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今年以來，定制家居行業(yè)上市潮流凸顯，包括歐派、尚品宅配、皮阿諾等定制家居企業(yè)爭(zhēng)相上市，與早期上市的索菲亞、好萊客共同組成定制家居上市企業(yè)軍團(tuán)，分享資本市場(chǎng)紅利。今天，我們以索菲亞與尚品宅配為例，研究?jī)纱笕荻ㄖ萍揖悠放撇环植俚陌l(fā)展態(tài)勢(shì)。

營收相近，盈利能力決勝負(fù)

為什么說索菲亞與好萊客不分伯仲？那是因?yàn)?span style=" max-width: 100%; ; font-size: 15px; color: rgb(217, 33, 66); ">不論是去年，還是今年第一季度，兩者營收都很接近。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，索菲亞2016年?duì)I收額為45.29億元，尚品宅配為40.26億元，都突破了40億元大關(guān)。在定制上市企業(yè)中，這個(gè)營收額也可以排在前五之列了。所以從體量上講，兩家企業(yè)的營收數(shù)字都是相當(dāng)龐大的，應(yīng)當(dāng)歸入行業(yè)第一矩陣。

反觀凈利潤(rùn)指標(biāo)方面，索菲亞2016年凈利潤(rùn)為6.64億元，同比增長(zhǎng)44.66%，而尚品宅配則為3.15億元，同比增長(zhǎng)105%。索菲亞第一季度利潤(rùn)為0.78億元，同比增長(zhǎng)40.23%，尚品宅配則為負(fù)增長(zhǎng)，虧損0.47億元，同比增速-24%。

當(dāng)然，關(guān)于純利變動(dòng)的原因，兩家也都各有說法。索菲亞指出公司一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受四方面的影響：一是定制衣柜的持續(xù)增長(zhǎng)，二是櫥柜業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，三是OEM類產(chǎn)品業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)；四是公司的自動(dòng)化、信息化和管理能力持續(xù)提升生產(chǎn)效率。尚品宅配則表示一季度虧損主要受季節(jié)性影響，第一季度為生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，經(jīng)營業(yè)績(jī)相對(duì)較差，但銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等日常經(jīng)營費(fèi)用仍正常支出。

從以上分析可以看出，兩家定制企業(yè)都受到行業(yè)淡季的沖擊，無論是營收還是純利都受到了一定程度的影響。而尚品宅配的直營模式形成的龐大日常損耗成為存利減少的重要影響因素。

為保增長(zhǎng)各顯神通

前文說過，在銷售淡季的背景下，兩大企業(yè)營收都出現(xiàn)了不同程度的縮減。如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值就是一個(gè)比較突出的問題。對(duì)此，兩大企業(yè)都根據(jù)自己的情況進(jìn)行了相應(yīng)的規(guī)劃。

索菲亞方面，3月26日晚，索菲亞家居股份有限公司與華鶴集團(tuán)有限公司合資成立索菲亞華鶴門窗有限公司。合作公司注冊(cè)資本為54,693.88萬元，其中，索菲亞持股比例為51%。在此基礎(chǔ)上形成完整的門窗相關(guān)業(yè)務(wù)體系。除此之外，索菲亞還與豐林集團(tuán)簽訂股票認(rèn)購協(xié)議，參與認(rèn)購的資金不低于 22,000 萬元，推進(jìn)上游供應(yīng)商生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)程。

尚品宅配方面，剛剛上市的它股價(jià)目前保持在133元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于索菲亞36.6元的均價(jià)，加之近來對(duì)外投資項(xiàng)目較少，閑置資金的數(shù)額還是相當(dāng)大的。在行業(yè)淡季生產(chǎn)疲軟的階段，它把目光投向了理財(cái)產(chǎn)品。3 月 24 日，尚品宅配審議通過《關(guān)于使用閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品的議案》，擬使用不超過10億元的閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于購買安全性高、流動(dòng)性好的理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是，索菲亞也有這方面打算。只不過，索菲亞計(jì)劃投入的資金在5億元以內(nèi)，數(shù)額上只有尚品宅配的一半。

事實(shí)上，閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，在行業(yè)淡季生產(chǎn)資金需求不高的階段，不失為企業(yè)保值增值的不錯(cuò)選擇。

作者：范居士

責(zé)編：胡立

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