1月19日晚浦發(fā)大案震驚了整個金融圈，而這一周浦發(fā)的黑天鵝絲毫沒有影響到銀行上漲的步伐，反而漲的更加迅猛，就連大案的主角“浦發(fā)銀行”，昨日也用大漲回應(yīng)了整個市場。先來簡單回顧一下浦發(fā)的案情。
銀行業(yè)開年第一大案，浦發(fā)銀行成都分行被罰4.62億元。成都分行原行長、副行長、部門負(fù)責(zé)人和支行行長均被開除，并終身禁止從事銀行工作。原行長王兵可不簡單，24歲進(jìn)入銀行業(yè)，在浦發(fā)從業(yè)15年，曾榮獲“四川十大財經(jīng)風(fēng)云人物”的稱號。王兵進(jìn)入浦發(fā)之后，為成都分行的業(yè)績做出了巨大貢獻(xiàn)，在所有銀行都不敢給鋼鐵企業(yè)貸款時，只有他敢，所有人都覺得他瘋了，半年之后，鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇。他的膽識也成了他的致命一擊，最終在61歲的時候晚年不保。浦發(fā)銀行成都分行可謂是“成也王兵，敗也王兵”。
浦發(fā)銀行成都分行通過簡單拙劣隱蔽手法的操作，向1493個殼公司貸款775億。1000多個公司，而且是殼公司，背后是什么邏輯？
浦發(fā)銀行為何要違規(guī)授信700億？
浦發(fā)銀行成都分行向一些鋼鐵、煤炭、有色等企業(yè)發(fā)放貸款，在幾年前這些又都是產(chǎn)能過剩的周期性企業(yè)，這樣一來，本息都還不了了。怎么辦？浦發(fā)銀行想了個辦法，讓這些企業(yè)設(shè)立了新的虛假殼公司，這些殼公司再象征性出資收購這些鋼鐵、煤炭公司的股權(quán)，然后浦發(fā)銀行向這些殼公司發(fā)放貸款，這些殼公司拿錢去償還被收購公司的債務(wù)。這樣一來，就將原來公司的不良貸款轉(zhuǎn)移到了新殼公司，掩蓋了不良貸款。為什么要這樣做？
? 這些企業(yè)都是地方的經(jīng)濟(jì)命脈。
? 這些周期性行業(yè)，只要熬過了寒冬債務(wù)會還上，這樣對企業(yè)對銀行是一個雙贏。
? 過于自信。王兵之前的成績成為了他驕傲蔑視規(guī)則的資本。
這件事情從結(jié)果上看，周期性行業(yè)已經(jīng)逐漸復(fù)蘇，即便被罰4億相對于700多億帶來的收益影響還是較小，但浦發(fā)的名譽(yù)受損。從道德上來講，王兵此人并未想過漁翁得利，都是為了業(yè)績，從這一點來說要比貪官污吏要強(qiáng)。從規(guī)則上來講，該行為嚴(yán)重越過紅線，必罰！
這僅僅是一個浦發(fā)銀行的分行，我們并不知道背后還有多少個這樣的分行，也不知道浦發(fā)背后還有多少個其他銀行。
浦發(fā)被罰背后是銀行集體狂歡
2018年，一二線地產(chǎn)紛紛起舞掀開帷幕，緊接著銀行板塊接力，多家銀行近日創(chuàng)出歷史新高。浦發(fā)銀行天股價一度大漲至8%，歷史新高就在眼前。
浦發(fā)這件事情其實早在去年4月就已經(jīng)人盡皆知了，而現(xiàn)在只是處罰結(jié)果，因此市場上之前也給出了股票走勢很好的反饋，觀望意愿較濃，和其他銀行走勢明顯不同。在此之前對于這樣的利空，股價并未出現(xiàn)不好的走勢，而現(xiàn)在可以算是利空落地了。
小李在之前一篇分析某公司時說過，消息面只會影響好公司一時，而利空帶來的恐慌大多來自于散戶，所以大部分的利空對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說，一旦利空消化完畢，股價還是會與估值掛鉤。
這么大的一個案子背后還能牽扯多少內(nèi)容我們不知道，但市場給了一個明確的態(tài)度，資金還是偏愛銀行股。很明顯的一個道理，估值低。業(yè)績永遠(yuǎn)是驅(qū)動公司的因素，而不是消息。
很多人覺得銀行作為一個防御板塊會有什么成長性？
第一，我不認(rèn)同銀行僅僅是防御性的板塊，而是攻守兼?zhèn)洹?/span>
建設(shè)銀行近10天大漲30%，2017年招商銀行全年上漲70%。
工商銀行從熔斷之后到現(xiàn)在已經(jīng)翻倍，工商銀行盤中也一度超越摩根大通成為世界第一大市值的銀行。
第二，銀行上漲的邏輯不是成長，而是處在估值洼地。
雖然很多白馬股漲了N倍估值還很低，但畢竟?jié)q幅很大了。相比起白馬股，銀行顯的過于便宜。平均在10倍以下的PE，實在是具有誘惑力，全球主要上市銀行2017年的PE平均為14倍。美國銀行股的市盈率普遍較高，14家市值上千億的平均市盈率在17倍。富國和摩根大通估值高達(dá)1.7倍PB，ROE卻僅有10%左右，遠(yuǎn)低于A股四大行15%的ROE水平，所以A股銀行整體的價值還是嚴(yán)重被低估。
▲A股上市銀行動態(tài)市盈率排名
市場越來越明確和成熟，在經(jīng)歷了消費類白馬，大地產(chǎn)和估值修復(fù)的銀行股的分別爆炒后，下一個主線在哪里？
