快看看你的股票，是不是剛被公募基金拋棄了？｜基金二季報(bào)之二

2018.09.29

今年二季度，公募基金拋棄了哪些行業(yè)和股票？

在上一篇公募基金二季報(bào)的分析中，我們著重談到了哪些行業(yè)的哪些股票為基金經(jīng)理所青睞。在這一篇中，我們換個(gè)視角，來(lái)看看哪些行業(yè)和股票成為了棄兒。

在當(dāng)下這個(gè)市場(chǎng)筑底反彈的當(dāng)口，觀察公募基金持倉(cāng)的最新數(shù)據(jù)，可以為自己的選股多提供一份參照，也多一份提醒。

導(dǎo)致股本變動(dòng)的因素

公募基金持倉(cāng)報(bào)告的發(fā)生頻度是每個(gè)季度發(fā)布一次，由于這期間可能會(huì)發(fā)生導(dǎo)致股本變動(dòng)的因素，我們不能簡(jiǎn)單的根據(jù)兩個(gè)報(bào)告期的持股數(shù)量計(jì)算出公募基金對(duì)該股進(jìn)行了增減。

舉個(gè)例子，上市公司經(jīng)常會(huì)在每年的二季度進(jìn)行分紅送配，如果某公司在二季度進(jìn)行了10送10的分紅股行為，這會(huì)導(dǎo)致所有股東所持有的股份增加一倍。如果某只基金一季度報(bào)告持有該股100萬(wàn)股，二季度報(bào)告持有該股150萬(wàn)股，如果簡(jiǎn)單的進(jìn)行加減計(jì)算，會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論該只基金增倉(cāng)了50萬(wàn)股。而實(shí)際上考慮到10送10，真實(shí)的結(jié)論是該只基金減持了50萬(wàn)股。一個(gè)天上，一個(gè)地下，方向完全反了。

所以，我們做數(shù)據(jù)分析，必須嚴(yán)肅認(rèn)真的考慮每個(gè)可能導(dǎo)致結(jié)論錯(cuò)誤的因素，并加以正確的處理。

既然如此，哪些因素會(huì)導(dǎo)致上市公司股本變動(dòng)呢？

主要有以下幾類，我們同時(shí)配上說(shuō)明和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)相應(yīng)的處理原則：

送股
：未分配利潤(rùn)較大的公司會(huì)進(jìn)行送股；
轉(zhuǎn)增
：資本公積金較多的公司會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)增；
配股
：對(duì)老股東以較低價(jià)格配售新股；
增發(fā)
：對(duì)所有投資者（公開）或者特定投資者（定向）發(fā)行新股；
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股
：已發(fā)行可轉(zhuǎn)債在符合轉(zhuǎn)股的條件下轉(zhuǎn)為股份。

經(jīng)過(guò)慎重考慮，我們決定只對(duì)送股和轉(zhuǎn)增進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，而對(duì)其它幾種股本變動(dòng)不做處理。

哪些行業(yè)被拋棄？

從我們基于十大重倉(cāng)股統(tǒng)計(jì)出的中證一級(jí)行業(yè)占比變動(dòng)表可以看出，金融地產(chǎn)行業(yè)被大幅減倉(cāng)，這與前段時(shí)間上證50的大幅下跌可以相互驗(yàn)證。此外，原材料、電信業(yè)務(wù)和工業(yè)三個(gè)行業(yè)也被減持，只是減持力度遠(yuǎn)不如金融地產(chǎn)行業(yè)來(lái)得那么猛。

此外，從金融地產(chǎn)近六個(gè)季度的大幅波動(dòng)中，可以看出公募基金對(duì)該行業(yè)的整體判斷忽上忽下，始終處在一個(gè)吃不準(zhǔn)的狀態(tài)。