忠告一：股票投資者不要認(rèn)為自己擁有的股票僅僅是每天都在變動(dòng)的金錢(qián)，這樣會(huì)使你受經(jīng)濟(jì)事件或政治事件的影響，還會(huì)成為股票投資者拋售的候選對(duì)象。相反，我希望股票投資者將自己想象成為公司的所有者之一，對(duì)這家公司愿意長(zhǎng)期投資，就像家庭成員合伙擁有的一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓一樣。
忠告二：如果股票投資者有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資期望，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)就毫無(wú)意義，除非它們能夠讓股票投資者有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增加股份。
忠告三：股票投資的關(guān)鍵是在一家公司的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于它的內(nèi)在商業(yè)價(jià)值大打折扣時(shí)買(mǎi)入其股份。內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常重要的投資理念，它為評(píng)估投資和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力提供了唯一的評(píng)判方法。內(nèi)在價(jià)值的定義很簡(jiǎn)單，它是一家公司在其余下的壽命史中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的折現(xiàn)值。
忠告四：股票投資方式與投資人的個(gè)性及生活方式相適應(yīng)。而我寧愿與我非常喜歡與敬重的人聯(lián)手獲得10%投資回報(bào)，也不愿意與自己不喜歡的人或討厭的人改變這些關(guān)系而實(shí)現(xiàn)110%的投資回報(bào)。
忠告五：我認(rèn)為投資專(zhuān)業(yè)的學(xué)生只需要兩門(mén)教授得當(dāng)?shù)恼n程：如何評(píng)估一家公司，以及如何考慮市場(chǎng)價(jià)格。
忠告六：必須要忍受偏離投資者的指導(dǎo)方針的誘惑，如果投資者不愿意擁有一家公司10年，那就不要考慮擁有它10分鐘。
忠告七：我們歡迎市場(chǎng)股票的價(jià)格下跌，因?yàn)樗刮覀兡軌蛞孕碌?、令人感到恐慌的便宜價(jià)格買(mǎi)入更多的股票。
忠告八：恐懼與貪婪這兩種傳染性極強(qiáng)的災(zāi)難的偶然爆發(fā)在投資界會(huì)永遠(yuǎn)出現(xiàn)。這些流行病的發(fā)作時(shí)間讓人難以預(yù)料。因此我們永遠(yuǎn)沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)任何一場(chǎng)災(zāi)難的降臨或離開(kāi)，我們的目標(biāo)應(yīng)該是適當(dāng)?shù)摹覀冎皇且趧e人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。
忠告九：我們奮斗的目標(biāo)是使持股合伙人的利潤(rùn)來(lái)自公司，而不是其它共有者的愚蠢行為。
忠告十：投資者應(yīng)該考慮的是企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而不是股票市場(chǎng)的短期前景。價(jià)格最終將由未來(lái)的收益決定。投資如同棒球運(yùn)動(dòng)那樣，要想讓記分牌不斷地翻滾，你就一定要盯著球場(chǎng)而不是記分牌。
忠告十一：價(jià)格是你付出去的，價(jià)值是你所獲得的，評(píng)估一家企業(yè)的價(jià)值，一部分是藝術(shù)，一部分是科學(xué)。
忠告十二：罕遇的投資機(jī)會(huì)來(lái)自那些優(yōu)秀的公司被不尋常的環(huán)境所困，這個(gè)時(shí)候會(huì)導(dǎo)致這些公司的股票被人們錯(cuò)誤地低估。
忠告十三：理解會(huì)計(jì)報(bào)表的基本組成是一種有效的自衛(wèi)方式：當(dāng)經(jīng)理們想要向你解釋清楚公司的實(shí)際情況時(shí)，能夠通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來(lái)進(jìn)行。但不幸的是，當(dāng)他們決定?；ㄕ袝r(shí)（起碼在部分行業(yè)），一樣也能夠通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表的規(guī)定來(lái)進(jìn)行。如果你不能識(shí)別出其中的區(qū)別，你就沒(méi)有必要在資產(chǎn)投資行業(yè)做下去了。
忠告十四：怎樣決定一家企業(yè)的價(jià)值呢？要大量閱讀。我閱讀時(shí)注意公司的年度報(bào)告，與此同時(shí)我也閱讀它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的年度報(bào)告。
忠告十五：我每次讀到某家公司削減成本的計(jì)劃書(shū)時(shí)，都會(huì)想到這并不是一家真正懂得成本為何物的公司，短期內(nèi)想取得預(yù)期效果的做法在削減成本領(lǐng)域是不起任何作用的，一位真正出色的經(jīng)理不會(huì)在早晨醒來(lái)以后說(shuō)“今天是我將要削減成本的日子”，就如同他不會(huì)在一覺(jué)醒來(lái)后決定不呼吸一樣。
