有人說2012的理財(cái)，首先是保衛(wèi)財(cái)產(chǎn)。有人說，在窮途中尋找你的寶。不過，切記，理財(cái)途中，歷經(jīng)艱險(xiǎn)的我們，一定要尋找那個(gè)最適合自己的。
保衛(wèi)財(cái)產(chǎn) 避險(xiǎn)就是休息嗎？
“的確，2011年市場(chǎng)的大幅下挫，使得人們對(duì)安全資產(chǎn)的渴求程度達(dá)到了前所未有的高度。投資者的避險(xiǎn)行為某種程度上顯示市場(chǎng)上短期沒有太多令人感興趣的投資機(jī)會(huì)，但投資者不妨把目光放的更為長遠(yuǎn)一些?！?/p>
巴菲特曾建議投資者購買指數(shù)基金，在巴菲特看來，市場(chǎng)處于底部區(qū)域或者接近底部區(qū)域時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，那么在市場(chǎng)恢復(fù)過程中，指數(shù)基金的表現(xiàn)是足夠好的。
那么，在數(shù)量繁多的指數(shù)基金中，投資者該如何選擇呢？何江建議投資者可以關(guān)注以中證500指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)基金。
從中證500指數(shù)發(fā)布至今的累計(jì)收益看，中證500指數(shù)明顯超越市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)以及大中盤指數(shù)。國泰君安報(bào)告認(rèn)為，以凈利潤同比增長率、凈資產(chǎn)收益率考察，中證500指數(shù)成分股的成長性較高，且盈利能力具有相對(duì)穩(wěn)定性。
房價(jià)跌到位了嗎？
如今，投資者可能都感受到地產(chǎn)泡沫的逐漸消化，至少是感受到房價(jià)的明顯回落。如果按照年均收入/房價(jià)之比（按照去年11月底統(tǒng)計(jì)），來觀察房價(jià)回落的合理性（盡管依舊是一種模糊的指標(biāo)），那么，即使要回歸到2008年之下，一線城市可能還存在預(yù)估11%回落的空間，而二線城市的泡沫顯得相對(duì)更大，也許存在預(yù)估18%以上的回落空間。同時(shí)，隨著銷量觸底，新開工觸底，投資觸底，地產(chǎn)庫存也將見高點(diǎn)，這個(gè)階段很可能是2012年第二季度末。
投債券還是投股票？
任何市場(chǎng)的走勢(shì)都是由基本面、流動(dòng)性、估值三個(gè)方面決定的?；久娣矫?，目前宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到衰退期的后半段，從短期來看對(duì)債券市場(chǎng)有利，但中長期對(duì)股票更有利。
因此在目前時(shí)點(diǎn)上，可以戰(zhàn)略性配置股票資產(chǎn)，債券類資產(chǎn)仍然可以持有，但配置比例應(yīng)該有所控制。
對(duì)于有理財(cái)需求的人來說，根據(jù)自己不同的收益風(fēng)險(xiǎn)取向，應(yīng)該有20%到80%的資產(chǎn)配置到債券類產(chǎn)品，扮演長期投資的角色。也就是說至少有20%資產(chǎn)應(yīng)該買債券類產(chǎn)品，用以獲取長期穩(wěn)定的收益。對(duì)于極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人，可以配到80%甚至更高的比例。但是，對(duì)于大部分想獲取更高收益又能承受一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者，應(yīng)該考慮配置多一些有波動(dòng)的資產(chǎn)，如股票基金?？偟膩碚f，債券類產(chǎn)品在個(gè)人資產(chǎn)配置中可以扮演長期投資的角色，而在債券市場(chǎng)出現(xiàn)非理性下跌的時(shí)候，可以作為戰(zhàn)術(shù)性投資增加配置。
雙線布局2012結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
經(jīng)歷了2011年的“冰霜雪凍”，不斷筑底的行情正在積蓄能量。一季度流動(dòng)性相對(duì)寬松、大盤藍(lán)籌估值水平處于歷史低位等因素共同刺激下，一季度存在流動(dòng)性復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的階段性行情。至于2012全年的趨勢(shì)判斷，今年投資有望回歸價(jià)值本色，更多的仍將是結(jié)構(gòu)性行情，國內(nèi)政策在換屆前或以穩(wěn)定為主，以及歐債危機(jī)難言見底等內(nèi)外因素一定程度上制約了A股的上升動(dòng)能，在此背景下將延續(xù)低估值加穩(wěn)健增長類個(gè)股的雙線布局邏輯。
目前房地產(chǎn)和出口兩大需求支柱被削弱，依賴政府投入的“鐵公基”投資模式難以維系，占固定資產(chǎn)投資總額四分之一的房地產(chǎn)投資環(huán)比出現(xiàn)惡化趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的糾結(jié)期可能會(huì)維持較長時(shí)間。龐大的流通市值令2005-2007年的牛市難以重現(xiàn)，融資及解禁也制約二級(jí)市場(chǎng)整體收益空間。
目前，中小盤股萎靡表現(xiàn)實(shí)質(zhì)上是對(duì)其年報(bào)不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素的提前釋放，其企業(yè)盈利預(yù)測(cè)仍處下調(diào)周期，而確定性高的穩(wěn)定增長類個(gè)股如銀行等大盤股則表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。行業(yè)配置方面，首先關(guān)注低估值的金融地產(chǎn)類股票，同時(shí)維持對(duì)食品飲料等防守型行業(yè)的配置。
我們必須建立合理的收益預(yù)期，比如10%或20%都是不錯(cuò)的收益了。
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