好吧 拿走你們的錢
外資金融機構(gòu)對于中國金融機構(gòu)的第一階段投資取得完勝。
為應(yīng)對歐債危機，美國金融機構(gòu)兌現(xiàn)中國金融機構(gòu)的股份。無論是高盛、美銀等，都通過減持中國金融機構(gòu)的股票以度過目前債務(wù)危機難關(guān)。承認境外機構(gòu)減持是因為內(nèi)憂，并非因為看淡中資銀行股，并不能讓我們更加好受一些，因為外資金融機構(gòu)拿走大筆真金白銀，顯示中國的金融機構(gòu)被錯誤定價。
按照媒體披露，2006年4月，高盛以25.8億美元買入工行4.9%的股份，從2009年開始連續(xù)三年，為緩解次貸危機與市場下行的負面影響，高盛連續(xù)減持，共獲得57億美元左右，是當(dāng)初25.8億的2.2倍。雖然今年工行股價下挫，導(dǎo)致今年高盛業(yè)績下降，但這是無傷大雅的帳面損失，高盛早已收回本利，并且仍然持有工行2.2%的股份。
外資機構(gòu)兌現(xiàn)中國金融股有三大原因。
一是應(yīng)對業(yè)績下降。10月18日，高盛集團發(fā)布財報，由于投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮減，第三季度凈虧損4.28億美元，合每股凈虧損84美分。上一次虧損是2008年第四季度，單季虧損21.2億美元，主要是因為雷曼兄弟公司破產(chǎn)后整個金融市場深陷金融危機泥潭。
這并不是終結(jié)，次貸危機的舊帳還沒有算完，由于恒康公司和美國國際集團等集團要就高盛銷售的抵押貸款相關(guān)產(chǎn)品對其提起訴訟，高盛已將截至第二季度末的可能訴訟損失估值由20億美元上調(diào)至26億美元。
二是對歐債風(fēng)險敞口巨大。白宮的估計非常樂觀，11月3日，白宮總統(tǒng)奧巴馬的高級經(jīng)濟顧問Michael Froman表示，美國銀行業(yè)對歐元區(qū)危機的風(fēng)險敞口有限，若在希臘情勢變數(shù)叢生的情況下債務(wù)進一步惡化，美國仍能應(yīng)對任何的擴散效應(yīng)。
情況并不樂觀。相對獨立的美國國會研究服務(wù)部調(diào)查結(jié)果顯示，美國銀行對歐債危機風(fēng)險敞口總規(guī)模大約為6,400億美元，大約是美國銀行總資產(chǎn)的5%。美國研究服務(wù)部提醒美國議員，“由于美國銀行業(yè)對德國和法國的銀行風(fēng)險敞口多達1.2萬億美元，并且對PIIGS（希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙）的直接風(fēng)險敞口也達到6,410億美元，一旦歐洲的主要銀行倒閉，美國的銀行機構(gòu)也將面對相近的問題。”這還不是結(jié)束，“如果按照非銀行類金融機構(gòu)的風(fēng)險敞口和通過二級渠道形成的風(fēng)險敞口來計算，美國對希臘和其他歐元區(qū)國家的風(fēng)險敞口將十分巨大?！痹摍C構(gòu)的評估結(jié)果不計算美國銀行對歐洲銀行投資組合的風(fēng)險敞口在內(nèi)，也不計入貨幣市場、退休金、保險基金所持有的歐元區(qū)資產(chǎn)在內(nèi)。
10月18日，高盛集團首席財務(wù)長David Viniar表示，經(jīng)對沖后，截至第三財政季度末公司在歐洲債務(wù)方面的風(fēng)險敞口為25億美元。同期公司在葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙五國所有主權(quán)金融機構(gòu)以及企業(yè)方面的總敞口為42億美元。
很明顯，一旦歐債危機深化，美國銀行業(yè)將泥足深陷，這也是美國為歐債危機不斷打氣、并且要求歐美金融機構(gòu)提高資本充足率的根本原因。
三是提高資本充足率的要求。
為應(yīng)對未來風(fēng)險，歐盟業(yè)已出臺相關(guān)要求。10月12日，歐盟出臺了《歐洲主要銀行強制性資本重組大綱》，要求銀行暫時提高資本充足率，減少股息和股東紅利的發(fā)放。10月底，歐盟再次決定，將歐洲各銀行的核心一級資本充足率由7％提升到9％的標(biāo)準(zhǔn)；同時要求必須在2012年6月達到該標(biāo)準(zhǔn)。10月底舉行的歐盟峰會后，歐洲銀行管理局公布了銀行資本重組的規(guī)模，銀行核心資金缺口為1064億歐元（約合1460億美元）。
據(jù)巴塞爾委員會制定的國際通用銀行風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)《巴塞爾協(xié)議III》，到2013年，全球金融機構(gòu)的最低核心資本充足率將提高至7%。11月4日，金融穩(wěn)定委員會（FSB）在法國戛納發(fā)布全球29家具有系統(tǒng)性影響力的金融機構(gòu)名單，包括高盛、摩根大通、花旗等國際知名大型銀行，其中有17家來自歐洲，8家來自美國，4家來自亞洲。具有全球系統(tǒng)重要性的銀行從2016年起，用三年時間逐步達到附加核心資本要求，其附加資本相當(dāng)于風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比例1%-2.5%。
預(yù)計未來歐美金融機構(gòu)將開始出售資產(chǎn)、補充資本金、減少風(fēng)險敞口，換言之，他們將進一步拋售手中的資產(chǎn)，不管是企業(yè)的股份，還是中國金融公司的股份。
沒有比從定價錯誤的中國金融機構(gòu)拿錢更輕松的事了，中國的金融機構(gòu)間接為部分金融機構(gòu)彌補了歐債危機所產(chǎn)生的風(fēng)險敞口，看上去像個諷刺，生意做虧的機構(gòu)在不斷嘮叨國外金融機構(gòu)的無奈。拜托，中國大型金融機構(gòu)在高管聘任等根本激勵機制上并未進入市場軌道。市場化的明智態(tài)度是，承認這次生意做虧了，然后說，拿走你們的錢，別想再來第二次。
