筆者按：上市一向為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所看重，因為上市意味著money、名聲和品牌價值。近日，京東就趁除夕夜上市，讓所有人都為之愕然。京東上市意味著電商的終極之戰(zhàn)終于要展開，好戲也將要登臺。
今年除夕當天注定是科技行業(yè)媒體從業(yè)者的忙碌之日，先是聯(lián)想在凌晨六點宣布收購谷歌旗下的摩托羅拉，隨后是京東在晚上宣布將赴美上市，這兩個重磅消息來得之突然，讓人頗感措手不及。特別是京東老總劉強東在前幾天接受采訪時還展示出堅決不上市的決心，如今卻發(fā)生180度的轉(zhuǎn)變，更顯得此舉非同尋常。
從表面看來，京東上市只是為了更好的融資，但深究起來，并不是這么簡單。這不僅牽涉到京東對整個局勢的判斷，牽涉到整個行業(yè)的形勢的急劇變化，更顯示出不變不立的悲壯氣氛。在京東快節(jié)奏上市的背后，同樣不能只用焦慮一言蔽之。
京東否認從前，上市成定局
美國東部時間1月30日，京東商城遞交IPO招股書，計劃赴美上市，京東此次最多融資15億美元，上市地點將在納斯達克和紐交所之間選定。美銀美林和瑞銀投資銀行為其承銷商。在京東提交的F1文件中，創(chuàng)始人劉強東代表高管團隊持有公司18.1%股份。而自2007年以來，京東共融資23億美元左右，折合人民幣約145億元。
作為國內(nèi)有數(shù)的電子商務巨頭京東出人意料的選擇在大年三十晚上向美國證券交易所遞交上市申請，實在是讓人捉摸不透。先不說選擇的時間，單是京東如此快節(jié)奏上市，就讓人不解。要知道，京東早在兩三年前，就一直傳出要上市的流言，不過都一一被劉強東否認。在2013年接受采訪時，劉強東就表示，早就確定不會在2013年上市，并且對投資人保證，只會在2015年之后上市。甚至就在最近接受采訪時，劉強東同樣言之鑿鑿地否認上市的消息。如今，卻給整個行業(yè)及媒體從業(yè)者一個下馬威，完全否定了之前自己說過的話。雖然生意場上虛虛實實為王道，不能讓對手猜到自己的真正意圖，會隱藏自己才是取勝之道，不過這樣將自己完全否定，還是讓人覺得有些不舒服。
在媒體圈，人們都知道京東不怎么受待見。因此，京東選擇在除夕赴美上市，很多媒體從業(yè)者就“惡意地揣測”這難道是對媒體的“報復”？當然，這只是開玩笑。不過，依然有許多媒體人士對京東赴美上市有著許多猜測，一時之間，“陰謀論”甚囂塵上。比如，公開資料顯示京東一共融資四輪，2007年8月，獲得今日資本1000萬美元融資；2008年底，獲得今日資本、雄牛資本及梁伯韜私人公司共計2100萬美元的聯(lián)合注資；2011年初，獲得俄羅斯投資者數(shù)字天空技術(DST)、老虎基金等共6家基金和社會知名人共計15億美元的融資；2013年初融資7億余美元，安大略退休教師基金，曾經(jīng)投資推特的沙特投資公司王國控股公司加入，京東一些主要股東跟投。
而此次京東宣布上市擬融資15億美元，僅僅與第三輪獲得的投資相同。與一些獲得六、七輪融資的同行比，似乎已經(jīng)到了唯有靠上市才能獲得融資的地步了。因此，就有媒體人暗自揣測難道這是京東選擇除夕夜宣布宣布上市的原因？目的就是為了將影響降到最小。
事實自然不是這樣，從資本市場的情況來看，投資者對中概股的接受程度正在復蘇。前有去哪兒、汽車之家、58同城上市探路，而電商行業(yè)內(nèi)的幾只股票國內(nèi)的如唯品會、美國的Zulily以及亞馬遜都有很好的表現(xiàn)，估值處于高位，因此現(xiàn)在可能是一個相對較好的窗口期。無論怎樣，京東上市已成定局，所有的流言、傳言都塵埃落定，所有的揣測在隨后的時間中也終將得到解答。
馬年怕“馬”，京東被逼放大招
排除京東必須需要融資這個因素，京東快節(jié)奏上市的背后還隱藏著深深的焦慮，而這份焦慮并不是來自以往的對手阿里巴巴，而是來自馬化騰——他旗下的微信。在以往，阿里巴巴是京東唯一的對手，雖然京東看起來和當當、蘇寧易購、中國亞馬遜等打地不可開交，但事實上，這些電商都與京東不是一個重量級別上的，京東眼中的唯一對手就是阿里巴巴。而與此同時，國內(nèi)業(yè)內(nèi)一向?qū)⒕〇|視為阿里巴巴最強勁的對手，是電商行業(yè)的“老二”。
因此，在阿里巴巴狂飆突進，展開了一系列的收購和布局時，作為競爭對手的京東其實享受了“估值溢價”，雖然嘴上說要對抗阿里，實際上早已經(jīng)樂開了花。京東自然不急于上市，反正融資來的錢可以支撐很長時間內(nèi)的花銷，上市晚就意味著可以積累更多的底蘊，就可以獲得更大的利益。在京東前兩年的預想當中，只要在上市的時候振臂一呼：“我們是阿里巴巴最強勁的對手”就可以輕松獲得大筆融資。
但正像王大錘說的那樣，萬萬沒想到，一切都變了。自微信5.0版本添加支付功能以后，一切都變了。自微信推出支付功能以后，不斷將自己的觸角伸向線上線下多個領域，不斷研發(fā)出多個移動支付的新功能，不斷拓展、整合外部及內(nèi)部生活、購物的生態(tài)鏈條。如線下的王府井、銀泰等傳統(tǒng)巨頭，騰訊自家的易迅網(wǎng)，騰訊電商搭建的微生活、微購物平臺，都為廣大電商和傳統(tǒng)商家提供了新的選擇。就這樣，以迅雷不及掩耳之勢，微信就構(gòu)建了一個潛力巨大且已經(jīng)露出獠牙的龐然巨物。
微信給同行造成的壓力早就被人所熟知，馬云就將微信當做自己最大的對手，要不然也不會在辭去CEO半年后即重新高調(diào)上場推廣來往和支付寶錢包。要知道，現(xiàn)在的資本市場在判斷互聯(lián)網(wǎng)公司前途時，其評判標準早已經(jīng)將其在移動互聯(lián)網(wǎng)方面的表現(xiàn)排在了首位。大紅大紫的Facebook就因為在移動互聯(lián)網(wǎng)方面發(fā)展不利，導致沉沙折戟。而原本百度的股價也一度跌去一半，但自在移動端連連有數(shù)大動作，特別是重金收購91助手之后，股價才重新節(jié)節(jié)攀升?？梢哉f，一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的移動化進程已經(jīng)是別人眼中衡量其未來最重要的評判標準。
也就是因此，也就是因為微信，阿里千億美元的市值被撼動。而京東在移動端則顯得更加脆弱，據(jù)此次的IPO招股書顯示，截至2013年底京東只有約15%的訂單是通過移動設備完成的，而這一數(shù)字在2012年僅為6%。雖然看起來150%的增長率看上去十分令人欣喜，但想想微信支付、支付寶錢包、來往、移動淘寶等在移動端堪稱殺手級的應用，京東根本沒有一款應用可以和它們對抗。
要知道，為了對抗馬化騰的微信，馬云已經(jīng)忙成了一鍋粥，既要高調(diào)推廣來往，還要推支付寶錢包，還要和新浪微博“眉來眼去”，而京東呢？自家的移動京東連應用榜的前二十都進不去，何談移動化進程？可以說，在移動購物已經(jīng)逐漸成為主流、大規(guī)模普及的現(xiàn)在，僅15%的訂單在移動設備上完成，無疑是阻礙京東繼續(xù)前行、擴大規(guī)模的魔障。以阿里巴巴為標桿的京東，在阿里巴巴尚且要發(fā)力移動端，市值被撼動的現(xiàn)在，如果再不上市，恐怕別說吃肉了，連湯都沒得喝了。
IPO招股書顯露京東軟肋與強勢
既然要上市，自然不打無把握之仗。京東招股書顯示，2009、2010、2011和2012年，京東凈營收分別為人民幣29.19億元、85.83億元、211.29億元和413.81億元；2009、2010、2011和2012年，京東運營虧損分別為人民幣1.03億元、4.12億元、12.84億元和17.23億元；2009、2010、2011和2012年，京東凈虧損分別為人民幣1.03億元、4.12億元、12.84億元和17.29億元，虧損越來越大。不過，從2013年，京東就開始盈利。2013年前三季度，京東實現(xiàn)1000萬美元的盈利。
但 即便是京東引以為傲的2013年前三季度，公司雖然實現(xiàn)了1000萬美元的盈利，但其中的功勞還是要歸功于3600萬美元的利息收入，這意味著京東依然未能獲得運營利潤，在注重利潤的紐交所和納斯達克，如何創(chuàng)造出高溢價依然令京東頭疼。
不過，利好的數(shù)據(jù)是截止2013年12月31日，京東在34個城市擁有82個倉儲庫房和超過130萬平方米的倉儲面積，在460個城市擁有1453個配送站和209個自提點，京東在31個城市提供“211限時達”服務，在206個城市提供次日達配送服務。京東的配送人員超過1.8萬人，倉儲人員超過8000人。
也就是說，京東當初花大力氣建設的自建物流已經(jīng)越來越顯示出獨特的價值，正在成為京東的最核心競爭力之一。比如在在2013年的“雙十一”大促中，雖然阿里巴巴的交易額再度爆表，不過在用戶體驗層面京東依靠自建物流完勝。可以說，京東依靠自建物流，形成了自己“快”的鮮明特色，迅速將其他電商拋在身后，自建物流正在成為其最有價值的財產(chǎn)。而這也正是京東赴美上市的最大資本之一，值得關注。
