伯克希爾·哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格是“股神”巴菲特的黃金搭檔。他們兩人一起合作，締造了伯克希爾的神話。以下是芒格針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的12條箴言。
一、對(duì)我們來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)意味著兩件事：1、永久失去資本的風(fēng)險(xiǎn)；2、回報(bào)不足的風(fēng)險(xiǎn)。
二、芒格表示：“用股票的波動(dòng)率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)是瘋狂的。我給那些相信有效市場(chǎng)理論的人取了一個(gè)綽號(hào)‘Bonker’。這是一個(gè)讓他們使用數(shù)學(xué)的理論。但事實(shí)上，基本面的假設(shè)并不符合現(xiàn)實(shí)?！?/p>
三、“波動(dòng)性是一個(gè)被過(guò)分打磨的概念。你不應(yīng)該受困于波動(dòng)性。”“一些非常好的公司回報(bào)非常的波動(dòng)，而一些糟糕的公司表現(xiàn)非常的穩(wěn)定?！?/p>
四、“我們不在乎起伏的回報(bào)。”
五、“公司理財(cái)界如此重視波動(dòng)，在我們看來(lái)是無(wú)稽之談?！?/p>
六、所有的投資評(píng)估都以衡量風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始。這將包含合理的安全邊際、避免資本永久性的損失和堅(jiān)持為所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)獲得合理的回報(bào)。
七、伴隨許多判斷、規(guī)矩，我認(rèn)為聰明人一生可以承擔(dān)很多風(fēng)險(xiǎn)。
八、“你要學(xué)習(xí)的是，在概率上你不占優(yōu)時(shí)，你應(yīng)該撤出。但你有巨大的優(yōu)勢(shì)時(shí)，下重注。因?yàn)槟銦o(wú)法經(jīng)常獲得優(yōu)勢(shì)?！?/p>
九、每個(gè)人都以自己的邊際效用來(lái)投資。這其中包括了他的心理。如果虧損將讓你變得可悲——而一寫虧損是不可避免的——你或許應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的投資方法，并不斷儲(chǔ)蓄。我不認(rèn)為有一種適合所有人的投資方法。
十、有一個(gè)一般的投資顧問(wèn)或許不贊同的事實(shí)：如果你非常富有，而別人財(cái)富增值的速度快過(guò)你，哪又如何？總有人的財(cái)富增值快過(guò)你，這不是一個(gè)悲劇。
十一、許多看來(lái)值得尊重的金融機(jī)構(gòu)只是偽裝下的賭場(chǎng)。你認(rèn)為衍生品交易臺(tái)是什么？就是一個(gè)偽裝下的賭場(chǎng)。人們感到他們?cè)跒榻?jīng)濟(jì)做貢獻(xiàn)，在管理風(fēng)險(xiǎn)。他們只是給巫師披上了白大褂。”
十二、當(dāng)任何人給你機(jī)會(huì)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的賺大錢，你不用理會(huì)他們。遵守這句話，你將避免許多悲劇。
聯(lián)系客服
