特大利好！MSCI納入A股，中國股市迎來成人禮！
■ 文 | 李大霄 ? 英大證券研究所所長
北京時(shí)間2017年6月21日凌晨4點(diǎn)30分，摩根士丹利資本國際公司（MSCI，又稱明晟公司）通過官網(wǎng)宣布，從2018年6月開始，將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。在經(jīng)歷3次失敗和多年努力之后，A股終于獲得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，得到MSCI指數(shù)的入場券。
對于迅速發(fā)展、逐漸成熟的中國股票市場來講，MSCI納入A股，是重大利好消息，其意義不亞于2001年中國進(jìn)入WTO。如果說入世是中國市場經(jīng)濟(jì)的成人禮，那么入摩則是中國股市的成人禮。
隨著A股國際化程度越來越高，國際資本對中國股市的重視程度也將日益提高，新的市場環(huán)境下，A股將獲得重大機(jī)遇，市場投資邏輯也將發(fā)生很大的變化。
明晟公司的公告顯示，本次納入MSCI的A股標(biāo)的是222只股票，比最初的方案增加了37只個(gè)股，全部是大盤股，A股占MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重暫時(shí)只有0.73%，預(yù)計(jì)初期將帶來170億美元的海外配置資金。
雖然按照當(dāng)前的權(quán)重，A股迎來的國際資金十分有限，但是從可以預(yù)期的中長期情況來看，在6-9年的時(shí)間里，A股權(quán)重很可能上升到18%，由此帶來的海外配置資金將達(dá)到5700億美元，這個(gè)資金規(guī)模帶來的影響是非常大的。
在權(quán)重逐步提高的6-9年時(shí)間里，相信A股的制度建設(shè)和上市公司治理都將得到很大改善，市場環(huán)境也將發(fā)生翻天覆地的變化。
中國股市成立20多年來，由于資本市場的成熟度和開放度有限，A 股和國際市場的關(guān)聯(lián)較少，對國際資金的吸引力不大，基本上處于閉門造車的封閉狀態(tài)。
MSCI納入A股，是中國股市對外開放的重要里程碑。在此背景下，國際市場對A股的重視程度和配置需求都將大幅提高，對于A股走向成熟，也將發(fā)揮重大促進(jìn)作用。
長期以來，A股一直是散戶主導(dǎo)的市場，散戶比例高峰時(shí)甚至超過90%，而散戶思維正是導(dǎo)致A股市場穩(wěn)定性和理性程度不高，市場容易暴漲暴跌、熱衷投機(jī)炒作的重要原因。
A股入摩后，隨著大量國際資金的入市，機(jī)構(gòu)化比例將逐年增加，散戶主導(dǎo)的市場將逐漸向機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場轉(zhuǎn)變。投資者結(jié)構(gòu)的變化，對A股帶來的影響巨大，市場環(huán)境、行情走向和投資邏輯都會發(fā)生重大的變化。
A 股過去投機(jī)盛行，市場一直是小股票、次新股、垃圾股、題材股、偽成長股等高估五類股票的天下，藍(lán)籌股獲得的關(guān)注不足，最后結(jié)果是黑五類股票漲上天，藍(lán)籌股折價(jià)嚴(yán)重。
A股入摩后，市場環(huán)境將發(fā)生根本性變化。本次有222只大盤股納入了MSCI的標(biāo)的范圍，之后可能拓展到450只，這意味著在A股3000多只股票當(dāng)中，真正獲得國際市場認(rèn)可的就是這些股票。
隨著國際資金進(jìn)入A股，藍(lán)籌股的關(guān)注度會增加，流動性會加強(qiáng)，圍繞著藍(lán)籌股的金融產(chǎn)品會大量出現(xiàn)，更多的人會重視藍(lán)籌股，會去親近和投資藍(lán)籌股 ，這種情況下，藍(lán)籌股就有可能會從折價(jià)變成一個(gè)溢價(jià)的過程，這個(gè)過程也就是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過程。
A股入摩和外資入市，將大大改善中國股市的市場環(huán)境和投資風(fēng)氣。A股被人詬病多年的缺乏投資文化、價(jià)值投資理念淡薄、不尊重股東等一系列的情況將會慢慢得以改善，整個(gè)市場的規(guī)則將得以明晰，市場尊重投資、尊重投資者、尊重股東的風(fēng)氣將逐漸形成。隨著市場的優(yōu)勝劣汰，資源不斷向優(yōu)質(zhì)公司集中， 上市公司內(nèi)部治理的完善、股東文化的提升、分紅的增加，都會慢慢地體現(xiàn)出來。
我覺得，廣大投資者要拋棄原來抓小放大的投資慣性，從“成人禮”這一刻開始，抓大放小，擁抱低估藍(lán)籌股遠(yuǎn)離高估的黑五類，方能夠保住自己的身家性命。只有堅(jiān)持價(jià)值投資理性投資，才會更好的保護(hù)和提升自己的財(cái)富，只有做好人、買好股方能得好報(bào)，這個(gè)理念會在MSCI的納入之后，充分徹底得到體現(xiàn)。
