牛市的步伐走到2007年5月30日似乎有停滯徘徊的跡象，密集的加息，提高準(zhǔn)備金，提高印花稅，取消利息稅等政策調(diào)控確實讓很多資金不敢輕易逾越雷池半步，未來股市格局究竟會如何運行，成為眾多投資者關(guān)心的話題。
從政策的層次講，我們有理由相信在對待持續(xù)的經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象政府的調(diào)控遏制手段絲毫不會柔弱，從最近的一系列宏觀調(diào)控手段上的出臺方式和節(jié)奏安排看，更具連環(huán)性、延續(xù)性和配套性，一個顯著的特點就是保持各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的軟著陸，從而盡量回避造成某個區(qū)域或領(lǐng)域的大震蕩和大沖擊。我們應(yīng)該為政府對這些溫和政策手段制定叫好，這也進(jìn)一步突出了構(gòu)筑和諧社會的重要。
從這些思路推敲，未來股市一味的高舉高打現(xiàn)象將不復(fù)存在，同樣喪失理性的暴跌也同樣不是政府和管理層所愿意見到的，也更不符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和建設(shè)需要。
至于未來股市格局究竟會如何運行，我覺得長線價值投資仍然是市場永恒的主題。其判斷依據(jù)除了對政策的正確解讀外，還應(yīng)該多從市場本身看問題。統(tǒng)攬滬深兩地大盤，結(jié)合下半年市場特點，我覺得有2個問題，值得注意。
一個是現(xiàn)在的藍(lán)籌市場定位的合理與否，決定大盤調(diào)整的空間和時間。
一個是即將到來的紅籌回歸，決定未來行情好壞的質(zhì)量。
嚴(yán)密調(diào)控組合下，2007年下半年以后的錢，會很難賺，如果把問題分析透徹，看清楚了大趨勢，錢還是有得賺，這就是常說的：大思維決定大境界，大境界決定大成功。
從市場整體業(yè)績狀況看，2006年和2007年上半年，不少上市公司的發(fā)展贏利普遍較好，這是牛市發(fā)展的一個重要基礎(chǔ)，這個基礎(chǔ)的牢固與否就決定了未來行情發(fā)展的主線。應(yīng)該客觀地看到，在目前這個基數(shù)上，不少企業(yè)繼續(xù)保持和維持高增長態(tài)勢的潛力就不是那樣樂觀。
從深、滬交易所公布的上市公司利潤組成情況看，有的是享受到了行業(yè)復(fù)蘇帶來的高成長，有的是依靠非主營業(yè)務(wù)外的短期投資收益，有的是對大股東多年來的清欠工作取得進(jìn)展，一些呆帳壞帳死帳的返回成為了突擊利潤。因此說，這些利潤的成長有偶然性的、不屬常態(tài)。真正屬于企業(yè)不斷挖潛革新，積極發(fā)展和培育市場暢銷，地位壟斷突出產(chǎn)品和技術(shù)資本增長性質(zhì)的公司并不多見。在持倉組合中，我們應(yīng)該逐步剔除這些不具備持續(xù)價值的品種。
過去的業(yè)績不能代表將來，但我們也只能依賴過去的數(shù)據(jù)，依據(jù)國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)周期特點，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展的主導(dǎo)方向去預(yù)測未來。
我們先穿越人家的故事看看有什么成熟的內(nèi)容有什么給予我們啟發(fā)和啟示，以美國股市為例，1925－2002年美國77年間長線價值股票交易歷史。如果1925的投資1美元在大公司股票上，到2002年，收益是1775美元。在這77年中，包含了多次股市崩潰。最終的收益依然是1775倍，而同期通貨膨脹是10倍。如果你真能投資77年，顯然大大的賺了一筆。平均每年收益12.2％。
但這77年中，如果你獨立的看每一年，卻有23年是虧本的，最大一年虧損－43.34％。在其余的盈利年份，最賺的年收益是53.99％.
道理非常簡單，事實也非常清楚，那就是長線價值投資的魅力。我們國內(nèi)的投資者到底該如何選擇或持有是好呢？
我認(rèn)為要在股市賺到2007年下半年以后的錢，應(yīng)該抓緊行業(yè)增長的龍頭企業(yè)以及產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)高增長受益最大，特別是那些市場寡頭壟斷性質(zhì)的企業(yè)，圍繞這些主題的股票我們應(yīng)該精心研究，安定持有。從全球視野來看，非常清晰地展現(xiàn)了未來五年行業(yè)發(fā)展格局向好的趨勢，比如制造業(yè)、消費商業(yè)、食品飲料市場行業(yè)景氣度兩三年急劇上升。
另一方面，紅籌股的回歸對市場現(xiàn)有價值的重估不可輕視。從目前的大盤藍(lán)籌總體市盈率和行業(yè)增長潛力看，估值水平、估值方法看似合理。但是，隨著紅籌的回歸后引發(fā)的市場洗牌必然出現(xiàn)。
正因為對這些情況的預(yù)計，于是我們不難看見目前大資金和大機構(gòu)重倉持有的藍(lán)籌股開始出現(xiàn)微妙變化。3700--4300點一直反復(fù)震蕩，既可以看做是對政策頂?shù)奈窇智榻Y(jié)，也是不少主力資金開始換倉，調(diào)倉，騰倉，為備戰(zhàn)即將回歸的紅籌做準(zhǔn)備。3700--4300點一直反復(fù)震蕩，這個時間周期從5.30算起應(yīng)該持續(xù)3個月時間，在這個反復(fù)震蕩的過程中，不少個股的分化會非常明顯，會出現(xiàn)“有人辭官歸故里，有人星夜奔考場”的局面，投資者應(yīng)該有足夠的思想準(zhǔn)備。
對要“賺到錢，賺好錢”這項工作的細(xì)節(jié)上，我依次還是堅信精密機械、船舶制造、壟斷稀缺的礦產(chǎn)資源和處于創(chuàng)新類行業(yè)龍頭地位等這些上市公司。要做到“賺到錢，賺好錢”秘訣還是我反復(fù)說的一個：“少交易、堅定持有”。2006年我的股票全年交易次數(shù)是7次，今年印花稅大幅度提高了，那么，我還得繼續(xù)把這個交易次數(shù)壓縮控制，這就是我前期說的，只當(dāng)投資人，而不是去當(dāng)納稅人。6月，我提出股市生存應(yīng)該學(xué)習(xí)“鱷魚之道”，今天我再談一個“烏龜精神”，在大盤和自己手上的個股沒有跌破30和60日生命線的前提下，要發(fā)揚“烏龜精神”，學(xué)習(xí)它一樣趴在那里不動，這是最好的投資方法。這就是掌握大趨勢的重要：選股為上，不靠波段。
全流通時代股票估值方法已經(jīng)改變。以往很多投資者靠短線差價賺錢，而我認(rèn)為以后的生存就靠選股，不求短期戰(zhàn)勝市場，而求戰(zhàn)勝時間，我們要在控制風(fēng)險的前提下提倡理性投資賺錢的持續(xù)性?，F(xiàn)在去看市場中很多股票都漲了好幾倍，有的是10多倍，可是，不少投資者賺10％、20%就拋掉了，非?？上?。要長期持有，賺慢錢才能賺大錢。短線類似賭博，雖然一兩次投機能賺一筆，但這種投資習(xí)慣一旦養(yǎng)成，就很容易虧錢。
在歷史新高的面前，誰的眼光更遠(yuǎn)，誰的收益將越大，誰的思想高度越大，他的價值觀念越深沉，那么他的前程更錦繡。在個股上，你要選得準(zhǔn)，你還要拿得穩(wěn)！
成功是一種習(xí)慣，失敗也是一種習(xí)慣。你的習(xí)慣無法改變，但可以用好的習(xí)慣來替代。成功很簡單，只要簡單的事情重復(fù)做，養(yǎng)成習(xí)慣，這些與過多的廢話無關(guān)，這些與你的成天吹噓賣弄更無關(guān)，如此而已。
