當(dāng)分析師們都在談?wù)搧喼弈酥寥蛑饕墒袑⑹苤袊刨J新風(fēng)向的影響時，周一，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)盤中創(chuàng)下歷史新高，納斯達克[微博]指數(shù)創(chuàng)下14年來新高。從周線看，納指這波開始于2009年3月的牛市比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的巔峰時期要來得穩(wěn)健，來得漂亮。美國三大股指齊齊大漲，帶動了日本股市周二上漲。同樣受提振而上漲的還有韓國股市。澳大利亞股市則創(chuàng)6年多來新高。不過，A股并沒受美股影響，不光滬指跌勢擴大，形成四連跌。惹眼的是，周一逆勢上漲的創(chuàng)業(yè)板指周二跌逾4%，原本未受地產(chǎn)信貸消息影響的創(chuàng)業(yè)板迎來顯著回吐壓力。
針對A股本輪結(jié)構(gòu)性行情，人們在談?wù)搫?chuàng)業(yè)板牛市何時終結(jié)、有多大泡沫、主板藍(lán)籌股會不會迎來春天等話題；而在地球另一邊，也有很多人在談?wù)撁拦膳Ｊ泻螘r終結(jié)、有多大泡沫，特別是去年末美聯(lián)儲正式吹響QE（量化寬松政策）退出的號角之后。就在2月初，已有不少人判斷美股牛市見頂。當(dāng)時，道瓊斯指數(shù)2014年一開年就結(jié)束了氣勢如虹的沖勁，跌跌不休到2月初，大有見頂之勢；納斯達克、標(biāo)準(zhǔn)普爾跌幅比道指小些，形態(tài)也疑似走壞，但不管是當(dāng)時還是現(xiàn)在看，都處于箱體震蕩范疇。
如此就難免有兩個疑問：一是美股牛市為何不死？二是科技股起了多大作用？自2月初以來，美國三大股指一齊反彈，納指、標(biāo)普反彈力度比道指略大。是不是都是科技股的功勞？籠統(tǒng)地把科技股當(dāng)作三大股指的分野含有誤導(dǎo)成分。其實，看指數(shù)成分股，道瓊斯工業(yè)指數(shù)也有不少科技股，比如英特爾[微博]、思科等科技巨頭。在2月初以來的反彈中，這些科技股的走勢并不突出，也不是反彈主力。
事實上，美股不光面臨QE退出等消息影響，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不好，制造業(yè)指數(shù)、房產(chǎn)市場指數(shù)都遠(yuǎn)遜預(yù)期，1月新屋開工總數(shù)環(huán)比甚至創(chuàng)三年來最大跌幅?？梢姡拦墒袌鲲@然在選擇性地關(guān)注積極因素，淡化消極因素。大的信息因素影響比如QE退出，花一兩月時間便逐步消化。這就是典型的牛市環(huán)境，股市總是排除各種阻力在震蕩中上行。
A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍處牛市通道，不論日后能攀到多高的位置，目前這種嚴(yán)重依賴傳媒、信息技術(shù)等少數(shù)行業(yè)的情形難以持續(xù)。在市場上，不光需要新資金，在價值品種上還需要新空氣、新血液。
美股行情或許反復(fù)無常，唯仍處接力演繹的牛市通道中?？v觀美股演繹，有種感覺，那就是美股的牛市崛起有點像美國的立國風(fēng)格，兼收并蓄各種精華，在包容中激發(fā)創(chuàng)造力；同樣的，美股沒有哪一行業(yè)包打天下，多頭競相冒起，得以給投資者帶來回報。前美聯(lián)儲主席格林斯潘近日說，不覺得美國股市存在資產(chǎn)價格泡沫。這種觀點可能反映了股價起伏背后的市場定價生態(tài)。
