這里要考慮的是止損指令的另一種使用。跟進(jìn)止損，用于股價(jià)已經(jīng)朝獲利的方向運(yùn)動(dòng)后結(jié)束交易，或者在另外一些情況下，股票在贏利性的運(yùn)動(dòng)完成之前或者跌破其上一個(gè)局部底部之前已經(jīng)給出危險(xiǎn)的信號(hào)。
你將發(fā)現(xiàn)在許多情況下，股票將朝先前的方向繼續(xù)運(yùn)行許多天，然后可能會(huì)出現(xiàn)特別異常的交易量。經(jīng)常，這種情況發(fā)生在股價(jià)到達(dá)一條重要的趨勢(shì)線或某一形態(tài)的邊界或阻力區(qū)域。這種極大的成交量意味著下述兩種情況之一。一般地它意味著此輪小運(yùn)動(dòng)已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)終點(diǎn)，從而這就是暫時(shí)的上漲局部項(xiàng)部。然而，在偶然的情況下，這種成交量也許標(biāo)志著一種突破性的運(yùn)動(dòng)的開始，股價(jià)可能繼續(xù)上漲好幾個(gè)(或許多)點(diǎn)，并可能近乎豎直地上漲。(當(dāng)然在相反的情況下，可能發(fā)展成下跌運(yùn)動(dòng)。)
如果注意到一輪可觀的上漲隨后而來的巨大成交量，并假定這一天標(biāo)志著此輪運(yùn)動(dòng)的終點(diǎn)，你以市價(jià)或者限價(jià)售出了股票，但是，如果這只是一種不常見的情況，即，下一交易日該只股票以一個(gè)上升的跳空缺口高開，并在以后數(shù)個(gè)交易日里繼續(xù)上漲3個(gè)，8個(gè)或者20點(diǎn)，此時(shí)你將會(huì)感到十分失望。而在另一方面，過去的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)告訴你，經(jīng)常不能指望這種非分的贏利。你將會(huì)發(fā)現(xiàn)，十次之中有九次，你最好離開市場(chǎng)。
很好。當(dāng)這樣異乎尋常的成交量的交易日出現(xiàn)之后(假設(shè)這不是發(fā)生在突破上一個(gè)局部頂部而進(jìn)入新的高頂?shù)牡谝惶?，取消你的保護(hù)性止損，并針對(duì)這一天設(shè)置一個(gè)止損指令，將之置于當(dāng)月收市價(jià)格以下1／8點(diǎn)的地方。例如，你已在21美元的價(jià)位買入一只股票，它以中等規(guī)模的成交量上行，某一天，股價(jià)沖破以前在23處的局部頂部，并配以十分巨大的成交量，下一天，該只股票繼續(xù)以中等規(guī)模的交易量上漲到23 3／4，第三天仍以中等規(guī)模的交易量上漲到24 1／4，而最后，到第四天，該股上漲到25美元，并出現(xiàn)了除突破23美元的那一天以外，比其余任何一天都更為巨大的成交量。當(dāng)股價(jià)報(bào)收25美元以后的這天早上，你將要注意這一成交量信號(hào)。你應(yīng)該取消你的保護(hù)性止損，例如它可能設(shè)在18美元的地方。單獨(dú)對(duì)這一天，你應(yīng)該在24 7/8設(shè)置一止損指令。在大多數(shù)情況下，這將意味著你的股票將要在當(dāng)日的第一筆交易中止損出局，而你可能會(huì)比用市價(jià)指令得到稍低一點(diǎn)的價(jià)格。而另外一種情況是，當(dāng)巨大的交易量出現(xiàn)以后，你不可能留在市場(chǎng)，應(yīng)該有足夠的賣盤在這—局部頂部附近，或在你止損價(jià)位附近把你趕出市場(chǎng)。
同時(shí)，如果股價(jià)繼續(xù)朝限定的方向運(yùn)動(dòng)，你得到了保護(hù)而不致于失去這一股票。假設(shè)你在24 7／8處設(shè)定止損后的第二天早上，股價(jià)以—缺口在25 1／4開市，然后價(jià)格繼續(xù)上漲，并在26收市。(在這種逃逸性的運(yùn)動(dòng)情況下，這天的收市價(jià)很可能在這天的最高處)，然后你將設(shè)置你的止損，同祥，只是單獨(dú)對(duì)這一天，將它置于25 7／8。如果該股在26 3／8開市，上漲到28，你將在27 7／8處設(shè)置另外一個(gè)止損，我們假定，在下一天開市止損指令被觸發(fā)并成交于27 5／8。在這個(gè)例子中，第一天只冒1／8點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，而最終得到2 5／8點(diǎn)的額外凈贏利。必須指出，這完全是凈利潤(rùn)，因?yàn)樵趦煞N情況下，你的傭金大致相同。
這種跟進(jìn)性的止損可以在圖表上使用你選擇的任何標(biāo)記加以顯示。例如，一段較短的對(duì)角交叉線。當(dāng)一只股愿連續(xù)數(shù)天以逃逸式的運(yùn)動(dòng)演進(jìn)，你可以每日重復(fù)這一記號(hào)，在每一接續(xù)的交易日收市價(jià)以下1／8點(diǎn)處標(biāo)注止損，直到最后，其中一個(gè)被觸發(fā)。在賣空的情況下，一個(gè)買入的止損指令可以按我們剛剛討論過的賣出止損完全相似的方法加以便用，以跟隨股價(jià)以一急速的逃逸性跳水向下運(yùn)動(dòng)。
每當(dāng)某一股票達(dá)到其合理的目標(biāo)并伴隨著極高的成交量，或者股價(jià)超出了其目標(biāo)突破了其趨勢(shì)通道，以及在某些情況下；股價(jià)未能達(dá)到其目標(biāo)，這種止損指令的使用都應(yīng)加以標(biāo)明。
如果你的股票，例如，正在沿著一條通道上漲，在下部與上部趨勢(shì)線大約一半的地方，突然，出現(xiàn)極大的成交量，此時(shí)，這種保護(hù)性收市價(jià)止損將會(huì)保護(hù)你遭受股價(jià)運(yùn)動(dòng)失敗的威脅。在股價(jià)突破上一局部高點(diǎn)而創(chuàng)造出一個(gè)新的高點(diǎn)之前，這種情況下出現(xiàn)的極其巨大的成交量，一定是一警示與威脅。尤其是還存在一個(gè)缺口或者在這個(gè)地方出現(xiàn)單日反轉(zhuǎn)的情形下，這尤其可靠。
在一只股票已經(jīng)完成其既定的運(yùn)動(dòng)幅度并伴隨著交易量給出一個(gè)局部頂部的信號(hào)情況下，你可以在第一天設(shè)置一個(gè)(1／8點(diǎn))收市價(jià)止損指令。如果股價(jià)下一天繼續(xù)上漲，沒有出現(xiàn)異常的成交量，你可以每日都讓止損價(jià)位在這同一點(diǎn)；直到出現(xiàn)另外一個(gè)“發(fā)泄日”或項(xiàng)部信號(hào)出現(xiàn)，即是說，直到你看到另外一個(gè)出現(xiàn)極大交易量的交易日，一個(gè)缺口，或者一個(gè)單日反轉(zhuǎn)，然后把這一止損上移至該日收市價(jià)下1/8點(diǎn)處。這種方法經(jīng)常比那種連續(xù)的跟進(jìn)性收市價(jià)止損更好—些。
在極大的交易量已經(jīng)出現(xiàn)后而收市止損沒有被觸及的那一天，股價(jià)應(yīng)該創(chuàng)造出新的高點(diǎn)，并完全上漲過前一局部高點(diǎn)并在其以上收市。這種行為一船意味著股價(jià)的運(yùn)動(dòng)仍未完結(jié)。然而，如果這一運(yùn)動(dòng)再次繼續(xù)創(chuàng)新高并顯示出極重的成交量，即使只在接著出現(xiàn)的那一天，我們都應(yīng)用一收市價(jià)跟進(jìn)性止損加以保護(hù)。
在本章中，以及整個(gè)本書中，“極重成交量”這一詞匯只是表示相對(duì)該只股票在你關(guān)注的近期一段時(shí)期的成交量而言。對(duì)于一些清淡的股累，1000股也許將是十分沉重的交易量，而10000股對(duì)于一些交易更為活躍的股票來說只是一種正常的交易。但某一天非同尋常的極重成交量產(chǎn)生時(shí)，成交量圖自己也將由一個(gè)市場(chǎng)的峰頂加以顯示。
應(yīng)該明白，我們已經(jīng)討論過的跟進(jìn)性止損為專門針對(duì)短期獲利交易，或者在一個(gè)中等趨勢(shì)的市場(chǎng)頂部結(jié)束一輪異乎尋常的逃逸性運(yùn)動(dòng)的交易。盡管需要這種操作手法的極端情形并不少見，但他們并不是市場(chǎng)常見的每日都出現(xiàn)的行為。對(duì)于一般的局部頂部，即使是在那些十分明顯的情形下，例如，趨勢(shì)通道，成交量峰值，及其它指標(biāo)，許多交易者及投資者都寧可等待預(yù)期的回調(diào)，而不愿支付額外的傭金，或者失去假定仍然處于有利主要趨勢(shì)之中的頭寸。
總之，跟進(jìn)性的止損是一種在某些情況下十分有用的工具，但并非用于處理一些特殊的及不怎么常見的情況。
相反，保護(hù)性的止損，是對(duì)—般交易者，那些不能整日研究市場(chǎng)的人士，或者那些還沒有較多經(jīng)驗(yàn)的交易者提供的一種工具，用以限制其可能的損失。這將保護(hù)他因自己不愿結(jié)束不利頭寸而遭受損失，因此，他可以避免進(jìn)入一種徹底失望的十分窘困的境況。因?yàn)樗麑⒆詣?dòng)地被趕出市場(chǎng)，不管他是贏利還是虧損，他將可以把他的資本用于更有希望的股票，而不會(huì)在股份已經(jīng)購(gòu)于其不利的方向運(yùn)動(dòng)了許多點(diǎn)數(shù)以后，不得不擔(dān)憂其股票重新上漲的期望。
然而，如果一個(gè)人擁有足夠的知識(shí)以及足夠的決心，一旦市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)表現(xiàn)出確切的反轉(zhuǎn)跡象，立即離開市場(chǎng)，止損指令則不是那么需要。沒有它們，這樣的人也能成功地操作，而這樣做還有許多優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)橹箞?bào)報(bào)令經(jīng)常會(huì)被虛假運(yùn)動(dòng)或延續(xù)的緩慢回調(diào)觸發(fā)。對(duì)那些經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)專家來說，不使用止損指令還有一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，他們是期望長(zhǎng)期的贏利，并愿意等到次等回調(diào)出現(xiàn)以后才離開市場(chǎng)。但是，對(duì)一個(gè)人，他并不確信他的方法，最好當(dāng)他用60美元買入的股票已跌至29或者到5的時(shí)候及早止損出局，停止持有這樣的股票。
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