”指價(jià)位漲跌。由于當(dāng)時(shí)銀元、銀兩并用，兩者的兌換（即洋厘）每天隨供求變化而波動(dòng)。上海每日的洋厘行市，向來由錢業(yè)同行在指定的市場(chǎng)議出。當(dāng)天上海各日?qǐng)?bào)都會(huì)把洋厘行市公布，錢業(yè)大小同行及中外金融界都作為當(dāng)日交易的標(biāo)準(zhǔn)。因此，錢業(yè)對(duì)洋厘行市的決定權(quán)是一種極大的勢(shì)力。錢業(yè)同行每日議定洋厘之外，還議定銀拆，同樣在報(bào)上公布，中外金融業(yè)者一律遵行。銀拆是金融業(yè)相互間的拆借利率，在南京國(guó)民政府對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施統(tǒng)制以前是上海金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。銀拆的變動(dòng)反映了市場(chǎng)銀根的松緊變化和供需消長(zhǎng)。錢業(yè)決定洋厘和銀拆，標(biāo)志著它在上海乃至全國(guó)金融業(yè)中的重要地位。
錢業(yè)的行業(yè)自我管理
近代上海錢莊業(yè)曾享有崇高的信譽(yù)，匯劃大錢莊開出的莊票（本票、支票等）等同于現(xiàn)金。在很長(zhǎng)一段歷史時(shí)期中缺乏中央銀行制度，幣制既不統(tǒng)一，內(nèi)匯體系也多凌亂而不規(guī)范。但在雜亂紛繁之中，也存在著走向統(tǒng)一的先機(jī)，那就是申匯，全國(guó)公認(rèn)以申匯作為國(guó)內(nèi)匯兌的標(biāo)準(zhǔn)。何為申匯？申匯就是上海銀錢業(yè)開具的以九八規(guī)元兩或銀元為貨幣單位的支付或結(jié)算憑證，包括上海匯劃錢莊開具的莊票。什么是匯劃錢莊？匯劃錢莊就是上海加入錢業(yè)公會(huì)的頭等大錢莊，只有匯劃錢莊及十分接近匯劃莊的“元”字號(hào)小同行才能夠開具莊票，其他未入會(huì)的錢莊一般不開具莊票。上海錢莊的莊票享有崇高的信譽(yù)，在上海本地貿(mào)易和埠際貿(mào)易中通行無阻：“莊票為上海商場(chǎng)中最有信用之票據(jù)，不特為本國(guó)商人所重視，即洋商亦以現(xiàn)金相待。故凡出貨、定貨、匯兌、貼現(xiàn)，莫不以獲有匯劃莊之莊票，以為無上之保障。”
在很長(zhǎng)的歷史時(shí)段，即從清末到北洋政府時(shí)期，再到南京國(guó)民政府初期，中央政府很弱，既沒有中央銀行，也沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，那么錢業(yè)的信用是如何得以實(shí)現(xiàn)的呢？那就是靠了同業(yè)組織的自我管理。上海錢業(yè)很早就有上海錢業(yè)總公所等同業(yè)組織，1917年則成立了上海錢業(yè)公會(huì)。上海錢業(yè)公會(huì)的自我管理有如下多方面的內(nèi)容：
上海錢業(yè)公會(huì)行業(yè)規(guī)則的制定和履行。在缺乏政府和中央銀行作用的情況下，公會(huì)的營(yíng)業(yè)規(guī)則即具有習(xí)慣法的作用，令行禁止，十分有效。從已接觸到的檔案資料看，上海租界司法機(jī)構(gòu)會(huì)審公堂的一些案例的判案依據(jù)，就是錢業(yè)公會(huì)的營(yíng)業(yè)規(guī)則或營(yíng)業(yè)習(xí)慣。而且這種營(yíng)業(yè)規(guī)則的可操作性特別強(qiáng)，每一條每一款，都有十分精細(xì)的操作性解釋。而各種營(yíng)業(yè)規(guī)則的靈魂就是樹立錢業(yè)信用和防范風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公會(huì)組織致力于跨行業(yè)跨地區(qū)的規(guī)則協(xié)調(diào)，因?yàn)殄X業(yè)的交易活動(dòng)許多是與銀行業(yè)、工商各業(yè)相關(guān)的，一種好的業(yè)內(nèi)制度，必然同時(shí)又是一種好的能與外部協(xié)調(diào)共存的制度。上海錢業(yè)公會(huì)經(jīng)常與中外銀行公會(huì)、上?？偵虝?huì)、外地商會(huì)及外地錢業(yè)組織協(xié)調(diào)或溝通如何解決營(yíng)業(yè)規(guī)則差異所產(chǎn)生的摩擦，在摩擦和協(xié)調(diào)中求得共識(shí)。這是制度設(shè)計(jì)和制度演進(jìn)的重要環(huán)節(jié)。
上海錢業(yè)公會(huì)有嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度和審慎的退出制度。準(zhǔn)入制度有過發(fā)展變化，大體上分為公會(huì)董事會(huì)和全體會(huì)員大會(huì)兩級(jí)審批。董事會(huì)投票還采取了十分有趣的用圍棋黑白子表決的方式，十分奇特，保證了入會(huì)會(huì)員的質(zhì)量。當(dāng)會(huì)員錢莊破產(chǎn)時(shí)，公會(huì)組織清算，堅(jiān)持合理、公正、透明和維護(hù)整體利益的原則，把金融業(yè)中最常見的連鎖反應(yīng)降低到最小的程度。從筆者已見到的檔案資料看，幾乎很難見到這種因破產(chǎn)而引起的連鎖反應(yīng)。
上海錢業(yè)公會(huì)對(duì)會(huì)員的督導(dǎo)作用。這種督導(dǎo)作用表現(xiàn)為公會(huì)以決議方式要求會(huì)員履行公會(huì)的決議，如利率上下限等，或要求會(huì)員誠(chéng)信守法、照章納稅等。我們發(fā)現(xiàn)了一種有意思的現(xiàn)象：入會(huì)錢莊的組織設(shè)置，均有“見議”職務(wù)，所謂“見議”，大致是“見證”股東合約的簽訂及監(jiān)督的意思，當(dāng)錢莊停業(yè)倒閉時(shí)，“見議”是主持清算和審計(jì)的人物。而充任各莊“見議”的，大致是在錢業(yè)中資格最老、能力最強(qiáng)、威望最高的幾位公會(huì)領(lǐng)袖人物或行業(yè)中堅(jiān)人物，這一組織設(shè)置對(duì)確保錢莊的行為規(guī)范是有利的。
公會(huì)對(duì)會(huì)員違章信息的披露，對(duì)失信會(huì)員的懲戒、除名，以及對(duì)失信交易對(duì)手的聯(lián)合抵制。公會(huì)對(duì)違章會(huì)員信息的披露使各會(huì)員更自覺地約束自身行為，遵守公會(huì)規(guī)則，而遵守公會(huì)規(guī)則就是尊奉信用。
公會(huì)對(duì)會(huì)員利益的維護(hù)，包括公會(huì)出面為會(huì)員追討欠款及主張各種合法利益。對(duì)于陷入困境的同業(yè)，公會(huì)常采取由會(huì)員墊款，幫其維持信用的措施，而公會(huì)的董事會(huì)或執(zhí)委會(huì)成員則率先出資、多出資，以身作則。在市面金融緊急時(shí)，錢業(yè)公會(huì)常與銀行公會(huì)共同組織借款銀團(tuán)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行緊急救助。公會(huì)在這時(shí)也部分履行了原應(yīng)由中央銀行履行的職能。
加入上海錢業(yè)公會(huì)的是最有實(shí)力的所謂匯兌錢莊（大錢莊），較小的錢莊雖然沒有正式加入公會(huì)，但公會(huì)所制定的規(guī)則和決議也傳達(dá)給他們，要他們一體執(zhí)行或參照?qǐng)?zhí)行。
公會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人實(shí)行民主選舉制度。公會(huì)的經(jīng)費(fèi)開支由成員分?jǐn)偂?/span>此外，公會(huì)在社會(huì)捐助、賑災(zāi)等事務(wù)中也經(jīng)常有所作為，以保持良好的公眾形象。
共同防范金融風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制
上海錢業(yè)公會(huì)的一項(xiàng)重大的職責(zé)就是防范金融風(fēng)險(xiǎn)和金融波動(dòng)。上海在很長(zhǎng)的一段歷史時(shí)期中，由于弱政府和租界等因素，實(shí)際上處于一種金融自由化的大背景之下，這是上海之所以能夠成為國(guó)際性金融中心的必要條件之一。但這種寬松環(huán)境所要付出的代價(jià)就是金融波動(dòng)的易于發(fā)生。在20世紀(jì)30年代中期之前，中國(guó)政府以及租界當(dāng)局對(duì)金融波動(dòng)基本上是沒有什么大作為的，主要靠金融業(yè)自己來解決波動(dòng)所產(chǎn)生的問題。
在政府無作為而又缺乏中央銀行制度設(shè)置的情況下，上海錢業(yè)公會(huì)也參與了一部分救濟(jì)市面的融資活動(dòng)，這種公共性支出，是為了維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境的總體性穩(wěn)定。
1923年11月中旬，上海金融市場(chǎng)“銀根非常緊急”，上海錢業(yè)公會(huì)與中國(guó)、交通等華資銀行以及匯豐等外資銀行合作，尋求在上海市場(chǎng)增加資金投入的渠道。1931年10月底，“市上銀根緊急，發(fā)生恐慌”，為維持市面，中央、中國(guó)、交通三銀行與上海錢業(yè)公會(huì)“共集銀500萬兩，聯(lián)合組織借銀團(tuán)，專備同業(yè)及華商銀行押款之需，藉資救濟(jì)”，上海錢業(yè)同業(yè)公會(huì)名下認(rèn)銀100萬兩。類似的情況是經(jīng)常發(fā)生的。
這種救濟(jì)市面的舉動(dòng)更進(jìn)一步上升到制度創(chuàng)新的層面。1932年“一·二八”事變后，上海的金融形勢(shì)十分嚴(yán)峻，“平時(shí)最有價(jià)值之證券及房地產(chǎn)，一時(shí)幾全失其效用”，金融業(yè)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)頓時(shí)發(fā)生問題。上海銀行業(yè)緊急磋商，決定成立上海銀行業(yè)同業(yè)公會(huì)聯(lián)合準(zhǔn)備委員會(huì)及聯(lián)合準(zhǔn)備庫(kù)，各行認(rèn)繳地產(chǎn)、證券、金銀等各種形式的4000萬元財(cái)產(chǎn)作保證入庫(kù)，委員會(huì)發(fā)行一種“公單”來救市。這種公單“足以代替現(xiàn)金，實(shí)無異滬市存銀，驟增千數(shù)百萬，風(fēng)聲所播，人心因以漸安”。這是變相增發(fā)貨幣。錢莊業(yè)緊隨其后，先是成立上海錢業(yè)特別財(cái)產(chǎn)保管委員會(huì)，到1932年3月5日止，已有70家同業(yè)劃進(jìn)財(cái)產(chǎn)共計(jì)銀2583萬兩，平均每家36.9萬兩。7月，錢業(yè)特別財(cái)產(chǎn)保管委員會(huì)也更名為錢業(yè)聯(lián)合準(zhǔn)備庫(kù)，并擴(kuò)充了財(cái)產(chǎn)規(guī)模。
上海銀錢業(yè)聯(lián)合準(zhǔn)備庫(kù)在當(dāng)時(shí)起到了“銀行的銀行”的作用，他們所發(fā)行的“公單”等票據(jù)緩和了金融緊絀，陷于困境中的同業(yè)可以用這些票據(jù)貼現(xiàn)，或押借款項(xiàng)。
錢業(yè)的衰落
上海錢莊業(yè)從1935年開始，逐漸走上衰退之路。有人說，錢莊業(yè)的衰退是因?yàn)樗鄬?duì)于銀行業(yè)來說，是一種比較落后的金融組織形態(tài)。其實(shí)這種看法是可以商榷的。我們?nèi)绻靡环N比較寬泛的眼光來看待錢莊業(yè)的話，可以說，錢莊就是銀行的一個(gè)品種：不設(shè)或很少分支機(jī)構(gòu)的合伙制的小銀行。小銀行和大銀行在功能上是可以互補(bǔ)的，近代上海金融史也充分證明了這一點(diǎn)；合伙制錢莊股東的無限責(zé)任，也有其存在的歷史合理性，可以解決轉(zhuǎn)型社會(huì)存款人與金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱矛盾，并且有利于在中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)或干脆缺位的情況下，減輕金融風(fēng)波的發(fā)作程度。
其實(shí)，上海錢業(yè)衰落的原因，也就是幾乎同時(shí)上海民營(yíng)銀行業(yè)衰落的原因，那就是南京國(guó)民政府對(duì)金融業(yè)的壟斷。在行政性的金融壟斷之下，上海錢業(yè)和民營(yíng)銀行業(yè)被釜底抽薪，他們的生存空間越縮越小，于是走向了“被衰落”。南京政府對(duì)金融業(yè)的直接壟斷表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)壟斷、貨幣壟斷和政策壟斷。南京政府建立了“四行二局一庫(kù)”的金融壟斷機(jī)構(gòu)體系。1936年中央、中國(guó)、交通、農(nóng)民四行在全國(guó)164家銀行中所占的地位如下：實(shí)收資本占42%，資產(chǎn)總額占59%，各項(xiàng)存款占59%，發(fā)行兌換券占78%，純益占44%。這還不包括其他中央和地方政府所控制的金融機(jī)構(gòu)。抗戰(zhàn)結(jié)束后，這一壟斷地位更趨上升，1946年6月四行二局的存款占全國(guó)存款總額的92.9%，放款占全國(guó)放款總額的97.9%，民營(yíng)商業(yè)銀行和錢莊業(yè)的存放款所占比例非常低，說明其作用已非常微弱，可以說是只剩下了一副空殼。
另外，在政府的嚴(yán)厲管制下，錢莊業(yè)喪失了過去曾經(jīng)的生氣勃勃的自我管理功能和創(chuàng)新能力。由于各種金融市場(chǎng)被嚴(yán)格管制或取締（如標(biāo)金期貨市場(chǎng)），上海的國(guó)際金融中心地位自然也就喪失了。
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