周一，全球市場大震。彤云密布，慘霧重浸。
中國滬綜指抹去年內(nèi)漲幅，重挫8.5%，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在美股開盤不久即大跌1,000點?？只胖笖?shù)VIX指數(shù)盤中一度上揚至53，為六年半以來新高。雖然午盤后美三大指數(shù)收窄跌幅，市場情緒仍未好轉(zhuǎn)，均重挫逾3.5%，道指暴跌588點。市場的恐慌情緒依舊的情況下，避險資產(chǎn)受青睞——美德10年期國債收益率均大幅下滑。
節(jié)奏
市場節(jié)奏變得簡單，也不再分板塊、行業(yè)、概念因素等等，各指數(shù)迅速跌停，除了恐慌指數(shù)。股市、匯市、大宗商品統(tǒng)統(tǒng)飛流直下三千尺。各大媒體和機構(gòu)的報道報告主要在“跌”的同義字和形容詞上大開腦洞，什么“暴跌”“重挫”“驟降”“狂瀉”“激崩”“急撤”。金融人深恨自己過去對語文的造詣跟不上金融形勢的變化，難以描述這激動市場心的可怕時刻。
說可怕，難免有人要嘲笑之。市場總是漲漲跌跌，納斯達克曾經(jīng)一日跌兩千點，還不是舞照跳、馬照跑，后來不也又妥妥的了？然而，雖不敢說歷經(jīng)風雨，但諸君也都是有點人生閱歷的人，幾十年里總也遇到過幾個小明老王這樣的奇葩，應(yīng)付過幾個渣男渣女帶來的傷害，下過幾年海，上過幾年套。誰不知道市場有只無形的風流手？誰不知道三寸金蓮也有投票的權(quán)利？難道大家就不相信風雨之后還有彩虹妹妹微笑的臉？
就有人欣喜的說，這下子，至少美國9月不會降息了。
聰明！達摩克里斯之劍算個毛線！如果你屁股下正坐著切爾諾貝利。
誰還怕彤云密布??？怕的是朔風凜凜號空；誰還怕慘霧重浸??？怕的是大雪紛紛蓋地。
最可怕的才不是一瀉千里，來了。最可怕的是，一騎絕塵，走了。
偶然？
這不是一次偶然事件。
08年金融危機后，經(jīng)濟學家們被市場牽住了鼻子。在層出不窮的市場新動向中尋找其中玄妙。為了解釋一次次今天沖上云霄、明日低到塵埃的各種各樣，經(jīng)濟界開始向時尚界靠攏，復古風潮席卷，他們把從故紙堆里經(jīng)濟學家和其理論都翻出來做了當紅炸子雞。
決策者們發(fā)布新政，咬文嚼字，惜墨如金，看起來是因為城府太深，其實是怕多張次嘴心就會跳出來。他們對政策們的贊同、反對、補救一時信心滿滿，一時暴躁狂亂，還不斷創(chuàng)造一些新名詞，以符合或者推翻政策需要。
人們和市場一樣，既然情深不壽，不如生性涼薄。對決策的贊美猶在耳邊，轉(zhuǎn)眼就開始撕咬詛咒。
市場就好像開啟了它的更年期模式。
當此時代，我們只能哭著問，還能不能愉快的交談啦？
更年期
此次暴跌非一日之功。這是因為，全球市場就是開始了更年期。它這一輪年華確已衰老，動力欠缺，積弱已久。想要新生，尚未準備充分。而且誰愿承受蛻變之痛？偌大身軀，看上去還可撐過這個世代呢。誰能夠承擔變革之責？好好一番巨景幻象，維持好過動手，萬一敗了呢。美國、歐洲、日本……個個小子扯頭牽腳，人參鹿茸灌下去，激素猛藥打下去。只求市場大娘延年益壽。
然而，做夢！她病入膏肓，你們?nèi)巳擞胸?。分明陰虛火旺，還來補氣壯陽，有如烈火烹干鍋。這會子，眼看要燒裂灶頭了，你們才著急？
你問這些危機此起彼伏的原因是什么？誰不會回答你，流動性危機。
這個答案聽上去如此高大上，沒人能夠反駁一分半豪。如果我用通俗的語言告訴你，你就會知道，這個答案真是有如磐石蒲葦，絕對肯定沒人能夠反駁一分半豪。
流動性危機，就是沒錢了唄。
會不會有一種七竅生煙的審美情趣在你腦中慢慢浮現(xiàn)？萬分正確卻有哪里不對？
可不是！當然是因為沒錢！問題是為什么沒錢？！
發(fā)錢
為了消除危機，挽救市場，成熟的市場決策者們心照不宣、不約而同、義無反顧的做了最能針對市場問題的解決辦法。流動行不夠是伐？我給你流動性嘛。
現(xiàn)在你清楚的知道這是什么意思了吧？
沒錢了？印錢唄！
當然這有點侮辱金融家們的智商。他們干的不止如此。再比如，
沒錢了？發(fā)債唄。
沒人買債？自己買唄。
啥叫大道至簡，知道不？就是說你聽到的，量化寬松，資產(chǎn)購買計劃，注入大量流動性資金，長期再融資操作，安倍經(jīng)濟學，QE，LTRO，……都弱斃了。他們其實都有共同的核心和信念，沒出名兒之前吧，都叫做，發(fā)錢。
這種游戲我喜歡。
拈花微笑，一花一世界的意思啊。
然而。
流動性這種東西，它是從哪兒來的呢？有人會告訴你，流動性就是在經(jīng)濟體系中貨幣的投放量的多少。M1、M2、M3、4、5blabla。忍住，千萬別暈，你繼續(xù)問，那你這經(jīng)濟體系中貨幣的投放量是從哪兒來的呢？當然貨幣供應(yīng)是個非常復雜的技術(shù)活兒，但你可以知道的是，所謂流動性，是指一種資產(chǎn)隨時可以變?yōu)楝F(xiàn)金或商品，而對持款人又不帶來任何損失。那么，貨幣供應(yīng)無論如何，還是基于經(jīng)濟體系中資產(chǎn)的狀況。
由于在當今世界，資產(chǎn)的概念也十分廣泛，比如在著名的08年次貸危機中，各種不良資產(chǎn)就被各種包裝，進行了好幾輪的資產(chǎn)交易，那時，人們都非常高興，因為大家“創(chuàng)造”了本不存在的資產(chǎn)，而且不費吹灰之力。對不起，插一句嘴，那些號稱這是“智力成本”的人，請你們看一看一個名叫查爾斯·龐茲所作所為的“智力成本”，再開口好嗎？不斷用這些虛擬的“資產(chǎn)”換錢，倒是使流動性得到了充分的舒展，腦補一下，人人都排著隊購買也不知道是不是存在或者到底值什么價的東西時，錢的確越來越多，資產(chǎn)的實質(zhì)卻絲毫沒有增加，形成了巨大的泡沫，終于在最后接盤人的手上破滅，從而釀成流動性死結(jié)，成為全球金融危機。
這充分說明，撥開流動性越活躍越好，以及資產(chǎn)創(chuàng)新越紛繁越妙的迷霧，流動性并非空穴來風，而是要有物質(zhì)基礎(chǔ)的。所以，這次危機后，美國就提出來嚴格監(jiān)管，以及“再工業(yè)化”的路徑，企圖用重塑實體經(jīng)濟地位的方式，來進行對當下投資空心化和泡沫化惡果的補救。
稻草
然而。
我就是要走在老路上。不是沒有原因的。再工業(yè)化會使經(jīng)濟增長有所改善，但利潤率卻下降。
何況，眾所周知的事實，美國還有貨幣霸權(quán)這張好牌。
幾輪QE下來，流動性的問題基本解決了。QE本來是個非常規(guī)貨幣工具，也就是在美國流動性幾近枯竭的時候，給孩子喂點吧，不然現(xiàn)在就餓死了，還談啥長大為美利堅立功勞??？但是，那么好喝，還想喝啊。有吃有喝了，說你忍饑挨餓也鍛煉鍛煉吧，那哪兒還能有動力？“再工業(yè)化”？結(jié)構(gòu)改革？早拋到九霄云外去了。
再說，美國是什么孩子？是個金孩子。他老爸美聯(lián)儲，簡直是全世界的央行。所以，他不但能夠解決流動性，還不擔心撐破肚子。
隨著美國金融危機，全球都陷入流動性危機。美國貨幣寬松，全球都通貨膨脹。美國寬松結(jié)束，全球又面臨通縮危機。世界各國幾十年來發(fā)展中的問題都凸現(xiàn)出來。加上美國這么一折騰，苦啊，比黃連還苦啊！
誰不知道自己問題多？歐元區(qū)不知道財政政策不能一致的致命性？德國和希臘都快上演全武行了。日本不知道自己經(jīng)濟結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整？首相換得，誒，安倍是一直在任上嗎？
但是，改革是痛的，阻力巨大，而且前途不明。加上全球局勢如此動蕩，嗯？美國為什么能這么成功？
于是貨幣政策成為了全世界的救命稻草。非常規(guī)工具變成了常規(guī)工具。
第一步，發(fā)錢。
第二步，全球競爭嘛。還要搶錢。
錢不來買貨？貶值唄。
企業(yè)用錢貴？降息唄。
好了，說到這兒，你知道當前全球形勢及其由來了吧？
調(diào)節(jié)
然而，美國已經(jīng)用活生生的例子告訴了我們，一國實體經(jīng)濟的堅實程度才是發(fā)錢，也就是流動性充足的基礎(chǔ)。一國核心競爭力的強大程度才是搶錢，也就是流動性充足的基礎(chǔ)。
貨幣政策是一種手段，是一種調(diào)節(jié)。它的用意是對市場供需進行平衡。它的功能是對供給和需求進行放大，而不是真正的“創(chuàng)造”了這些需求和供給。那些“創(chuàng)造”其實都源于你的真實供需。而這“創(chuàng)造”離真實越遠，我們就形象的把它叫做泡沫越大。
事實上，在歷史上也并沒有哪個國家真正僅僅靠貨幣政策就能解決經(jīng)濟體系的轉(zhuǎn)型和發(fā)展問題。所以每次貨幣寬松，各經(jīng)濟體仿佛都覺得好了些，但旋即又陷入新的危機。因為他們從來沒有真正有壯士斷腕的決心，從泥沼中走出來。他們覺得泥里面不舒坦，但是爬出來更費勁，反正還沒沒頂，有時候，還能花點兒錢打倆洞，也能呼吸暢快一陣子呢。所以，他們只是下巴上全是泥，和嘴唇上全是泥的區(qū)別而已。
僅靠資本“流動”的吸引創(chuàng)造的狂歡，和這些“創(chuàng)造”本身一樣不可靠。因為問題還在那兒，你就是無法回避。
市場波動并不可怕?？膳碌氖鞘袌鰡栴}非一日之寒。我們常說，能夠用錢解決的問題，都不是問題。趕緊把這句話翻譯成各國文字，讓他們掛到墻上案頭。因為，假裝用錢就能解決問題的人如此之多，我們已經(jīng)開始害怕了。
文/Z博士
