今天是一個周一，又是在周五出臺了準備金調高的消息后的一個周一，前三次，市場面對這個消息都是以大幅度低開后，盤中走出大幅度反彈的局勢，那么今天會不會這樣呢？我相信很多朋友對這個問題非常關心。
其實，如果結合周六晚我所寫的《央行四調準備金》里，我就把前三次的上調時機和背景做出了一個回顧。要判斷今天已經(jīng)隨后幾天的大盤走向，如果抓住這些市場細節(jié)就不會迷惑。
河，是同一條河，可是，河中的水已經(jīng)變了
從這波行情指標上看，已經(jīng)進入到高風險區(qū)域，而這個風險集中體現(xiàn)在“兩行”的身上，就象2006年6月的回調是迫于有色資源類股票一樣，那么現(xiàn)在市場的調整壓力就是銀行股，尤其是以“兩行”為代表。
恒生國企指數(shù)在中資金融股連續(xù)回落的拖累下連續(xù)大跌也對內陸股指產(chǎn)生牽制作用。AH股的聯(lián)動已經(jīng)越來越明顯，這一點可以給我們以參考，中國銀行8億多配售股在上周上市，近期的超級主力資金集中火力對“兩行”暴炒未必不是為了自己的重倉籌碼派發(fā)出個好價錢，這一點我們從周五中行的配售股堅決出貨導致中行跌停應該不難讀出重要信號，假設機構完全看好后期的中行發(fā)展前景的話，我想，不應該出現(xiàn)這樣慘烈的跌停，也正是“兩行”的同時跌停，就構成了股指進一步回調主要原因。盡管是機構應對股指期貨的必備“武器”，但高居的獲利空間如果主力不心動的話，那么你能夠得出什么其他的理由。
今天的早盤消息，浦發(fā)行發(fā)布首份06年業(yè)績快報:每股收益0.769元，實現(xiàn)凈利潤33億元，增長31%，這個業(yè)績無疑是非常優(yōu)異的，是否存在利好兌現(xiàn)？是否所有的銀行股都有這樣出色？是否在外資銀行已經(jīng)紛紛進軍國內銀行業(yè)的以后年度，我們的銀行股在逐步解除了政策保護和輸血的前提下還可以繼續(xù)持續(xù)發(fā)展呢，等等這些都是需要我們去認真積極思考研究的，這里需要肯定的就是對短期漲幅巨大的銀行股應該選擇出局觀望。
新股指數(shù)計算日期的變更影響
為進一步完善指數(shù)規(guī)則，上海證券交易所日前宣布，新股于上市第十一個交易日開始計入上證綜合、新綜指及相應上證A股、上證B股、上證分類指數(shù)。
此前上證所新股上市后股指的計算方式是上市首日計入指數(shù)，是自2002年9月23日起開始實施的。市場人士普遍認為，新規(guī)定的實施，將會對市場格局產(chǎn)生一定影響，可以讓指數(shù)更真實地反映市場的平均投資收益水平。
隨著“新老劃斷”后新股發(fā)行節(jié)奏的加快以及工商銀行、中國銀行等大盤股相繼登陸A股市場，上證綜指的失真問題再次引起市場的關注。不少人都說，怕大盤跌，大量發(fā)幾個新股就是，保準把指數(shù)拉起來。
現(xiàn)在出現(xiàn)這個調整后，就能夠比較真實地看出指數(shù)運行格局，我們也可以理解成為管理層對指數(shù)的某種信號，中國人壽發(fā)行市盈率高達97倍，隨著對新股上市指數(shù)計算日期的改變，可以說，人壽給大盤的影響就遠遠沒有“兩行”那樣驚天動地了，甚至不排除如此高的市場發(fā)行價格會不會成為拖累指數(shù)的因素，這個問題值得重視。
繼續(xù)做多也必須警惕政策風險
大盤調整除了銀行股外，房地產(chǎn)板塊的回調，中石化、寶鋼等石化、鋼鐵板塊的沖高回落也產(chǎn)生一定的影響，然而即便如此大盤仍在其他板塊大幅表現(xiàn)的支撐下保持了穩(wěn)定。煤炭、電力、汽車、高速公路等板塊火爆上演個股行情，接近40家非ST股的漲停顯示了市場資金作多的亢奮。這一現(xiàn)象顯示隨著銀行股板塊為代表的權重股炒作的降溫，市場熱點再度轉換，資金流向呈現(xiàn)出向總體漲幅偏小的低市盈率板塊轉移的特征。只要市場存在低估機會，那么對資金始終將有吸引，反之就是行情的真正見頂。
從近期的政策去向解讀，我們應該可以看出實質性內容，那就是管理層對行情的關注關心程度是歷史上少有的，溫和的上漲，真實地反映我國國民經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，管理層喜聞樂見，反過來說，持續(xù)的爆漲讓局部發(fā)熱失去控制和理智，那么四調準備金的背后還會有不斷加息這樣措施繼續(xù)出臺。
改革就是摸著石頭過河，目前，市場對股指期貨的推出存在各種各樣的看法，包括從推出的時機，孕育的方案，可能存在的風險以及預防的手段等等，作為管理層來說，必定是謹慎的，我們有理由相信，隨著調控藝術和手段的日趨成熟，隨著政策出臺的完善性，政策給予市場的利益保護將越來越大于其風險。
作為普通投資者重要的環(huán)節(jié)是密切關注主流資金動向，做大主流，做大方向，做大趨勢，才是新政下的應有心理準備，而對缺乏基本面支持的短期熱點還是多一份清醒少一些沖動為好。
預計今后一段時間的大盤在短線適當調整后有望逐步止跌企穩(wěn)，股指將因此受到上漲限制，不再出現(xiàn)空拉虛跑的態(tài)勢，而真正具備成長型的業(yè)績個股行情將成2007年的核心焦點。
