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2007年世界投資報告：

跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展

概述

外國直接投資的廣泛增長

全球外國直接投資流量接近2000年的歷史最高水平……

2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長，達到13,060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14,110億美元的歷史紀錄，反映出世界很多地區(qū)強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)。2006年外國直接投資在所有三大類經(jīng)濟體中均出現(xiàn)增長，包括發(fā)達國家、發(fā)展中國家和東南歐及獨立國家聯(lián)合體（獨聯(lián)體）中的轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體。

全球外國直接投資流量的增長部分受到全世界范圍內(nèi)不斷增長的公司盈利的驅(qū)動，利潤的增長又導(dǎo)致股票價格的上揚，進而提高了跨國兼并和收購（并購）的交易金額。并購仍在外國直接投資流量中占有很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已經(jīng)成為國內(nèi)向外國直接投資的一個重要織成部分：它們估計占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國家就占近50%。

    發(fā)達國家的外國直接投資流入量增長45%，達到8,570億美元，增幅遠高于前兩年，而發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的外資流入量達到了它們的歷史最高水平——分別為3,790億美元（較2005年同比增長21%）利690億美元（增幅為68%）（表1）。美國重新成為最大的東道國，英國和法國緊隨其后（圖1）。在發(fā)展中經(jīng)濟體中，中國、中國香港和新加坡吸引了數(shù)量最多的外資，俄羅斯聯(lián)邦則在轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體中居首位。

……這一增長由跨國并購所推動并有越來越多的私人股權(quán)投資基金參與……

跨國并購活動的增長支撐了目前全球外國直接投資的上升。2006年，跨國并購交易不僅在金額上（提高23%，達到8,800億美元）而且在數(shù)量上（提高14%，達到6974筆）均顯著增長，接近2000年達到的上一個并購高峰。更高的股票市場估值、不斷提高的公司盈利和有利的融資條件驅(qū)動了這一增長。與1990年代后期的并購熱潮不同，在此輪增長中并購交易絕大多數(shù)出現(xiàn)金和借貸支付，而非通過換股實現(xiàn)。2006年創(chuàng)下多達172筆巨額交易（即金額高達10億美元以上的交易）的記錄，它們占跨國并購交易總額的約三分之二。

    大型跨國并購交易遍布各區(qū)域和部門。在北美，由于采礦業(yè)的幾筆交易，跨國并購幾乎翻倍。在歐洲，英國是最主要的收購目標(biāo)國，而西班牙公司作為收購商非?；钴S。西班牙公司（諸如西班牙電信Telefonica和法羅里奧集團Ferrovial）的跨國收購金額達到780億美，開創(chuàng)該國的最高紀錄。來自發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的公司也越來越多地參與到此類交易中，2006年最大的一筆交易是巴西淡水河谷公司以170億美元收購英可Inco公司（加拿大）。

全球并購活動另一值得注意的趨勢是私人股權(quán)投資基金和其他集體投資基金的重要性日益增長。2006年，它們參與的跨國并購的金額達到1,580億美元，較2005年增加了18%。對更高回報率的不斷增長的追求和世界金融市場上充盈的流動資金幫助促成了這些收購。不同于以前投資高風(fēng)險、高收益資產(chǎn)的策略，私人股權(quán)投資公司越來越多地收購大型上市公司，它們可能將繼續(xù)在并購交易中發(fā)揮舉足輕重的作用。然而，基于下列幾個因素，如此大規(guī)模的并購活動可能無法持續(xù)下去：競爭日趨激烈，近期交易中涉及的資產(chǎn)價格已經(jīng)顯著提高；私人股權(quán)投資公司在一些國家所享有的優(yōu)惠財政待遇可能無法持續(xù)。由于它們傾向于在相對較短的期限內(nèi)持有股權(quán)，私人股權(quán)投資公司的投資活動更類似于證券投資，而非外國直接投資。這引起了對此類投資影響的關(guān)注，尤其是涉及到分拆被收購的公司和辭退工人。因為私人股權(quán)投資公司的跨國并購是一個相對最近才出現(xiàn)的現(xiàn)象，需要進行更多的研究以便更深入地理解其影響。

……并導(dǎo)致國際生產(chǎn)的進一步增長。

2006年，跨國公司在其母國以外進行的產(chǎn)品和勞務(wù)的生產(chǎn)較往年增長更快。78,000家跨國公司和它們所下轄的780,000家外國子公司的銷售額、增加值和出口，估計分別增長了18%、16%利12%（表2）。它們占全世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%和全世界出口額的三分之一。中國繼續(xù)成為世界上外國子公司數(shù)量最多的東道國，與此同時，來自發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體跨國公司的數(shù)量，過去15年的增速已經(jīng)超過了來自發(fā)達國家的跨國公司。

    跨國公司外國子公司的雇員數(shù)量門1990午以來已經(jīng)增長了近三倍，盡管此增速低于外國直接投資存量的增速。中國的外國子公司雇員最多：根據(jù)該國商務(wù)部的估計達2,400萬。在2001年到2004年期間，美國的外國子公司的雇員數(shù)量縮減至510萬，減少了約50萬。相反，美國公司的海外子公司在所有母國的外國子公司中創(chuàng)造了工作職位的數(shù)量最多（900萬），這反映出美國公司是目前為止最大的海外直接投資商的事實。外國直接投資對東道國就業(yè)的影響隨區(qū)域不同而變化，而就特定數(shù)量的內(nèi)向外國直接投資而言，外資在發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體中較之在發(fā)達國家創(chuàng)造了更多的工作職位。

同前幾年一樣，服務(wù)業(yè)占2005年世界內(nèi)向外國直接投資存量的大部分——近三分之二，而1990年該比例為49%。在服務(wù)業(yè)中，與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的服務(wù)業(yè)，就絕對數(shù)量和相對比例而言，都有所增長。制造業(yè)是第二大部門，但其比例從1990年的41%下降到2005年的30%，而第一產(chǎn)業(yè)在全世界內(nèi)向外國直接投資存量中的比例小于10%。采掘業(yè)在外國直接投資總量中的比例自二戰(zhàn)后一直處于下降過程，但在2000年至2005年期間有所上升。對礦物勘探和采掘領(lǐng)域新的投資以及一些大型跨國并購?fù)苿恿诉@一回升（見第二部分）。

來自新興經(jīng)濟體的跨國公司繼續(xù)進行海外拓展

    盡管世界跨國公司總體上仍由發(fā)達國家的企業(yè)所主導(dǎo)，但是情況正在發(fā)生變化。隨著來自南方的跨國公司的崛起，在世界非金融跨國公司100強榜上，來自發(fā)展中經(jīng)濟體的企業(yè)數(shù)量從2004午的5家增加到2005年（有數(shù)據(jù)的最近年份）的7家。世界非金融跨國公司100強榜的排名情況一直保持相對穩(wěn)定，其中通用電氣、沃達豐利通用汽車擁有最大的國外資產(chǎn)（見表3，該表列出了非金融跨國公司25強）。雖然跨國公司100強的國外資產(chǎn)自2004年來保持基本不變，但其國外銷售額和雇員人數(shù)卻增長約10%。

來自新興經(jīng)濟體的大型跨國公司正在國際化，而且尤其迅速。2005年，發(fā)展中經(jīng)濟體非金融跨國公司100強的國外銷售額和國外雇員總數(shù)分別增長48%和73%。然而，這些跨國公司的業(yè)務(wù)所涉及的國家少于世界跨國公司100強，它們在地域跨度方面的跨國程度仍遠低于世界100強。

亞洲占了發(fā)展中國家最大的100家跨國公司榜中的大多數(shù)（見表4所列發(fā)展中經(jīng)濟體非金融跨國公司25強），共計有78家公司，其后是非洲和拉丁美洲，各占11家公司。這些跨國公司經(jīng)營的行業(yè)范圍較發(fā)達國家的最大的跨國公司更為廣泛。同往年一樣，2005年最重要的一個行業(yè)是電氣及電子沒備，對大量的亞洲公司而言尤其如此。

外國直接投資的地理分布特征正在發(fā)生變化，南南投資流量日益增強。

有跡象顯示，隨著新的重要的東道國和母國經(jīng)濟體的出現(xiàn)，外國直接投資的地理分布特征正在改變。來自發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的外國直接投資的上升，以及南南外國直接投資的增長，是近期出現(xiàn)的重要趨勢。外國直接投資雙邊流量的特征也正在發(fā)生變化。2005年最大的雙邊外向外國直接投資存量是聯(lián)合王國對美國的投資，達到了2,820億美元（表5）；20年前的情況則恰好相反。在1985年雙邊外國直接投資關(guān)系的全球版圖中，特定經(jīng)濟體之間的雙邊關(guān)系占絕對優(yōu)勢，例如美國與加拿大、荷蘭與聯(lián)合王國，如今的狀況則呈現(xiàn)出相當(dāng)大的多面性，反映了有眾多的國家加入到國際生產(chǎn)中。

由于同一區(qū)域內(nèi)國家之間的關(guān)系得到加強，而且許多發(fā)展中國家作為可觀的投資方經(jīng)濟體出現(xiàn)，地域上的接近在雙邊投資關(guān)系中日益重要。例如，在雙邊對內(nèi)投資存量最大的50對國家中，2005年有22對來自歐洲，而1995年只有17對。兩個經(jīng)濟體之間的外國直接投資關(guān)系還可以以外國直接投資密集度為基礎(chǔ)予以進一步研究，該指標(biāo)將雙邊外國直接投資存量的實際數(shù)量與基于各經(jīng)濟體在全球外國直接投資中的流入量和流出量所占份額計算的預(yù)期量相比較。這一指標(biāo)表明，美國對加拿大的外國直接投資密集度超出了平均水平，歐洲國家相互之間也是如此，日本對亞洲國家亦然。該指標(biāo)也說明南南關(guān)系在過去十年間得到加強，尤其是在亞洲地區(qū)。

大多數(shù)政策變化仍有利于外國直接投資，但在特定的行業(yè)出現(xiàn)了一些限制性措施。

    各國政府繼續(xù)采取措施促進外國直接投資。2006年，出臺了147項使東道國環(huán)境更有利于外國直接投資的政策變化（表6）。發(fā)展_中國家占了其中的大多數(shù)（74%）。這些政策變化包括旨在降低公司所得稅（如在埃及、加納和新加坡）和擴大投資促進方面的努力（如在巴西和印度）而采取的特定措施。各國正在對特定的行業(yè)采取進一步的自由化政策，諸如涉及專業(yè)服務(wù)（意大利）、電信（博茨瓦納和佛得角）、銀行（老撾人民民主共和國和馬里）和能源（阿爾巴尼亞和保加利亞）等行業(yè)的政策措施。

然而，在一些行業(yè)出現(xiàn)了對外國所有權(quán)新的限制，或者出臺了確保政府占有更多收入份額的新措施。在采掘業(yè)和被認為具有“戰(zhàn)略性”重要地位的行業(yè)中，此類政策變化最為常見。例如，在阿爾及利亞，國家必須在國有石油和天然氣企業(yè)中占有至少51%的股權(quán)，而在玻利維亞，通過簽署新的合同，跨國公司已將對石油儲備的所有權(quán)歸還給國家石油公司。在俄羅斯聯(lián)邦，外國投資在諸如軍工和采掘業(yè)等“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”受到限制，在后者中只允許外資持有少數(shù)股權(quán)。委內(nèi)瑞拉正在對能源和電信等“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”實施國有化。

認為這些或其他一些變化可能會引發(fā)保護主義重新抬頭的看法，已引起了一定的關(guān)注。然而，同2005年一樣，這些趨勢似乎仍局限于相對少數(shù)的國家和一些特定行業(yè)。

國際投資協(xié)定的數(shù)量仍在增長，截至2006年年底，總數(shù)達到近5,500項：包括2,573項雙邊投資條約，2,651項雙重征稅條約和241項載有投資條款的自由貿(mào)易協(xié)定和經(jīng)濟合作安排。從有投資條款的優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定的數(shù)量在過去五年中幾乎翻了一倍。發(fā)展中國家在國際投資規(guī)則制訂中的參與日益重要，這部分地反映了不斷增長的南南外國直接投資。

由于非洲自然資源吸引的外資不斷增長，非洲的外國直接投資達到歷史最高水平。

2006午非洲外國直接投資流入量達到360億美元，是2004年的兩倍。這歸功于對自然資源興趣的增長、公司盈利前景的改善和更有利的商務(wù)環(huán)境。跨國并購的交易金額達到創(chuàng)紀錄的180億美元，而來自亞洲發(fā)展中經(jīng)濟體的跨國公司的收購占了其中的一半。綠地項目和擴張性投資也大幅增長。盡管外國直接投資在增長，但非洲在全球外國直接投資中所占的份額卻從2005年的3.1%下降到2006年的2.7%，這遠遠低于其他發(fā)展中區(qū)域的水平。2006年，非洲的外國直接投資流出量也從2005年的20億美元增至創(chuàng)紀錄的80億美元。

33個非洲國家的外國直接投資流入量有所增長，除南部非洲外，所有次區(qū)域的外國直接投資流入量均有所增長。非洲東道國10強占了總流量的90%左右，其中八個國家的流入量均超過10億美元。大型跨國并購以及綠地項目和擴張項目在這些主要東道國中具有重要地位，尤其是在埃及和尼日利亞。埃及是該區(qū)域的主要接受國，流入量超過100億美元，其中80%流向非石油活動中的擴張和綠地項目。南非由于國內(nèi)一家金礦公司的外國股權(quán)出售給了一家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，其外國直接投資流入量急劇下降，但是非洲外國直接投資流出量的絕大部分源于南非。為尋求新的自然資源礦藏，導(dǎo)致對非洲最不發(fā)達國家的外國直接投資在連續(xù)兩年下降之后，增長至80億美元。因此，最不發(fā)達國家的外國直接投資流入量占了該區(qū)域的23%——較之2005年有顯著增長。在最不發(fā)達國家中，布隆迪、佛得角、吉布提、埃塞俄比亞、岡比亞、幾內(nèi)亞比紹、馬達加斯加、索馬里和蘇丹的外國直接投資流入量增長最大，投資主要流向新的石油勘探和采礦活動。

2006年，許多非洲國家采取措施以吸引外國直接投資并提高外資對其發(fā)展的影響。由于全球初級產(chǎn)品價格持續(xù)高漲，非洲外國直接投資流入量的增長前景仍使人樂觀，盡管2007年預(yù)計將有所減緩。

南亞、東亞和東南亞的外資流入量達到了2000億美元，外資流出量迅猛增長…

2006年南亞、東亞和東南亞的外國直接投資流入量仍保持增長，增長幅度達到19%，創(chuàng)下2000億美元的新高。在次區(qū)域一級，南亞和東南亞的流量繼續(xù)增長，而東亞的增長有所放緩。然而，后者的外國直接投資正轉(zhuǎn)向更屬于知識密集型和高附加值的活動。

中國和香港（中國）保持了該區(qū)域內(nèi)最大外國直接投資接受方的地位，新加坡和印度緊隨其后。在連續(xù)六年的增長之后，中國的外資流入量在2006年首度下降。這一小幅下降（降低4%至690億美元）的主要原因在于對金融服務(wù)業(yè)投資的下降。香港（中國）吸引了430億美元的外國直接投資，新加坡達到240億美元（創(chuàng)新高），而印度則為170億美元（相當(dāng)于該國前三年流入量的總和）。

整個區(qū)域的外國直接投資流出量增長60%，達到1,030億美元，而且所有次區(qū)域和主要經(jīng)濟體的對外投資都在增長。香港（中國）是該區(qū)域外國直接投資最大流出地區(qū)，流出量上升60%，達到430億美元。_中國鞏固了其主要投資者的地何，而印度正在迅速追趕。這兩個國家正成為外國直接投資的重要來源，這對亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟體在該區(qū)域外國直接投資流出量中的支配地位形成了挑戰(zhàn)。中國和印度尋求自然資源的外國直接投資繼續(xù)增長。此外，中國國有企業(yè)和印度私有企業(yè)集團獲取海外戰(zhàn)略性資產(chǎn)的努力，導(dǎo)致從這兩個國家流向發(fā)達國家的外國直接投資流量的增長，塔塔鋼鐵公司（印度）以110億美元收購哥魯氏集團（聯(lián)合王國和荷蘭）突出說明了這一點。

南亞、東亞和東南亞的高速經(jīng)濟增長將繼續(xù)促進流向該區(qū)域?qū)で笫袌龅耐鈬苯油顿Y的成長。對尋求效率的外國直接投資而言，由于中國、印度、印尼和越南等國家計劃大幅改善其基礎(chǔ)設(shè)施，該地區(qū)也將更具有吸引力。2007年上半年，該區(qū)域的跨國并購交易金額較之去年同期增長近20%。該區(qū)域的外國直接投資流出量也有所增長，且有望繼續(xù)保持增長。

……同時西亞的外資流入量繼續(xù)攀升至前所未有的高度。

2006年，西亞14個經(jīng)濟體的外國直接投資流入量增長44%，攀升至前所未有的600億美元。2006年各類服務(wù)行業(yè)的私有化進程仍在繼續(xù)，總體商務(wù)環(huán)境亦有所改善。該地區(qū)強勁的經(jīng)濟增長鼓勵了投資，高昂的油價也一直吸引著對石油、天然氣及其相關(guān)制造業(yè)的外國直接投資數(shù)量的增長。

幾宗特大跨國并購和金融服務(wù)業(yè)的私有化交易使土耳其成為西亞最大的接受國，外資流入量達到200億美元。沙特阿拉伯以180億美元位居第二（較之2005年上升51%），而阿拉伯聯(lián)合酋長國緊隨其后，該國的自由區(qū)吸引了相當(dāng)大一部分的外國直接投資流入量。服務(wù)業(yè)仍是外國直接投資在西亞進行投資的主要部門，由于該區(qū)域一些國家所采取的私有化和自由化政策，大部分外國直接投資流向了金融服務(wù)業(yè)。約旦和土耳其的電信業(yè)也出現(xiàn)了幾筆大額交易。海灣國家努力進行多元化的生產(chǎn)活動，而不只是局限于與石油有關(guān)的活動，這成功地吸引了更多的外國直接投資流向制造業(yè)。2007年上半年，跨國并購交易金額較之2006年同期增長近3%。

2006年，由于居高不下的油價和產(chǎn)油國的經(jīng)常項目出現(xiàn)順差，西亞的外國直接投資流出量上升5%，達到140億美元，創(chuàng)下新高。科威特在該區(qū)域外國直接投資流出量中占絕大多數(shù)（89%），投資主要流向了電信業(yè)。該區(qū)域企業(yè)對外跨國并購金額總計達到320億美元，而西亞地區(qū)第二大對外投資國——阿拉伯聯(lián)合酋長國的企業(yè)占了其中的67%。

2006年，太平洋地區(qū)的外國直接投資流入量達到3.39億美元，下降11%，而且外資仍集中于采礦業(yè)。投資仍流向于巴布亞新幾內(nèi)亞和馬紹爾群島的岸上漁業(yè)加工活動，以及諸如斐濟和瓦努阿圖等經(jīng)濟體的旅游業(yè)。

綠地投資和再投資收益推動了拉丁美洲和加勒比地區(qū)的外國直接投資，流出量亦創(chuàng)新高。

流向拉丁美洲和加勒比地區(qū)的外國直接投資增加了11%，達到840億美元。然而，如果不包括離岸金融_中心在內(nèi)，2006年的外國直接投資達到700億美元，與2005年持平。這與外國直接投資流出量飆升形成鮮明對比，這一數(shù)額增加了125%，達到430億美元（如果包括離岸金融中心則為490億美元）。巴西和墨西哥仍然是首要的接受國（各為190億美元），隨后是智利、英屬維爾京群島和哥倫比亞。該地區(qū)直接投資流入量（不包括離岸金融中心）停滯不前現(xiàn)象掩蓋了不同國家間的情況差別：在南美，大多數(shù)國家的外國直接投資量都有強勁的正增長，但哥倫比亞和委內(nèi)瑞拉的大幅下降沖銷了這一增長。該地區(qū)的外國直接投資流入量有兩個特點：綠地投資己超過跨國并購，再投資收益成為越來越重要的組成部分（單就南美而言，則是最重要的組成部分）。

制造業(yè)再次贏得流入量的最大份額，服務(wù)業(yè)部門的份額略有增加。在服務(wù)業(yè)方面，跨國公司繼續(xù)從公用事業(yè)，主要是從電力行業(yè)中退出。由于初級商品價格持續(xù)堅挺，初級部門仍具有吸引力。

對外直接投資主要以采掘業(yè)為目標(biāo)，其次是基于資源的制造業(yè)和通信。巴西的對外直接投資在該地區(qū)最多，達280億美元，這是該國歷史最高水平，首次超出了該國的外國直接投資流入量。這主要是由于上文提到的巴西淡水河谷公司（采礦公司）對英可公司（加拿大鎳生產(chǎn)商）的收購，這是發(fā)展中國家公司所進行的最大的收購交易。其他國家的公司，特別是阿根廷、智利、墨西哥和委內(nèi)瑞拉的公司，也日益謀求通過外國直接投資實現(xiàn)國際化。

2006年國家干預(yù)加大的趨勢繼續(xù)存在，但與前一年不同的是，這種趨勢主要是在采掘業(yè)中出現(xiàn)的，后來擴展到通信和電力行業(yè)，特別是在玻利維亞和委內(nèi)瑞拉。委內(nèi)瑞拉與Verizon，AES利CMS（都是美國公司）談判達成了一項交易，根據(jù)協(xié)議三家公司同意將其資產(chǎn)出讓給該國政府；而玻利維亞政府則在計劃接手由意大利電信集團控制的國家電信公司。相反，哥倫比亞政府正在開展一項促進外國直接投資的計劃，同時還在削減公共部門的規(guī)模，包括其在采掘業(yè)中的規(guī)模。

拉丁美洲和加勒比地區(qū)的直接投資流入量，不包括離岸金融中心，在2007年預(yù)計會有適度增加，這種增加越來越由綠地投資而不是由跨國并購驅(qū)動。

東南歐和獨立國家聯(lián)合體的外國直接投資流入量連續(xù)第六年增長……

東南歐和獨立國家聯(lián)合體的外國直接投資流入量增長了68%，達到690億美元，比起前兩年的流入量出現(xiàn)一個重大的飛躍。前五名接受國（依次為俄羅斯聯(lián)邦、羅馬尼亞、哈薩克斯坦、烏克蘭和保加利亞）占總流入量的82%。俄羅斯聯(lián)邦的外國直接投資流入量幾乎翻了一番，達到287億美元，由于預(yù)期羅馬尼亞和保加利亞將于加入歐盟而且由于—系列私有化交易，這兩個國家的外國直接投資流入量有了重大增長。該地區(qū)的外國直接投資流出量連續(xù)五年增長，達到187億美元。幾乎所有這些對外直接投資都反映了俄羅斯跨國公司的境外擴展，特別是一些以資源為基礎(chǔ)的大型公司力圖成為全球性公司，一些銀行擴展到獨聯(lián)體的其他國家。

雖然服務(wù)業(yè)部門由于銀行業(yè)跨國并購的增加而特別興旺，但由于對自然資源的需求激增，初級部門獲得了更高的流入量。在獨聯(lián)體一些以自然資源為基礎(chǔ)的經(jīng)濟體（如俄羅斯聯(lián)邦）中，國家繼續(xù)加強對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的控制。在東南歐國家，與外國直接投資有關(guān)的政策繼續(xù)與加入歐盟或希冀加入歐盟相吻合，并且與加快國有企業(yè)的私有化目標(biāo)相一致。

流入該地區(qū)的外國直接投資預(yù)計在俄羅斯聯(lián)邦和烏克蘭等大型經(jīng)濟體中以及在兩個歐盟新成員國（保加利亞和羅馬尼亞）中會特別活躍。

……同時流入發(fā)達國家的外國直接投資普遍大幅增長。

對發(fā)達國家的外國直接投資流入量激增至8,570億美元，比前一年增長了45%，再次反映出跨國并購的增長。與過去十年末上一個外國直接投資周期的增長趨勢形成對照的是，當(dāng)前的增長是普遍性的，遍布所有發(fā)達地區(qū)。對美國的外國直接投資強烈反彈，2006年達到1，750億美元，化學(xué)工業(yè)的流入量創(chuàng)下記錄，而采礦部門的跨國并購潮使加拿大的流入量翻了番，達到創(chuàng)記錄的690億美元。25個歐盟國家的外國直接投資流入量增長了9%，達到5,310億美元。比利時、意大利和盧森堡的外國直接投資流入量的增加遠遠抵消了愛爾蘭、西班牙和聯(lián)合王國的下降，而10個歐盟新成員國的流入量達到了390億美元，這是這些國家迄今為止的最高水平。由于將外國子公司低價轉(zhuǎn)售給日本公司的幾宗大交易，日本的外國直接投資流入量自1989年以來第一次出現(xiàn)負值（負65億美元）。2006年，發(fā)展中國家的外國投資在跨國并購出售總值中所占份額為9%，而2005年為7%，這一增長主要是由幾項巨額交易帶來的。

發(fā)達國家的對外直接投資也增長了45%，達1萬億美元。美國和五個歐盟國家名列世界前十名最大的對外投資經(jīng)濟體。法國連續(xù)兩年成為世界第二大投資國（1，150億美元），而西班牙公司繼續(xù)快速向外擴張，投資額達900億美元，開創(chuàng)西班牙的最高記錄水平。荷蘭的對外直接投資達到了230億美元，這主要是由于米塔爾鋼鐵公司（在荷蘭注冊的一家公司）收購了阿塞勒鋼鐵集團（盧森翠）——構(gòu)成該年度的最大交易。

持續(xù)放松的金融管制是金融服務(wù)業(yè)跨國并購大幅增加的主要原因，而初級商品價格走高以及并合活動則刺激了采礦業(yè)的跨國并購交易。許多發(fā)達國家采納了一些可直接或間接增加吸引外國直接投資能力的政策，盡管某些保護主義情緒在一些發(fā)達國家中繼續(xù)存在或再度抬頭。

    發(fā)達國家的外國直接投資前景依然廣闊。強勁的經(jīng)濟增長（盡管比2006年增長速度較平緩）、公司的豐厚利澗以及股份價格上揚，這些因素有望進一步刺激跨國并購；2007年上半年比2006年同期已增長了66%。

總體上看，全球外國直接投資流量的前景依然樂觀。

2007年及其后，外國直接投資的上升趨勢有望繼續(xù)，盡管比2006年的增長速度要慢。這與全球經(jīng)濟增長相吻合，全球經(jīng)濟增長應(yīng)能超出其長期趨勢，盡管可能會適度放緩。2007年上半年全球跨國并購增長下5,810億美元（比2006年同期增長了54%）以及多次不同的調(diào)查結(jié)果都證實了這一預(yù)測。

在貿(mào)發(fā)會議的“世界投資前景調(diào)查”中，作出答復(fù)的63%以上的跨國公司對外國直接投資會在2007-2009年期間增長表示樂觀。根據(jù)這項調(diào)查，最有吸引力的外國直接投資目的國是中國和印度，而東亞、南亞和東南亞被視為最有吸引力的地區(qū)。幾個國際組織和研究所以及聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議世界投資促進機構(gòu)協(xié)會進行的另外一項調(diào)查進一步印證了這一結(jié)果。根據(jù)這項調(diào)查，作出答復(fù)的76%的外國子公司首席執(zhí)行官預(yù)計今后三年會繼續(xù)增加對東道經(jīng)濟體的投資。

    然而，盡管總的前景明朗，但世界經(jīng)濟面臨數(shù)種挑戰(zhàn)的風(fēng)險，它們可能對2007和2008年的外國直接投資流量具有影響。這些包括全球經(jīng)常項目失衡造成匯率突變，石油價格不穩(wěn)定及金融市場條件可能收緊。對貿(mào)發(fā)會議的調(diào)查作出答復(fù)者對保護主義有可能抬頭以及恐怖主義和戰(zhàn)爭等全球威脅也表示了某些擔(dān)憂。但他們認為，影響外國直接投資水平的這類風(fēng)險短期內(nèi)可能性較低。但這些考慮強調(diào)需要審慎評估未來的外國直接投資前景。

金屬、石油和天然氣的價格抬升導(dǎo)致跨國公司增加了在采掘業(yè)中的活動。

跨國公司涉足采掘業(yè)的歷史盛衰交錯。二十世紀初，這些產(chǎn)業(yè)在外國直接投資中所占份額最大，這反映出殖民強國的公司進行國際擴張。第二次世界大戰(zhàn)后，隨著越來越多的前獲得獨立和石油輸出國組織的創(chuàng)建，這些跨國公司的支配地位衰落了，采掘業(yè)在全球外國直接投資中的份額也隨之下降。從1970年代中期開始，尤其是石油、天然氣和金屬采礦業(yè)在全世界外國直接投資中的份額不斷下跌，因為其他部門增長的速度快得多。然而，由于礦產(chǎn)品價格上升的原因，采礦業(yè)在全球外國直接投資中的份額近來有所增長，盡管仍遠遠低于服務(wù)業(yè)和制造業(yè)。因此，《2007年世界投資報告》把握時機重新審查跨國公司在采掘業(yè)中的作用及其對發(fā)展的影響。

全球礦產(chǎn)品市場的特點是，礦產(chǎn)品的儲量、生產(chǎn)和消費在地理分布上很不均衡。一些發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體是各種礦產(chǎn)品的主要生產(chǎn)方和凈出口方，而發(fā)達國家和快速增長的新興經(jīng)濟體則是主要的消費國和進口國。這些不平衡現(xiàn)象有時給進口國帶來了對供應(yīng)保障的關(guān)注，給出口國則帶來了對市場準入的關(guān)注。礦產(chǎn)品的供應(yīng)對于經(jīng)濟發(fā)展來說必不可少：如果沒有足夠、可支付得起的和有保障的獲取這些原材料的可能性，任何現(xiàn)代經(jīng)濟都無法運行。在這方面，跨國公司對于東道國和母國都很重要。對于缺乏將自然資源轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)產(chǎn)業(yè)的必要自備有能力的國家來說，跨國公司可帶來必需的資本、知識和市場準入；對于母國來說，跨國公司可作為保障獲取外國供應(yīng)品的媒介。的確，世界上一些最大的跨國公司都活躍于采掘業(yè)，過去十年中在資源采掘方面新出現(xiàn)了一些跨國公司，發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家也不遜色。南方國家跨國公司的海外拓展在外國直接投資數(shù)據(jù)中得到了反映。2000至2005年，發(fā)達國家在采掘業(yè)全球外國直接投資中所占的總份額從2000年的99%下降到2005年的95%。

政府政策和跨國公司的投資決策都受礦產(chǎn)品市場波動性的影響。目前價格上漲部分反映了對石油、天然氣和各種金屬礦產(chǎn)品需求的激增，尤其是某些快速增長的發(fā)展中經(jīng)濟體（特別是中國）的需求。盡管到2007年6月，鋁、銅、金和石油等商品的價格仍然接近其名義價格的最高水平，其未來趨勢去卻難以預(yù)測。然而，專家們認為，開采新礦床的成本可能會上升，這可能會使價格在未來幾年中處于相對較高的水平。價格上揚刺激了對礦物勘探和采掘的投資熱潮。例如，有色金屬勘探方面的全球私人投資從2002年的20億美元估計2006年增長到70億美元，而石油和天然氣鉆探投資同期翻了一番，將鉆井設(shè)備使用率推升到大約92%。

外國子公司在礦產(chǎn)品生產(chǎn)中的相對重要性對不同的經(jīng)濟體和礦產(chǎn)品而言各不相同……

    發(fā)達國家依然吸引著采掘業(yè)外國直接投資的絕大部分，部分原因在于大量的跨國并購活動。不過，發(fā)達國家在采掘業(yè)全球外國直接投資流入量中所占的份額從1990年的90%下降到2005年的70%。發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體占跨國公司采掘業(yè)投資目的國的份額在過去二十年中有所增長。1990至2000年，上述經(jīng)濟體在這些產(chǎn)業(yè)中的內(nèi)向外國直接投資混合存量估算增長了一倍多；2000至2005年，再次增加了50%。由于新的礦床的發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)了一些新的外國直接投資接受國，其中包括乍得、赤道幾內(nèi)亞和馬里等最不發(fā)達國家。在這一期間，俄羅斯聯(lián)邦和其他獨聯(lián)體成員國也成為采掘業(yè)外國直接投資的重要目的國。

采掘業(yè)在內(nèi)向外國直接投資中的重要性也因東道國不同而有區(qū)別。在所有主要國家組中，某些國家的采掘業(yè)在全部內(nèi)向外國直接投資存量中占有重要份額：例如，發(fā)達國家中的澳大利亞、加拿大和挪威；非洲的博茨瓦納、尼日利亞和南非；拉丁美洲和加勒比地區(qū)的玻利維亞、智利、厄瓜多爾和委內(nèi)瑞拉；以及東南歐和獨聯(lián)體國家的哈薩克斯坦（圖3）。在一些低收入、礦藏豐富的國家中，采掘業(yè)占內(nèi)向外國直接投資的大部分；由于國內(nèi)市場小、生產(chǎn)能力弱，許多國家鮮有其他可吸引大量外國直接投資的產(chǎn)業(yè)。

    外國公司在金屬礦物和鉆石生產(chǎn)中的相對重要性因國家不同而有相當(dāng)大的差異。外國子公司在幾內(nèi)亞、馬里、坦桑尼亞聯(lián)合共和國和贊比亞等最不發(fā)達國家中以及在阿根廷、博茨瓦納、加蓬、加納、蒙古、納米比亞和巴布亞新幾內(nèi)亞幾乎占有全部（非個體）生產(chǎn)（圖4）。在這些國家中，跨國公司一般通過獲得勘探和采礦許可的形式憑特許權(quán)來經(jīng)營。在另外10個主要金屬生產(chǎn)國中，外國子公司估計占全部生產(chǎn)量的50%到86%。相反，在伊朗伊斯蘭共和國、波蘭和俄羅斯聯(lián)邦，這一份額微不足道。在石油和天然氣工業(yè)中，外國子公司一般比在金屬采礦中占有較低的生產(chǎn)份額。2005年，這些公司估計占有全球石油和天然氣產(chǎn)量的22%，它們在發(fā)達國家中所占的平均份額（36%）比在發(fā)展中國家（19%）和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家（11%）所占的份額要高。然而，在發(fā)展中國家的情況差異很大。在西亞，外國子公司的產(chǎn)量平均僅占總產(chǎn)量的3%，而在撒哈拉以南非洲地區(qū)的相應(yīng)份額平均為57%。外國公司占安哥拉、阿根廷、赤道幾內(nèi)亞、印度尼西亞、蘇丹和聯(lián)合王國總產(chǎn)量的一半以上。另一方面，例如在科威特、墨西哥和沙特阿拉伯，則沒有外國子公司從事這方面的生產(chǎn)（圖5）。

……這反映了采掘業(yè)跨國公司體系紛繁不斷變化，在金屬采礦業(yè)中私人企業(yè)獨占鰲頭，而在石油和天然氣工業(yè)中則以國有企業(yè)位居龍首。

    跨國公司在金屬采礦以及石油和天然氣生產(chǎn)中占有的相對重要性差別很大。在金屬采礦中，2005年按世界總產(chǎn)值份額排名的前25家公司，有15家總部設(shè)在發(fā)達國家（見表7，該表列出了前10名跨國公司）。八家公司來自發(fā)展中國家，另外兩家來自俄羅斯聯(lián)邦。前三家是必和必拓礦業(yè)集團（澳大利亞）、力拓礦業(yè)集團（聯(lián)合王國）和淡水河谷公司（巴西）。三家國有企業(yè)也榜上自名：智利國有銅公司（智利）、阿爾羅薩（俄羅斯聯(lián)邦）和波蘭銅業(yè)集團公司（波蘭）。巴西淡水河谷公司收購英可公司（加拿大）之后，據(jù)估算，它已成為2006年世界最大的金屬礦生產(chǎn)商——首次由一家拉美公司占據(jù)了這一位置。這些領(lǐng)軍企業(yè)的國際化程度差異很大。2005年，力拓公司從事采礦經(jīng)營活動的所在東道國數(shù)目最多（10個），其次為英美資源公司、安格魯阿山帝和嘉能可國際公司。相反，智利國有銅公司、巴西淡水

河谷公司和德比斯瓦納（博茨瓦納）等大生產(chǎn)商沒有海外采礦生產(chǎn)。

    在石油和天然氣工業(yè)中，私人公司在外國資產(chǎn)方面仍屬于最大公司。例如，有十家在貿(mào)發(fā)會議編制的2005年世界跨國公司100強（按外國資產(chǎn)排名的）榜上有名。然而，按產(chǎn)量計算，發(fā)達國家的跨國公司則不再名列世界最大公司之林。2005年，世界三家最大的石油和天然氣生產(chǎn)商都是發(fā)展中國家或經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的國有企業(yè)：沙美公司（沙特阿拉伯）、俄羅斯天然氣工業(yè)公司（俄羅斯聯(lián)邦）和伊朗國家石油公司。沙美公司2005年的年產(chǎn)量是最大的私人石油利天然氣生產(chǎn)商?？松梨诠荆绹┠戤a(chǎn)量的兩倍多。國有控股公司占頭50家生產(chǎn)商的一半以上，23家公司的總部位于發(fā)展中國家，12家公司設(shè)在東南歐和獨聯(lián)體，其余15家公司設(shè)在發(fā)達國家。

    盡管發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的國有企業(yè)控制全球石油和天然氣的大部分生產(chǎn)量，其國際化程度仍遜色于最大的私人石油跨國公司。的確，2005年，國有生產(chǎn)商前三強中沒有一家在國外有大量生產(chǎn)，而三家最大的私人石油公司的外國生產(chǎn)點卻占其生產(chǎn)總量的70%。然而，發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的一些公司正在擴展其海外利益，而且正迅速成為全球性公司。2005年，中國海洋石油總公司、中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司（均為中國公司）、盧克石油公司（俄羅斯聯(lián)邦）、印度石油天然氣公司（印度）、巴西國家石油公司（巴西）和馬來西亞國家石油公司（馬來西亞）的海外生產(chǎn)總量超過了5.28億桶石油當(dāng)量，而10年前僅為2,200萬桶。過去兩年，中國的中石油集團、中石化集團和中海油總公司，以及印度的印度石油公司和印度石油天然氣公司海外子公司（ONGC Videsh）斥巨資從事全世界石油和天然氣生產(chǎn)交易。中石油集團和馬來西亞國家石油公司都在10個以上的其他國家中設(shè)有石油和天然氣生產(chǎn)。新興經(jīng)濟體的幾家國有石油跨國公司已在一些發(fā)達國家跨國公司出于各種原因，其中包括制裁原因不太可能涉足經(jīng)營的東道國進行了投資。

在金屬采礦中，前十強公司占全球生產(chǎn)量的份額越來越大。經(jīng)過一系列跨國并購，2006年前十名最大的金屬采礦公司估計控制了全部非能源礦物全球總產(chǎn)值的33%，而1995年為26%。單種金屬的集中程度甚至更高。以銅為例，前10強公司占2005年世界總產(chǎn)量的58%。相反，在石油和天然氣工業(yè)中，集中程度在過去十年中保持了相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性，前十名生產(chǎn)商占世界總產(chǎn)量的約41%。

不同跨國公司的海外擴張持有不同的動機。

采掘業(yè)跨國公司進行投資的驅(qū)動力利決定因素視經(jīng)營活動、產(chǎn)業(yè)和公司不同而有不同。進行對外直接投資和跨國公司參與其他形式上游（勘探和采掘）活動的主要動機是尋求自然資源?？鐕緦で筚Y源可能是為了滿足其下游冶煉或制造活動的自身需要、直接在東道國、母國或國際市場上銷售礦產(chǎn)品、或保障母國對能源或其他礦物質(zhì)的戰(zhàn)略需要（由該國政府?dāng)M定的戰(zhàn)略需要）。例如，亞洲國有跨國公司近期向海外擴張的一個主要驅(qū)動力就是滿足戰(zhàn)略需要。

尋求市場動機主要是進行海外下游活動的動力。例如，俄羅斯的采掘業(yè)跨國公司己在國外進行投資，以便提高對與這些活動相連的分銷渠道的控制；沙特和科威特國有石油公司己與中石化集團合伙在中國建立了兩個單獨的煉油和石廠。尋求效率動機主要適用于加工階段或金屬制造初期的投資，跨國公司藉此利用不同國家間生產(chǎn)成本的差異。尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)動機尤其可與各種采掘業(yè)和采掘活動中的跨國并購增加聯(lián)系在一起：公司可進行投資以便從其他公司或?qū)I(yè)技術(shù)提供商那里得到工藝操作秘訣和技術(shù)形式的戰(zhàn)略資產(chǎn)，或者，通過取得被購置公司的資源、能力和市場而加快晉升到全球一級企業(yè)的速度。

與東道國的本國公司相比，傳統(tǒng)和新型跨國公司都享有可獲得金融資源的有利地位。采掘項目的國際經(jīng)驗可增加跨國公司借貸或通過股票市場集資的能力。財務(wù)能力也可能與母國的制度安排聯(lián)系在一起。某些新興經(jīng)濟體的國有跨國公司享有政府的財政支持，這可使這些公司在進行對外投資時承受更大的風(fēng)險和為獲取礦產(chǎn)資源支付更高的價錢。

對于大多數(shù)采掘業(yè)公司的國際化來說，除了某些重要的例外，作為一項所有權(quán)的特有優(yōu)勢，專有技術(shù)的重要性相對有限。大多數(shù)金屬采礦活動以及石油和天然氣采掘中使用的技術(shù)今天已為人所熟知，而且可在公開市場上獲得。重要的例外包括技術(shù)上具有挑戰(zhàn)性的項目，例如與深海鉆井相關(guān)的項目以及生產(chǎn)液化天然氣以及開發(fā)非傳統(tǒng)能源相關(guān)的項目。然而，管理長期項目和相關(guān)風(fēng)險方面的專長對于海外擴張的成功依然十分關(guān)鍵。市場準入以及使用運輸和分銷渠道的機會也是具有潛在重要性的公司特有優(yōu)勢，至少對于石油和天然氣工業(yè)來說如此。

跨國公司參與采掘業(yè)可對東道國經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響……

礦物稟賦為資源所在國的經(jīng)濟發(fā)展和減貧提供了機會。確實，今天某些發(fā)達國家和一些發(fā)展中國家已成功利用礦物資源來加速發(fā)展進程。然而，在其他情形下，采掘業(yè)活動的影響一向令人失望、并仍然如此。

對于許多礦物出口國來說，當(dāng)前的商品價格上漲改善了貿(mào)易條件。這尤其適合于許多低收入國家的情況：在這些國家，礦物開采和出口收入占其國民收入的很大份額。但是，不論跨國公司是否參與采掘作業(yè)，自然資源并不能自動變?yōu)橐粋€國家的發(fā)展收益。資源富有國家的業(yè)績有很多根本性的決定因素，它們與全球供求力量相關(guān)、與政策失誤相關(guān)，而不在于跨國公司的參與本身。然而，跨國公司能對結(jié)果產(chǎn)生影響。通過貢獻資本、技術(shù)和管理技能，跨國公司可補充國內(nèi)投資、促進生產(chǎn)。缺乏國內(nèi)能力的低收入國家一般最需要這些資產(chǎn)組合。另一方面，對跨國公司的依賴也可產(chǎn)生與下述問題相連的關(guān)注：不平等的談判力量、不可再生資源的所有權(quán)和控制權(quán)、租金分享、轉(zhuǎn)移定價做法以及各種環(huán)境和社會成本。

    因此，跨國公司參與采掘業(yè)可對東道國產(chǎn)生積極和消極的經(jīng)濟、環(huán)境、社會和政治影響。為了掌握采掘業(yè)的收益以促進發(fā)展，必須做出相當(dāng)大的努力對這些問題加以處理。

……包括各種經(jīng)濟影響……

東道國經(jīng)濟面臨三重挑戰(zhàn)：如何通過采掘活動提高附加價值、如何在當(dāng)?shù)孬@取這一附加值、以及如何以最佳方式利用創(chuàng)造的收入。

在附加值方面，由跨國公司參與帶來的利益因國而異。凡擁有充足財力資源、工程專長和技術(shù)能力強的國有石油公司的發(fā)展中國家，已成功開發(fā)了利用自然資源的自身能力。西亞是一個典型的例子，在該地區(qū)，石油和天然氣的很大一部分采掘工作是利用已知技術(shù)進行的，鮮有外國公司的參與。但許多其他國家缺乏財力和能力管理資本密集、高風(fēng)險、且技術(shù)上有時具有挑戰(zhàn)性的項目，跨國公司的參與幫助這些國家提高了礦產(chǎn)品的產(chǎn)量和出口。

雖然除了跨國公司外還有獲取資金的其他替代渠道，但并非所有國家的國內(nèi)企業(yè)都能獲得這種來源。由跨國公司參與采礦項目供資的一個優(yōu)勢是，這不會給東道國政府產(chǎn)生外債，而且這種供資方式還帶來一些其他資產(chǎn)，例如技術(shù)和管理專長。對于一些采掘項目來說，獲得技術(shù)和管理技能可確實成為一些國家依賴跨國公司的原因。但跨國公司的參與是有代價的。跨國公司會要求得到所創(chuàng)收入的很大一部分并將一定比例的利潤匯出，從而影響所創(chuàng)造的價值的分享。

跨國公司的參與也影響著經(jīng)濟挑戰(zhàn)的第二個層面：以增加就業(yè)和工資形式在當(dāng)?shù)夭东@價值、當(dāng)?shù)夭少?、以及稅收、特許權(quán)使用費或股息形式的政府收入。大規(guī)模的礦物采掘提供的就業(yè)機會一般很有限，因而對就業(yè)沒有多大影響，至少從宏觀上看如此。這尤其切合跨國公司參與的項目，國為這些公司比國內(nèi)企業(yè)更傾向于使用資本密集技術(shù)和流程。在采掘業(yè)中后向聯(lián)系的機會一般相對較小。此外，外國子公司更可能使用外國供貨商提供各種投入。在低收入國家，缺乏合格供應(yīng)商和技能短缺的狀況也可減少當(dāng)?shù)夭少徍拖掠渭庸さ臋C會。因此，礦物采掘業(yè)可能帶來的最重要的直接貢獻是東道國收入的增加，其中大部分表現(xiàn)為政府收入的增加。

跨國公司在采掘業(yè)的經(jīng)營活動為東道國創(chuàng)造的凈營業(yè)額和凈收入額既取決于跨國公司的參與所創(chuàng)造的總價值多少、也取決于這一價值在跨國公司與東道國的生產(chǎn)要素及政府之間如何分配。一般來說，一個國家的國內(nèi)企業(yè)能力越強、競爭力越大，該國在項目融資和實施方面的選擇就更多。在國內(nèi)能力有限的國家，依靠跨國公司可能是將沉睡資源轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)產(chǎn)品的唯一可行辦法。

項目收入的分配方式部分反映了東道國政府與跨國公司相比的相對談判實力，這種相對實力影響著東道國政府對跨國公司的參與能夠規(guī)定的要求和條件。收入的分配方式也受跨國公司行為的影響，其中包括會計實務(wù)、財務(wù)行為、使用轉(zhuǎn)移定價的可能性以及將部分利潤匯出的做法。對財政制度的不同研究表明，政府從整個項目周期的石油與天然氣采掘活動創(chuàng)造的收入中得到的收益從25%至90%不等；在金屬采礦中這一份額介于25%到60%之間。然而，針對具體國家的跨國公司繳稅方面的實證研究資料十分缺乏，因而增加透明度十分重要。

跨國公司的參與也可發(fā)揮各種潛在的間接經(jīng)濟影響。首先，跨國公司的進入可構(gòu)成向發(fā)展中國家進行知識和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的重要渠道。然而，缺乏受過良好教育和掌握技能的人力資源以及總體上缺乏吸收能力可限制此種知識轉(zhuǎn)讓對低收入國家產(chǎn)生的積極影響。

    另一個潛在的間接經(jīng)濟影響與基礎(chǔ)設(shè)施投資聯(lián)系在一起。采掘業(yè)跨國公司的活動常常與公用事業(yè)（例如，供電和供水）的開發(fā)以及與采掘、運輸和出口礦物與燃料所必備的交通基礎(chǔ)設(shè)施（道路、鐵路和港口）的建造聯(lián)系在一起。如果新的基礎(chǔ)設(shè)施建在人口密集的地區(qū)，可能會比建在一國的偏遠地區(qū)帶來更多的好處。

經(jīng)濟挑戰(zhàn)的第三個層面與跨國公司沒有直接聯(lián)系。歸根結(jié)底，創(chuàng)造的收入所產(chǎn)生的總體發(fā)展影響取決于東道國政府如何管理、分配和使用為東道國創(chuàng)造的收入，以及這些收入支持當(dāng)代人和后代人的發(fā)展目標(biāo)及其需要的程度。通過扶持或促進生產(chǎn)，跨國公司可影響東道國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、增長和收入分配等方面的總體經(jīng)濟表現(xiàn)。雖然一般來說這些影響大部分與采掘活動相關(guān)，跨國公司的參與所創(chuàng)造的收入可幫助克服經(jīng)濟增長的最初障礙（例如儲蓄和投資水平較低）并給予大力的推動。同時，蓬勃發(fā)展的采掘業(yè)，不論有沒有跨國公司的參與，都可產(chǎn)生扭曲效應(yīng)，通常稱之為“荷蘭病”，特別是在未能按照長期發(fā)展戰(zhàn)略謹慎管理豐厚收益的情況下。因此，即使跨國公司的參與有助于經(jīng)濟增長，若要使其產(chǎn)生實質(zhì)性發(fā)展增益，就必須明智使用所獲得的利益并加以公正分配。

……以及重大的環(huán)境、社會和政治影響。

    采掘活動，不論由誰從事，都會造成環(huán)境成本。跨國公司在這方面既可發(fā)揮消極作用、又可發(fā)揮積極作用。一方面，僅僅由于跨國公司參與了資源采掘（而在沒有其參與的情況下根本就不會有這種采掘），跨國公司會使東道國的環(huán)境退化雪上加霜。另一方面，在有國內(nèi)公司（包括個體采礦和小型礦）的情況下，由于跨國公司與國內(nèi)公司相比使用了更先進的生產(chǎn)技術(shù)、采用了更高的環(huán)境管理標(biāo)準并加以傳播，它們可減少不利的環(huán)境后果。然而，跨國公司活動的凈環(huán)境影響在很大程度上是由東道國的環(huán)境法規(guī)及其執(zhí)行法規(guī)的體制能力所決定的。近年來，金屬采礦以及石油利天然氣采掘業(yè)中已步入正規(guī)的大型跨國公司的環(huán)保意識越來越強。雖然事故和不良做法毫無疑問仍然發(fā)生，這些公司在環(huán)境方面的做法過去十年來一般都有改進，盡管各公司的做法各有不同。例如，與那些母國環(huán)境立法和標(biāo)準完善的跨國公司相比，其母國的環(huán)境立法尚處于初期階段的跨國公司在管理海外項目的環(huán)境后果方面能力相對較差。

比起其他工業(yè)投資，采掘活動投資可產(chǎn)生更深遠的社會和政治后果；結(jié)果在很大程度上取決于東道國的具體情況。經(jīng)觀察，社會和政治的負面影響主要發(fā)生在資源豐富但體制能力薄弱的窮國中。所發(fā)生的問題常常與特定礦物、低劣的治理體制以及東道國政府?dāng)M訂和實施法規(guī)的薄弱機構(gòu)能力相關(guān)。

    在各種社會關(guān)注中，采掘業(yè)（尤其是發(fā)展中國家個體采礦業(yè)）中的健康與安全問題一直是一項挑戰(zhàn)。不過，在主要跨國公司經(jīng)營的一些項目中也存在問題。如跨國公司與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的關(guān)系、大批外來工人涌入跨國公司經(jīng)營的項目和相關(guān)的問題都引發(fā)了關(guān)注。資源收入分配的爭端、貪腐現(xiàn)象、尋求從創(chuàng)造的收入中受益的不同群體甚至?xí)l(fā)生武裝沖突或戰(zhàn)爭，這些都可引起政治問題?？鐕镜膮⑴c在處理各種社會問題方面可引入更高的標(biāo)準，但也可帶來更多的問題。僅僅由于其存在，跨國公司可直接、間接或者不經(jīng)意地支持或加強現(xiàn)存秩序。在存有已知礦藏但治理薄弱或集權(quán)的國家中，公司須認真考慮是否在這些地方開展經(jīng)營活動。

治理系統(tǒng)對于最大限度地從資源采掘中取得發(fā)展收益十分重要……

無論是否有跨國公司參與，政府的政策以及體制的質(zhì)量都是保證從資源采掘中取得可持續(xù)發(fā)展收益的決定因素。管理以礦業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟體很復(fù)雜，需要有十分完善的治理系統(tǒng)和縝密構(gòu)思的國家發(fā)展目標(biāo)。但是，在一些礦藏豐富的發(fā)展中國家，政府的決策可能僅著眼于短期的收益，而非長期的發(fā)展目標(biāo)。此外，投資接受國礦業(yè)收益的分配和使用可能很少顧及發(fā)展因素。在一些情況下，由于很容易從礦藏資源中獲得收益，政府便缺乏對民眾的負責(zé)，而更傾向于維護和擴大少數(shù)高層統(tǒng)治者的利益。

這些因素著重表明，發(fā)展一種以法治為基礎(chǔ)的法律制度極為重要，同時形成能鼓勵公司投資于有生產(chǎn)價值的活動的體制環(huán)境也極為重要。物質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施、教育和醫(yī)療保健的質(zhì)量也會影響到投資方面的決定。此外，旨在利用政府從自然資源得到的收益來積極推行各項政策，實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，對保證社會內(nèi)聚力也具有根本意義；因為實際上收益的大幅增長如果不得到審慎的分配和管理，會造成社會失調(diào)和政治動亂。除了總的框架之外，還需要適當(dāng)?shù)牟块T體制和政策，其中包括在勘探和開采礦物、健康和安全、保護環(huán)境及地方社區(qū)權(quán)益等方面制定法律和行政架構(gòu)。

在這項政策制定過程中，所有利益相關(guān)方（包括政府、公民社會、受影響的社區(qū)、原住民組織、工會、工業(yè)界和國際組織）部必須有機會參與，以便避免不公允的結(jié)局。將一部分收益適當(dāng)?shù)胤峙浣o省級和其他基層政府不失為減緩受開采活動最直接影響的地區(qū)發(fā)生社會沖突的一種方式。但是，這也需要地方政府一級具有適當(dāng)?shù)氖┱到y(tǒng)和施政能力。

……與跨國公司進入和運營有關(guān)的合同形式也同樣重要

    管理外國企業(yè)參與采掘業(yè)的方式隨時間發(fā)生了變化，而且因國家不同而仍有很大差異。這方面的管理方式從完全禁止外國對資源開采的投資（例如墨西哥和沙特阿拉伯的石油工業(yè)），到幾乎完全依賴跨國公司（例如加納和馬里的金屬礦業(yè)，或者阿根廷和秘魯?shù)氖秃吞烊粴忾_采），不一而足。各種國家的法律、條例與合同約束著跨國公司的參與。此外，許多國家簽訂了涉及到資源采掘業(yè)跨國公司運營和影響的國際投資協(xié)定。

在石油和天然氣工業(yè)中，跨國公司按照各種不同的合同安排開展業(yè)務(wù)，例如特許、合資企業(yè)、產(chǎn)品分成協(xié)定和服務(wù)合同（表8）?？偟目磥恚刂?/span>2007年6月，產(chǎn)品分成協(xié)定是最經(jīng)常使用的形式，占主要生產(chǎn)石油和天然氣并有外國跨國公司參與的發(fā)展中經(jīng)濟體所有合同的50%以上。這類合同是諸如中國、赤道幾內(nèi)亞、印度尼西亞、伊拉克、阿拉伯利比亞民眾國、卡塔爾、蘇丹和越南等國采用的主要合同形式。接下來最常用的合同形式是特許與合資企業(yè)，它在阿爾及利亞、安哥拉、巴西、哈薩克斯坦、俄羅斯聯(lián)邦和委內(nèi)瑞拉占主導(dǎo)地位。服務(wù)合同比較少用，但是在伊朗伊斯蘭共和國和科威特等國占重要地位。

合同的影響取決于東道國與投資者之間是如何就內(nèi)容進行談判的。礦區(qū)使用費和納稅比率常常根據(jù)合同確定，另外按合同確定的還有涉及到當(dāng)?shù)刈灾瞥煞荨⑴嘤?xùn)、東道國政府對關(guān)鍵決定的掌控，以及某些情況下國有公司的參與程度等問題。近來，合同也開始包含有關(guān)人權(quán)和環(huán)境問題的條款。

    在金屬采掘業(yè)中，公司以許可證形式取得特許，使之有權(quán)勘探和采掘金屬礦。投資條件通常是在開采守則或開采協(xié)議中制定的。這類守則隨時間逐漸發(fā)生變化，由此反映出市場條件和關(guān)注的政治問題所發(fā)生的變化?，F(xiàn)行礦業(yè)法的共同特點包括加強使用權(quán)保障、歷年開采報告公開、精簡具透明的勘探申請程序、標(biāo)明地理位置的勘探區(qū)域、解決爭端的條例和解決土地使用糾紛的方法。一些國家還規(guī)定了金屬采掘業(yè)中本國和外國雇員的就業(yè)條件。

在石油和天然氣工業(yè)以及在金屬采掘業(yè)中，逐漸變化的協(xié)定安排反映出各國政府力求在國家與公司各自的權(quán)利和義務(wù)中尋求恰當(dāng)平衡點的演變過程。由于政府的收益是采礦業(yè)中的最重要收益之一，決策者專注于找到一種機制使政府能在采礦的獲利中保證得到適當(dāng)份額就不足為奇了。過去幾年由于礦物價格的上升，一些國家政府修改了其財政制度或合同關(guān)系，從而采取步驟增加其占礦業(yè)利潤的份額。發(fā)達、發(fā)展中以及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體最近在管制條例方面的變化表明，許多國家政府認為它們已往的條例對于外國投資者過于慷慨。

    與以前政府的政策修改和國有化潮流相比，這一次新增添的一個層面是各國間更廣泛地使用國際投資協(xié)定。盡管這些協(xié)定要求此種政府行動接受某些國際法原則的約束，但是協(xié)定

最終仍然無法阻止國家終止遵循現(xiàn)行條件的合同關(guān)系。但是，如果發(fā)生爭執(zhí)，國際投資協(xié)定可承認外國投資者有權(quán)通過國際仲裁提出索賠的申訴。因此，國際投資協(xié)定提供的保護主要對外國投資者的退出策略有用。這類協(xié)定所提供的保護范圍有賴于協(xié)定簽訂的方式如何以及仲裁法庭對協(xié)定的詮釋。此外，政府政策變化的結(jié)局也部分取決于所涉各方討價還價的能力。對于那些擁有已知高價值礦藏和石油儲藏的東道國來說，單方面行動可能是從采掘業(yè)獲取更多收益的行之有效方式。但是，其他國家采取這類行動的能力可能較弱。

確保更大和分配更公平的發(fā)展收益需要利益相關(guān)各方共同承擔(dān)責(zé)任，其中包括東道國和母國政府……

    為了從跨國公司的參與中取得最大的經(jīng)濟利益、同叫盡量減少環(huán)境和社會代價，需要所有利益相關(guān)方對連貫協(xié)調(diào)的政策達成共識，并據(jù)此采取齊心協(xié)力的行動。在《2007年世界投資報告》的分析中對東道國政府、母國政府、國際社會、公民社會和跨國公司提出了一些建議。

東道國政府承擔(dān)著保證采掘業(yè)的開采活動產(chǎn)生有利于發(fā)展目標(biāo)裨益的主要責(zé)任。各國政府都應(yīng)當(dāng)對本國的石油和礦物資源如何能幫助推動可持續(xù)發(fā)展有明確的遠景展望。對此，在以法治為基礎(chǔ)的施政框架內(nèi)制定一項總體發(fā)展戰(zhàn)略，對于連貫協(xié)調(diào)的政策制定和執(zhí)行工作必不可少。這一戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)顧及所有利益相關(guān)方，包括今世和后代的利益相關(guān)者。各國政府還需要加強其設(shè)計和執(zhí)行適當(dāng)政策的能力和力量。政府一旦掌握實情，就不僅更有能力設(shè)計適當(dāng)?shù)墓苤埔?guī)范，而且在必要時也更有能力與跨國公司開展談判。中央政府和地方政府對于如何管理和使用采礦所得的收益都均有明確的戰(zhàn)略至關(guān)重要。

政策的制定者從一開始就應(yīng)當(dāng)考慮應(yīng)該如何從跨國公司的采掘作業(yè)中取得長期和可持續(xù)的發(fā)展收益。關(guān)鍵在于采礦業(yè)產(chǎn)生的收益必須投資到提高生產(chǎn)能力、包括人力資源和技術(shù)的開發(fā)活動中去，以期加強本國私營部門的力量。這也應(yīng)當(dāng)有助于采掘業(yè)內(nèi)部及該工業(yè)與相關(guān)工業(yè)之間的反向和正向聯(lián)系。

各國政府在設(shè)計和執(zhí)行政策過程中，需要對費用與收益之間的關(guān)系和礦物市場波動不定的特征心中有數(shù)。如果某一國家希望請跨國公司參與其采掘業(yè)，該國的商業(yè)環(huán)境就應(yīng)當(dāng)具有競爭力，才能吸引所需要的投資和技術(shù)。為減少政府采取單方行動的必要，各國需要制定能在商業(yè)周期的不同階段里都具有承受力的政策規(guī)范，例如可以對采掘業(yè)收益的財政待遇采用遞進式稅收制。

東道國政府還應(yīng)當(dāng)考慮采掘作業(yè)的環(huán)境和社會影響。近年來在這方面已經(jīng)有一些令人鼓舞的新進展。越來越多的國家在頒布環(huán)境法，而且對采掘業(yè)常常訂有具體法規(guī)。但是，許多國家仍然需要發(fā)展實施并保證環(huán)境法得到遵守的能力。保護可能受到資源采掘影響的民眾利益和權(quán)利首先是政府的義務(wù)。但是，東道國的各種利益相關(guān)方有機會對決策過程產(chǎn)生影響以便保證公允的結(jié)果也很重要。這方面的一個重要因素就是需要加強透明度。在一些國家里，有關(guān)收益的資料仍然被當(dāng)作機密，而且可能要求外國投資者簽署保密或不披露協(xié)議。

    母國政府可以影響其跨國公司對東道國可能產(chǎn)生的作用。一些發(fā)達國家、目前也有一些發(fā)展中國家積極支持本國公司在海外的業(yè)務(wù)擴展，有時候是為了保證能取得具戰(zhàn)略意義的資源。這些國家應(yīng)當(dāng)鼓勵跨國公司從事負責(zé)任的行為。如果母國同時也是公司的擁有者，負責(zé)的行為也同樣重要。更多的母國可參與涉及采掘業(yè)的現(xiàn)行國際舉措，例如：“采掘工業(yè)透明度倡議”、“世界礦業(yè)部長論壇”和“采礦、礦物、金屬與可持續(xù)發(fā)展問題政府間論壇”。這些國家也可以向接受國經(jīng)濟體提供財政和技術(shù)援助，以便其切實制定政策和建立行之有效的

施政系統(tǒng)。

……國際社會、公民社會和跨國公司

國際社會也可以幫助擴大資源采掘提供的發(fā)展收益。國際組織可以通過研究和比較不同的礦藏豐富國家的正反經(jīng)驗來提供學(xué)習(xí)機會。區(qū)域范圍的舉措可能會起到作用。例如，對于區(qū)域地理調(diào)查范圍，以及對非洲建立區(qū)域礦業(yè)學(xué)校的范圍就值得探討。此外，國際社會可以在制定標(biāo)準和準則方面，以及在促進使用和采取現(xiàn)有手段以幫助保證跨國公司在礦藏豐富國家（尤其是施政能力較弱或集權(quán)國家）中的業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生更有利于發(fā)展的結(jié)果方面，都可以發(fā)揮作用。對于極端嚴重的情況，國際社會可能不得不嘗試以制裁作為保護人權(quán)的手段。

    在沒有適當(dāng)法律或法律得不到執(zhí)行的國家里，自愿舉措也可以是一種有實際意義的補充機制?，F(xiàn)已建立了一些多種利益相關(guān)方參與的舉措，以便減少資源采掘引發(fā)沖突的風(fēng)險，并為公司在沖突局勢中的行為定出規(guī)范。其中最突出的有“采掘工業(yè)透明度倡議”、“金伯利進程證書制度”、“安保和人權(quán)自愿原則”和“全球報告倡議”。公民社會在推廣這些舉措方面發(fā)揮了積極的作用。國際性和地方非政府組織都可以提供經(jīng)濟和環(huán)境方面的特長，以及人權(quán)問題的特長；這些組織在監(jiān)督政府和公司雙方的行動方面可發(fā)揮重要作用，并提請各方注意任何濫權(quán)或不當(dāng)行為。但重要的是有更多的國家和資源采掘業(yè)跨國公司參與這些舉措。

跨國公司從事資源采掘業(yè)務(wù)的首要作用應(yīng)當(dāng)是幫助東道國提高生產(chǎn)效率，同時起碼做到尊重該國的法律。如果礦藏是在治理較弱或集權(quán)國家里，外國公司就需要考慮在這些國家投資與否所產(chǎn)生的影響。盡管作出此種抉擇并不容易，但是，有一些新的工具文件（例如丹麥人權(quán)學(xué)會為評估遵守規(guī)范情況而制作的工具文件、和國際警覺協(xié)會為評估和鑒別作業(yè)影響而制作的工具文件）可以對此提供指南。但是，即使在最大的企業(yè)中間，簽署相關(guān)國際舉措的采掘業(yè)跨國公司數(shù)量仍然很少。對最主要的礦業(yè)和石油及天然氣工業(yè)跨國公司進行的審查表明，這些公司中明確承諾參與這些舉措的很少，而屬于發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的公司就更少。如果沒有更多的公司參與上述舉措并恪守承諾，這些舉措產(chǎn)生的影響就很有限。

    要保證世界上一些最貧窮國家的大量礦藏資源成為推動發(fā)展的動力，所有利益相關(guān)方都必須做出協(xié)調(diào)一致的努力。在礦物豐富的低收入國家，跨國公司很有可能在礦藏采掘方面發(fā)揮積極作用。因此，而對的課題是要構(gòu)筑能提供適當(dāng)激勵措施的體制結(jié)構(gòu)，促使本地和外國公司一方面高效生產(chǎn)、另一方面尊重體現(xiàn)地方社區(qū)和整個社會利益的環(huán)境及社會要求。如果各種礦物能夠得到有效采掘，如果東道國在其他利益相關(guān)方的支持下將由此產(chǎn)生的收益有效用于可持續(xù)發(fā)展和減貧，就能夠創(chuàng)造雙贏局面。