從減稅額的絕對值角度，銷售額最高的石油天然氣行業(yè)最受益，按17年前3季度利潤水平計算，石油天然氣行業(yè)可節(jié)省增值稅117.71億元。建筑行業(yè)可節(jié)省增值稅101.71億元，半數(shù)行業(yè)的減稅額超過10億元。
絕大多數(shù)行業(yè)減稅后利潤增厚5%以上，電信行業(yè)利潤增厚非常顯著，達(dá)到67.6%。海運(yùn)、石油天然氣、日用化工、貴金屬、建筑、農(nóng)業(yè)、重型機(jī)械等行業(yè)的利潤增厚在10%以上。
3月28日，國務(wù)院常務(wù)會議確定深化增值稅改革措施，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，將交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從11%降至10%，預(yù)計全年可減稅2400億元。這項(xiàng)深化增值稅改革措施到底對各行業(yè)利潤有多大影響？
一、計算公式
我國的增值稅計算公式為：
應(yīng)納增值稅稅額=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額－當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額
由于企業(yè)生產(chǎn)的過程中，可能會用到其他部門生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)作為原材料，因此為了避免重復(fù)納稅，需要用銷項(xiàng)稅額減去進(jìn)項(xiàng)稅額，獲得該企業(yè)應(yīng)該繳納的增值稅。其中：
銷項(xiàng)稅額=營業(yè)收入×稅率，
進(jìn)項(xiàng)稅額=原材料成本×稅率=營業(yè)成本×原材料成本占比×稅率，原材料成本占比可以通過投入產(chǎn)出表的直接消耗系數(shù)表中的“中間投入合計”項(xiàng)代替。
因此，減稅后：
增值稅節(jié)省額=（營業(yè)收入-營業(yè)成本×原材料成本占比）×（稅率下降%）
減稅后增厚利潤占比=增值稅節(jié)省額/減稅前凈利潤
以石油加工為例，17年前三季度該行業(yè)主營收入為930.88億，主營成本為710.01億元，投入產(chǎn)出表中對應(yīng)的“石油、煉焦產(chǎn)品和核燃料加工”的中間投入占比為0.814，因此減稅后該行業(yè)應(yīng)納的增值稅節(jié)省額=（930.88-0.814*710.01）*（17%-16%）=3.5億元。石油加工行業(yè)減稅前17年前三季度凈利潤為52.69億元，減稅后增厚利潤占比=3.5/52.69=6.7%
二、行業(yè)減稅額和利潤增厚情況
我們選取了WIND行業(yè)中心的31個制造業(yè)子行業(yè)以及12個交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品的子行業(yè)，計算這些行業(yè)增值稅改革后增值稅節(jié)省額以及利潤增厚情況。
從減稅額的絕對值角度，銷售額最高的石油天然氣行業(yè)最受益。按17年前三季度利潤水平計算，石油天然氣行業(yè)可節(jié)省增值稅117.71億元，建筑行業(yè)可節(jié)省增值稅101.71億元，半數(shù)行業(yè)的減稅額超過10億元。
圖1：減稅后各行業(yè)增值稅節(jié)省額（億元，2017前三季度）
資料來源：WIND，天風(fēng)證券研究所
