| □寧波 謝宏章
股市投資的本質(zhì)，是風(fēng)險與機會的博弈。避開“確定性”風(fēng)險，尋找“確定性”機會，是精明的投資者屢戰(zhàn)屢勝的法寶之一。 這是始于三年前的一段投資經(jīng)歷。2007年，筆者以7.58元的價格買入凱恩股份10000股。買入后，正趕上大牛市，其他股票紛紛大漲，但凱恩股份卻一路下跌，最低跌到了5.43元，幾天浮虧20000元。資深的朋友勸道：趕緊止損換股吧。 后來，筆者收集了凱恩股份的有關(guān)信息，發(fā)現(xiàn)該股股改時，第一大非流通股股東有過許多誘人的承諾，其中之一是其所持原非流通股股份自股改方案實施之日起36個月內(nèi)通過交易所掛牌交易出售的價格不低于11.74元。當(dāng)時，距離大股東承諾已有一段時間，但筆者發(fā)現(xiàn)，不僅大股東至此未有任何減持動作，而且大股東和基金后來又進行了增持。這些“確定”的信息，特別是大股東關(guān)于減持價不低于11.74元的承諾，使筆者堅定了持股信心。當(dāng)時，大盤位于5913點，凱恩股份收于7.96元，距離11.74元的減持價還有47.49%的“無風(fēng)險”漲幅，時間是2007年10月11日。 再后來，大盤在短暫觸及6124點后單邊暴跌，但凱恩股份卻走出了持續(xù)上漲的“獨立”行情。5個月后的2008年3月6日，凱恩股份在成交量的配合下果然突破11.74元關(guān)口，當(dāng)天收于11.95元，區(qū)間漲幅達到50.13%，跑盈指數(shù)76.38個百分點（同期大盤下跌26.25%）。筆者持有的凱恩股份也按計劃順利出局，投入的資金不僅未因大盤的暴跌而縮水，而且因凱恩股份的逆市上漲取得了可觀的收益。這就是“確定性”機會帶來的“確定性”回報。 股市的一大特點和魅力所在就在于它的“不確定”性。只要交易沒有結(jié)束，任何人都無法肯定大盤和個股最終究竟是漲還是跌。正因為股市存在這種“不確定”性，多數(shù)投資者在實際操作中都會有兩手準(zhǔn)備，不輕易滿倉或空倉。但多年的投資實踐表明，在“不確定”的股市里，往往存在“確定性”的投資機會。 存在“確定性”機會的股票，大多質(zhì)地優(yōu)良、估值偏低、漲幅不大、未被爆炒。有的生不逢時“被破發(fā)”。但多數(shù)股票隨著日后行情轉(zhuǎn)暖，都有機會使股價重回發(fā)行價之上。從破發(fā)價漲到發(fā)行價這段升幅，便是這類股票的“確定性”機會；有的承諾“最低減持價”。一些上市公司大股東對所持股票頗有信心，不僅自愿將其所持有的已解除限售的股份進行鎖定，而且明確作出在二級市場減持的最低價格承諾。從市場價至承諾的最低減持價之間的溢價部分，便是這類股票的“確定性”機會；有的實力機構(gòu)不斷增持。一些潛力巨大的公司當(dāng)股價跌至一定低位后，投資機會逐步顯現(xiàn)。此時，實力雄厚的機構(gòu)，往往會抓住這種難得的建倉良機，在二級市場大量增持這類股票。增持后，有的股票短時間內(nèi)又出現(xiàn)大幅下跌。從下跌后的市場價到增持價之間的差價，便是這類股票的“確定性”機會。 股市里的“確定性”機會，除了上述三種以外，還有很多。需要注意的是，這種“確定性”機會都是相對性的機會而非絕對性機會，在實際投資中還需理性應(yīng)對，兩手準(zhǔn)備。一般來說，“限價減持”的公司、不該破發(fā)而破發(fā)的公司以及大股東持續(xù)增持的公司，其二級市場的價格最終多有機會超越減持價、發(fā)行價和增持價，只要二級市場的價格在減持價、發(fā)行價和增持價以下，或多或少都存在這種“確定性”機會。 尋找、發(fā)現(xiàn)并抓住“確定性”機會的關(guān)鍵在于做個有心人。投資炒股，不要奢望天上會掉餡餅，沒有人會把好端端的“確定性”機會白白地奉送給你。發(fā)現(xiàn)“確定性”機會的唯一途徑，是在大量雜亂無章的信息面前，自己去尋找、辨別和發(fā)現(xiàn)。在平時讀報、上網(wǎng)、看電視時多留心，勤思考，一旦發(fā)現(xiàn)“確定性”投資機會，就不要讓它輕易溜走。 “確定性”機會的投資操作與尋找發(fā)現(xiàn)是截然不同的兩回事，機會大小與獲利與否也沒有必然的聯(lián)系。讓“確定性”機會變?yōu)閷崒嵲谠诘氖找?，需要投資者在實際投資中加強鍛煉，不斷提高操作技法和能力。需注意的問題主要有： 好消息≠好買點。與日常交易中“會買更要會賣”不同的是，抓住“確定性”機會的操作“買比賣更重要”。一般來說，存在“確定性”機會的股票的賣點是相對確定的，取勝的關(guān)鍵在于買點要好、成本要低。當(dāng)有關(guān)“確定性”機會的消息公布時，往往股價已被炒高，再加上市場關(guān)注度較高，第一時間高開的可能性很大，此時建倉成本就會很高，獲利空間非常有限。弄不好，遇到主力洗盤，還會吃套甚至深套。 被拋棄≠該放棄。經(jīng)過一段時間的沉寂，許多存在“確定性”機會的股票又會恢復(fù)“平靜”，漸漸被市場淡忘。隨著人氣下降、股價下跌，存在“確定性”機會的股票開始被眾人拋棄，此時恰恰為投資者提供了難得的建倉良機，買入后獲利的勝算和空間大大增加。如西飛國際，投資者若在消息出來后第一時間介入，成本為17.60元，但在經(jīng)過4個月調(diào)整、創(chuàng)出10.87元調(diào)整新低后再行介入，則比“第一時間”介入好得多。 遭哄搶≠掉餡餅。投資存在“確定性”機會股票的目的是獲取“確定性”收益，一般情況下，投資者可采取“不見兔子不撒鷹”策略。只要“確定性”題材沒有兌現(xiàn)，股價未達減持價、發(fā)行價和增持價，就一路持有，與主力比耐心。當(dāng)股價觸及減持價、發(fā)行價和增持價時，無論獲利與否、收益多少，都要趕在題材兌現(xiàn)、主力減持之前無條件離場。離場后，無論是漲還是跌，都不要輕易進行回補，因為此時“確定性”題材已經(jīng)兌現(xiàn)，機會已經(jīng)喪失，這也是操作“確定性”機會股票與日常交易的一大區(qū)別。 |
