1863年8月11日，柬埔寨國王諾羅敦一世與法國簽訂條約，使法國成為柬埔寨保護(hù)國。并與老撾、越南一道被稱為法屬印度支那。

　　殖民地的第一張銀行貨幣在1875年發(fā)行，面值是墨西哥銀元和皮亞斯特，發(fā)行權(quán)僅屬于印度支那銀行。這些貨幣是由其海防和西貢分行發(fā)行，并且是整個(gè)印度支那的法定貨幣。1903年開始，貨幣面值僅有皮亞斯特。

　　二次大戰(zhàn)時(shí)的1941年到1945年，法屬印度支那先是由法國維希政府-當(dāng)時(shí)是日本人的同盟-管理，后來由日本人自行統(tǒng)治。日本投降，法國重返印度支那后，建立了印度支那聯(lián)邦，給予每個(gè)國家在法聯(lián)邦內(nèi)有限的獨(dú)立，這一狀態(tài)持續(xù)到1954年柬埔寨完全獨(dú)立。

　　在此獨(dú)立的轉(zhuǎn)變期內(nèi)，貨幣的發(fā)行由原來的印度支那銀行改由Institut d’Emissions des Etats du Cambodge, du Laos et du Vietnam發(fā)行。他們建立了柬埔寨、老撾和越南分行，各國分行負(fù)責(zé)發(fā)行本國貨幣，紙幣的正面是統(tǒng)一設(shè)計(jì)，但背面隨國家不同而異。

　　在柬埔寨脫離法國獨(dú)立后到1955年10月之前，柬埔寨沒有能力發(fā)行本國貨幣。之后，柬埔寨國家銀行負(fù)責(zé)所有貨幣的發(fā)行，直到1975年4月17日紅色高棉攻陷金邊。

　　紅色高棉統(tǒng)治的來臨宣告了一個(gè)新的紀(jì)元。貨幣被廢除，郵政服務(wù)被停止。盡管國家倒退到以物易物的體系，一套貨幣仍然被準(zhǔn)備和印制。然而，不幸的設(shè)計(jì)者仍遭到成百上千紅色高棉統(tǒng)治下人們同樣的命運(yùn)，在罪惡的堆斯陵監(jiān)獄被殺害。

　　1979年1月7日金邊解放后，柬埔寨人民民主共和國宣布，一套新的貨幣正在準(zhǔn)備中。1980年3月20日開始流通。在保留社會(huì)主義鄰國的貨幣同時(shí)，這些貨幣上沒有簽名，描繪的是柬埔寨的田園風(fēng)光。它們和1987年發(fā)行的貨幣一起，一直使用到1990年代早期，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得小面值貨幣被廢棄不用。

　　整個(gè)1980年代，由于柬埔寨更加自由和市場化，民主柬埔寨國家銀行成為柬埔寨國家銀行。在90年代初，改回它以前的名稱柬埔寨國家銀行。1992年，聯(lián)合國維和部隊(duì)進(jìn)駐柬埔寨，給柬埔寨的經(jīng)濟(jì)巨大壓力，柬埔寨瑞爾貶值，從800瑞爾貶值到2000瑞爾兌一美元。新的200和500瑞爾面值的紙幣投入流通，并且新50瑞爾紙幣代替了1980年發(fā)行流通的民主柬埔寨大紅五十瑞爾紙幣。盡管海報(bào)被張貼在城市各市場的醒目位置并且對(duì)拒絕接受新紙幣的任何人有嚴(yán)重的后果，新50瑞爾紙幣仍然只有很短的壽命。它在1993年中的時(shí)候已經(jīng)幾乎從流通中消失了。

　　由于瑞爾價(jià)值每日波動(dòng)，高面值紙幣有了實(shí)際需求。洪森準(zhǔn)備用于發(fā)行的一批在俄羅斯制的1000瑞爾紙幣和在德國印制的2000瑞爾紙幣，在1993年初運(yùn)到了柬埔寨。由于害怕加劇已經(jīng)嚴(yán)重的通貨膨脹，洪森決定在贏得當(dāng)年五月聯(lián)合國支持的選舉之前不發(fā)行這兩種貨幣。但由于奉新比克黨選舉中出人意料的勝利結(jié)果，這些紙幣從未進(jìn)入流通領(lǐng)域。成捆的紙幣流入泰國，被來自世界各地的收藏家都購買。

　　大選之后的若干年內(nèi)，柬埔寨人都要帶著裝滿小額紙幣的袋子購物，直到目前使用的一系列貨幣最終進(jìn)入流通。當(dāng)時(shí)，瑞爾已經(jīng)跌到近3000兌換一美元，即使很小的交易也需要帶著很大的口袋攜帶大量的紙幣。

　　初期的系列紙幣在法國印刷，1995年3月發(fā)行。有趣的是這些紙幣的設(shè)計(jì)全部基于50和60年代已經(jīng)發(fā)行的貨幣所采用的設(shè)計(jì)。綠色的1000瑞爾紙幣幾乎就是1961年首發(fā)的紅色5瑞爾紙幣的翻版。同樣地，2000瑞爾紙幣幾乎也是1956年首發(fā)的藍(lán)色50瑞爾的翻版。5000瑞爾是1962年10瑞爾的翻版。另一種1000瑞爾與1956年100瑞爾相當(dāng)。20000瑞爾源于1956年1瑞爾。50000瑞爾源于1963年100瑞爾。100000瑞爾，雖然不很明顯，也是來源于1956的500瑞爾。

　　這時(shí)期也發(fā)行了硬幣，包括一枚50、一枚100和一枚200瑞爾的不銹鋼材質(zhì)硬幣，還有一枚500瑞爾表面鍍銅的不銹鋼硬幣。為什么曾經(jīng)會(huì)有一枚50瑞爾的硬幣？這是因?yàn)榱魍ó?dāng)中已經(jīng)多年未見到50瑞爾的紙幣?？墒怯矌琶媸篮?，沒有得到流行。將近20年沒有見過硬幣的柬埔寨人拒絕接受硬幣，因?yàn)橛矌盘O易丟失。鑒于對(duì)50瑞爾的異議，在國內(nèi)印制了新系列紙幣，1996年初投入流通。

　　唯一的例外是一種新的國內(nèi)印制的1000瑞爾紙幣，在1999年圣誕節(jié)前夕進(jìn)入流通。有趣的是這張紙幣的設(shè)計(jì)并不完全與當(dāng)年洪森準(zhǔn)備的從未流通的綠色1000瑞爾紙幣相同。