期貨的鎖倉是指這樣一種操作方法：在不平掉（對沖掉）原有頭寸的情況下開立一個與原有頭寸方向相反的新頭寸，且合約月份和頭寸大?。▎瘟浚┒枷嗤Ｖ劣谒^的"跨市鎖倉""跨品種鎖倉"和"跨月鎖倉"本質(zhì)上屬于一種套利交易，不在此次討論之列。鎖倉一般是當(dāng)所持頭寸發(fā)生浮動虧損時，由于交易者不愿意平倉認(rèn)賠，而不得不將原有頭寸鎖上，開立一個相反的新頭寸。其實，從盈虧的角度來說，鎖倉和平倉是一樣的。因為無論今后的價格是上漲還是下跌，都不會對盈虧造成影響，只不過一個是實際盈虧，一個是浮動盈虧（但此時也不隨價格浮動，實際上已變成了固定盈虧），只是交易者的心理感受不同而已。因此我們可以看出鎖倉這種操作方式實際上是一種"掩耳盜鈴"式的做法。然而在中國期貨市場上卻有大量的交易者在使用它，有的甚至稱得上是"鎖倉迷"。這是一種得不償失的做法，因為鎖倉：
1，影響資金的使用效率。在交易結(jié)果上鎖倉和平倉本質(zhì)上是一樣的，平倉之后不占用保證金，而鎖倉則需要占用雙倍于單向持倉的保證金。鎖倉之后大量保證金被無謂地占用，別的品種有行情也無法做，嚴(yán)重影響資金的充分合理利用。
2， 影響下單速度。在該品種出現(xiàn)明顯的趨勢時，必須先平掉相反方向的頭寸（此時叫解鎖），才能騰出保證金來開立新頭寸。如果不是鎖倉，就不需要在平倉后才能開倉建立新頭寸。
3 ，影響操作心態(tài)。本來平倉之后交易者暫時成了局外人，可以以旁觀者清的態(tài)度去對待市場的價格走勢，會相對客觀公正。而鎖倉之后因有雙向持倉，各有盈虧，交易者在操作上往往會受盈虧的干擾而不能專注于市場的價格走勢，往往會因盈虧而操作而不是因走勢。就像是前面所說的把本來放在低處的鋼絲人為地架在了高空中。
有人說鎖倉解好了可以兩邊掙錢，聽起來好像有道理，其實不然。因為一個能解好鎖倉的人就能開好一個新頭寸。如果他知道先平哪個方向，他就知道該建立哪個方向的新頭寸。更何況鎖倉者由于受盈虧的影響對待行情的態(tài)度（心態(tài)）往往不如新開倉者那么理智客觀。因此，鎖倉者解不好鎖往往兩頭賠錢也就不足為奇了。
但是鎖倉并非完全沒有可取之處。對于那些心態(tài)不好，不愿意認(rèn)虧、止損平倉的人通過鎖倉達(dá)到及時止損的目的，就好像是堵著自己的耳朵才敢去盜鈴，也不失為一種不得已而為之的方法。對于那些平倉虧損之后就不愿再關(guān)注該品種的交易者通過鎖倉達(dá)到一直關(guān)注該品種走勢的目的，其代價也是巨大的，對于心態(tài)好的交易者則完全沒有必要。從這個意義上說，"心態(tài)"就是金錢。另外對于大的機構(gòu)或市場價格的操縱者來說，通過鎖倉自買自賣也可以達(dá)到影響價格的目的。但對于比較規(guī)范和成熟的期貨市場，這一點就沒有太多的意義。
鎖倉一般是指期貨投資者在買賣期貨合約后，當(dāng)市場出現(xiàn)與自己操作相反的走勢時，開立與原先持倉相反的新倉，又稱對鎖、鎖單，甚至美其名曰蝴蝶雙飛。鎖倉，一般分為兩種方式，即盈利鎖倉與虧損鎖倉。盈利鎖倉就是投資者買賣的期貨合約有一定幅度的浮動盈利，投資者感覺到原來的大勢未變，但是市場可能出現(xiàn)短暫的回落或者反彈，投資者又不想將原來的低價買單或高價賣單輕易平倉，便在繼續(xù)持有原來頭寸的同時，反方向開立新倉。虧損鎖倉就是投資者買賣的期貨合約有了一定程度的浮動虧損，投資者看不清后市，但又不想把浮動虧損變成實際虧損，便在繼續(xù)持有原來虧損頭寸的同時，反方向開立新倉，企圖鎖定風(fēng)險。曾經(jīng)接觸過很多的市場人士，當(dāng)一起探討起鎖倉這個問題時，各自都有一些比較深刻的體會。把鎖倉定義為一種教訓(xùn)其實也不為過，因為這已經(jīng)是被無數(shù)投資者證明了的愚蠢的交易方式，但在如今的期貨市場上仍然有不少投資者在為之付出代價。鎖倉大致上都是投資者不敢面對虧損現(xiàn)實的通病，不肯認(rèn)輸，動輒鎖倉，其實是掩耳盜鈴，自欺欺人，虧損不僅沒鎖住，反而越虧越大。
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