堅(jiān)決不買不熟悉的股票
除了在自己的能力圈范圍內(nèi)選股之外，巴菲特還有一個(gè)選股原則，那就是對于自己不懂的股票，堅(jiān)決不買。正是由于巴菲特堅(jiān)持不買自己不熟悉的股票，從而避過了上世紀(jì)90年代末因網(wǎng)絡(luò)股泡沫引起的股市暴跌。
1998年，股市正處于對高科技尤其是網(wǎng)絡(luò)公司股票的狂熱中，在伯克希爾公司股東大會(huì)上，有股東問巴菲特，是否考慮過在未來的某個(gè)時(shí)候投資于科技公司。巴菲特回答說：“這也許很不幸，但答案是不。我很崇拜安迪·格魯夫和比爾·蓋茨，我也希望能通過投資于他們的公司，將這種崇拜轉(zhuǎn)化為行動(dòng)。但當(dāng)涉及微軟和英特爾的股票時(shí)，我不知道10年后世界會(huì)是什么樣子。我不想玩這種別人擁有優(yōu)勢的游戲。我可以用所有的時(shí)間思考下一年的科技發(fā)展，但不會(huì)成為這個(gè)國家分析這類企業(yè)的優(yōu)秀專家，第100位、第1000位、第10000位專家都輪不上我。許多人都會(huì)分析科技公司，但我不能?！?br>巴菲特的這種觀點(diǎn)得到查理·芒格的響應(yīng)。查理·芒格說：“我們沒有涉及高科技企業(yè)，是因?yàn)槲覀內(nèi)狈ι婕斑@個(gè)領(lǐng)域的能力。我們買進(jìn)低價(jià)傳統(tǒng)行業(yè)股票的優(yōu)勢在于我們很了解它們，而其他股票我們不了解，所以我們寧愿與那些我們了解的公司打交道。我們?yōu)槭裁匆谀切┪覀儧]有優(yōu)勢而只有劣勢的領(lǐng)域進(jìn)行競爭游戲，而不在我們有明顯優(yōu)勢的領(lǐng)域施展本領(lǐng)呢？”
巴菲特并不因?yàn)樽约翰欢芏嘈袠I(yè)而沮喪，他在任何時(shí)候都堅(jiān)持。他常常說：“當(dāng)我讀完一家公司的這些材料之后，會(huì)問我自己：我還有什么地方不知道卻必須知道的東西？很多年前，我經(jīng)常四處奔走，對這家公司的競爭對手、雇員等相關(guān)方面進(jìn)行訪談……我一直不停地打聽、詢問有關(guān)情況?！?br>有一次，巴菲特要收購一家公司，這家公司的總經(jīng)理過來與巴菲特進(jìn)行交談，巴菲特問了一些問題，讓這個(gè)總經(jīng)理大吃一驚，他說：“巴菲特比我對自己的公司還要了解?！?br>那么，巴菲特是如何深入了解一家上市公司的呢？由于報(bào)道水門事件而聲名大振的鮑伯·伍德沃德有一次問巴菲特：應(yīng)該如何分析股票。巴菲特是這樣回答他的：投資分析就像如何寫出一篇新聞報(bào)道一樣。他為此要詢問很多問題，挖掘出很多事實(shí)，他會(huì)深入了解這家傳媒企業(yè)，投資分析就是這樣。巴菲特深入了解、真正弄懂一家上市公司的方法有三種：
一是多讀上市公司的年報(bào)；二是多與外界人士聊天；三是多進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。
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