來源：金融家（ijrjia）
作者：金融家@潘潘
神酒茅臺點(diǎn)燃了新年第一盤鞭炮，震耳的炮聲夾雜著無數(shù)券商和投資者的歡呼聲，沖上云霄。
截至1月9日，茅臺收盤價782.52元/股，市值9830億元，距離萬億僅差一口氣。
普天同慶！
私募大佬但斌再次發(fā)聲：
茅臺就是“活菩薩”給大家送錢的！
就在眾人歡唱萬億臨門之際，專家淡定說道：
還能漲50%。
茅臺的神話，永不落幕！
◆01 引領(lǐng)神股傳奇
饅頭在南北方差別很大，北方的饅頭厚實(shí)，吃起來嚼勁十足，飽腹感十足。南方的饅頭松軟，吃起來輕松。
而茅臺，無疑是“北方的饅頭”，它的故事有很多，但它從來不講，它只做酒。房地產(chǎn)概念熱的時候，茅臺在做酒；互聯(lián)網(wǎng)金融概念熱的時候，它在做酒；雄安概念熱的時候，它在做酒；5G概念熱的時候，它依舊在做酒。
只做酒的茅臺，在2013年禁止三公消費(fèi)之后，撕下了“官酒”的標(biāo)簽，上演了一場A股市場的神話。
2013年至2017年，4年時間里，茅臺市值一飛沖天，1500億、3000億、6000億、9000億。
新年伊始，市值直逼萬億大關(guān)，只差臨門一腳。
喝著1499的53度飛天茅臺酒，看著飄紅的茅臺股價，買一手7萬8，留一留等它來年創(chuàng)新高。
回望2017年，茅臺一次又一次打破市場對它的預(yù)期，帶來一輪又一輪刺激而又精彩絕倫的股市談資。
2017年1月3日，收盤價334.28元/股；8月14 日，股價突破500 元，成為A 股首只突破500元的股票；10月26日，開盤即突破600元；11月17日，700元如期而至，市值突破9000億。
永遠(yuǎn)年輕，永遠(yuǎn)熱淚盈眶，甚至有網(wǎng)友戲稱，如果人生有茅臺一半精彩，不枉此生。
浪子回頭金不換，茅臺在手恒久遠(yuǎn)。
這可是能私募大佬但斌對茅臺深沉愛的最完美闡釋，不然也不會多次與茅臺同慶。
但斌昨日又發(fā)微博長文，稱其為：送子觀音。
不好意思，說錯了，送錢活菩薩！
更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，到2020年，茅臺市值將達(dá)1.5萬億人民幣。
茅臺的股價，怎么就能令人如此驚詫？
◆02 再提價
茅臺這一波漲價可以說是意料之中，去年底貴州茅臺就已經(jīng)公告今年將進(jìn)行五年來首次提價。
當(dāng)時，茅臺集團(tuán)黨委書記李保芳宣布，為實(shí)現(xiàn)2020年茅臺酒基酒產(chǎn)量達(dá)到5.6萬噸/年的目標(biāo)，茅臺集團(tuán)于即日啟動“十三五”中華片區(qū)6600噸茅臺酒技改工程項(xiàng)目，但茅臺短期內(nèi)將不再擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模。他個人認(rèn)為，“至少10年之內(nèi)不會再擴(kuò)產(chǎn)”。
昨日晚間，貴州茅臺公告稱，各級子公司必須按照1499元/瓶的標(biāo)價銷售飛天53度500ml茅臺酒，同時計劃春節(jié)前增加市場投放量。
正是由于提價和擴(kuò)產(chǎn)的利好消息影響，貴州茅臺的股價繼續(xù)走高。
茅臺究竟深受喜愛到什么程度？
2016年茅臺酒銷量2.29萬噸，約合4583.6萬瓶茅臺酒被喝掉，或者收藏起來。
2016年中國中產(chǎn)階級1.09億人，每人平均約喝了0.42斤茅臺酒；而到了2017年，每人平均約喝0.59斤茅臺酒。
即使如此，茅臺多位高管在多個場合都明確表示：茅臺酒市場存在巨大缺口，只能滿足50%的市場需求。
而茅臺酒繼續(xù)其股價神話，還有以下四個原因：
業(yè)績優(yōu)良。
自2001年上市以來16 年間，茅臺的主營收入增長了24倍多，凈利潤增長了50多倍，并且保持逐年增長的態(tài)勢；加權(quán)平均資產(chǎn)收益率連續(xù)16年保持10%以上，是當(dāng)之無愧的績優(yōu)股；16年間分紅從未停止，累計分紅數(shù)額超過430億元，傲視A股。
高度鎖倉。
賣茅臺容易買茅臺難，不論是公募還是私募均傾向于選擇長期配置、高度鎖倉的策略。
不能大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。
茅臺鎮(zhèn)的核心主產(chǎn)區(qū)只有2.5平方公里，土地資源有限，短期內(nèi)，茅臺酒廠大規(guī)模提高產(chǎn)量的可能性不大，一瓶茅臺酒從生產(chǎn)到出廠需要五年時間，供應(yīng)量有限。在同行業(yè)內(nèi)，茅臺酒釀造的投糧產(chǎn)出比為5∶1，即5公斤糧食只生產(chǎn)1公斤茅臺酒。
供不應(yīng)求。
茅臺限價限量的背后反映了“一酒難求”的市場狀況，“國酒茅臺”的名稱并不是隨便叫的。飛天茅臺單價1499元，每日限售 18 瓶，每人限購兩瓶，若有需求，還得上茅臺官網(wǎng)或去其他經(jīng)銷點(diǎn)購買。
假如茅臺酒賣不出去，其價值不會因時間而折損，反而會逐年遞增，甚至隨著時間的久遠(yuǎn)變成了收藏品。
◆03 茅臺貴嗎？
1499的價格貴嗎？782.52/股貴嗎？
在回答這兩個問題前，我們先來看一組數(shù)據(jù)。
貴州茅臺動態(tài)市盈率約36.86，在全部A股中，約有1278多家比茅臺“貴”，只有約2300家上市公司股價比茅臺“便宜”。
貴州茅臺上市16年來，實(shí)現(xiàn)凈利潤合計1061.6億元，累計分紅金額大約436.48億元，分紅占全部凈利潤的比重為41.11%，而且堅持每年分紅。
傲視群雄，誰也比不上，蘋果也不行。
蘋果公司1995年曾停止分紅，直到2012年才恢復(fù)分紅。創(chuàng)始人喬布斯1997年重新執(zhí)掌蘋果后一直拒絕分紅，在2012年分紅之前，蘋果的現(xiàn)金儲備曾高達(dá)約1000億美元。
1000億美元，一個茅臺的市值，這么大現(xiàn)金流量，運(yùn)用得好了皆大歡喜，運(yùn)用不好就白白放在那里貶值了。分紅是負(fù)責(zé)，不分紅也是負(fù)責(zé)，但是錢始終是拿在手里才安心啊。
蘋果市值8869.3億美元，約5.78萬億人民幣；微軟6810.4億美元，約4.44萬億人民幣；facebook（臉譜網(wǎng)）5471.1億美元，約3.57萬億人民幣；騰訊市值4.2萬億港幣，約3.5萬億人民幣；可口可樂1959.9億美元，約1.28萬億人民幣。
愛馬仕一條絲巾幾千塊，精品店一條圍脖不到一百塊，一瓶茅臺1499。
貴不貴，大家心里都有譜兒。
◆04 不老神話
算上今年，茅臺已經(jīng)上市17年，成立67年，對于茅臺來講，這期間發(fā)生了太多的事情。
20世紀(jì)末，茅臺和五糧液的國酒之爭至今令人津津樂道，一度被壓得抬不起頭來的茅臺，走過曲折的路程，最終還是拿到了“國酒”的榮譽(yù)。
禁止三公消費(fèi)后，很多人都以為茅臺要垮了，它要被資本市場無情拋棄了，然而茅臺依舊挺了過來。
從“官酒”到“民酒”，茅臺有過輝煌有過一蹶不振，但是最終都走了過來。
而邁上萬億市值行列后，茅臺無疑要承受更多的期望。
或許真如但斌所言：
國酒茅臺屬于醬香型白酒，沒有泡沫。有泡沫的那叫啤酒。
