買入股價低于其凈現(xiàn)金余額的股票，這是格雷厄姆先生很喜歡的一種投資方法。但在現(xiàn)今的中國股市，符合這一標準的股票已經(jīng)非常少了。每逢熊市，股價等于或低于賬面價格的股票卻常常出現(xiàn)。
成長股投資者不屑于以市凈率來對股票進行估值，他們認為高成長企業(yè)理應(yīng)享有更高的溢價，甚至市凈率達十幾二十倍也是合理估值。事實上，在企業(yè)并購或收購操作中，價格與賬面價值的比值是企業(yè)股權(quán)估值的重要組成部分。以賬面價值的折扣進行交易提供了一個安全邊際，因為大多數(shù)公司至少應(yīng)該值其資產(chǎn)減去負債后的價格。如果耐心的投資者系統(tǒng)地購買一些這樣的股票，他們終將獲利。美國某研究機構(gòu)研究了低市盈率、低市凈率股票長期走勢。他們選取了市盈率低于十倍且市凈率低于1倍的多支股票，他們發(fā)現(xiàn)，長期而言，低市盈率、低市凈率股票價格的漲幅遠遠超過市場指數(shù)。
在我所持有的股票中，有相當部分是以低于或等于其賬面價值的價格買入的，它們最終都遠遠跑贏上證指數(shù)。即使買入自己心中的成長股，我也未曾付出比凈資產(chǎn)高三倍以上的價錢。這是我進入股市已十五年卻未曾虧損的重要原因。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
